今日の株価は大幅に上昇したので、話題の人々はすべてが再び順調になったと言うでしょう。 市場に再び飛び込む時が来ました。
私のアドバイスは、それに騙されないことです。
FRBの3度目の利上げを背景に、過去の記録を見るとさらなる市場の下値は避けられない。 これからもたくさんあります。 その理由は次のとおりです。
先週の利上げは３回連続の利上げとなった。 そして、それは非常に悪い兆候です。 FRBが3回連続利上げをしたとき、状況が悪化する傾向があります。
３回連続の利上げは市場にとって特別な意味を持つ。 これはFRBが景気を冷やし、金融緩和策を撤回することに真剣に取り組んでいることの表れだ。 その結果、株価は暴落する傾向にあります。
「三歩とつまずき」
これはウォール街では「3 つのステップと 1 つのつまずき」ルールとして知られています。 1970年代に経済学者のエドソン・グールドによって発見されました。
彼は、連邦準備制度が金利、預金準備率、または証拠金要件のいずれかを連続して3回引き上げると、株式市場が反転して暴落する傾向があることに気づきました。
そして、このテーマについて書かれた教科書によると、このパターンは歴史上のすべての衝突事故に先立って行われており、議論の対象となり得る例外は 2 つだけです。 1929 年の暴落には 1 年早すぎたかもしれないし、1978 年を正確な最高値と呼ぶには少し遅すぎたかもしれない。
しかし、この 1 つの指標は 1919 年まで遡り、ほぼ 100% の精度が評価されています。
肝心なのは、FRBが金利を引き上げようとするほぼ毎回、市場は暴落しているということだ。 投資家は危険を承知でその現実を無視します。
今日のような「弱気相場の上昇」が見られる可能性もありますが、投資家は市場のより広範囲でより深い下落を見据えて計画を立てる必要があることを心に留めておくことが重要です。
繰り返しになりますが、主流の報道、「押し目買い」の言説、または底値を呼ぼうとする誰かに騙されないでください。 この市場パターンが展開されるにつれ、注意が必要な時期が来ています。
40年以上で最も緊迫した状況
先週の利上げは1994年以来初の0.75％利上げとなった。
ジェローム・パウエル氏は先週の会合で、2022年残りの利上げの可能性についての見通しを示し、投資家は少なくともあと3回は0.50％、1回は0.25％の利上げが行われると予想すべきだと述べた。
同氏は、これらは予想される最低限の増加であり、実際の増加は0.75％になる可能性があることを明らかにした。 特にパウエル議長は、７月の会合で０．７５％の利上げが確実に可能だと述べた。
現在の金利にパウエル氏の最低金利を加えれば、年末までにフェデラルファンドの目標金利は3.25～3.50％となるだろう。 0.75% の増加が 2 つ含まれていれば、4.0% 以上になる可能性は容易にあります。
３月から１２月までの１０カ月間で０．０％から４．０％に上昇するのは、１９７０年代後半から１９８０年代前半のポール・ボルカー時代以来の最速の利上げとなる。
パウエル議長はまた、FRBのバランスシート縮小（量的引き締め、QTと呼ばれる）は以前発表された通り継続すると述べた。 そのテンポは月間 800 億ドル、または年間 1 兆ドル弱です。
経済への影響という点では、この引き下げはさらに1％の金利引き上げに相当するため、これは重要だ。 この QT を利上げ予想に加えることは、金融引き締めの効果が 10 か月以内に 5.0% の利上げに近づくことを意味します。
これは1980年代以来の大幅な金利上昇でもある。 金利の上昇は金にとって悪影響ですよね？ まあ、それほど速くはありません。
ゴールド: 盲目の王国の隻眼の男
現実になろう
上記の料金はすべて名目料金です。 これらは、取引画面で見たり、金融テレビで聞いたりする実際の金利です。 彼らは何かを伝えますが、すべてを伝えているわけではありません。
実質金利を計算するには、名目金利から始めてインフレを差し引く必要があります。 そこが興味深いところです。
５月の消費者物価指数（ＣＰＩ）の前年同月比上昇率は８．６％で、１９８１年１２月以来の高水準となった。
現在のFRBの目標金利は1.75％であり、実質短期金利はマイナス6.85％となっている。 10年債の満期までの利回りが3.30%であるため、実質中間金利はマイナス5.3%となる。
インフレには金利がつきものです。 低い名目金利から高いインフレ率を差し引くと、実質金利は大幅にマイナスになります。 そしてそれはゴールドにとって理想的な環境です。
（私もそうですが）金を貨幣資産として考えると、価格分析はすぐに競合する形態の貨幣に移ります。