私は暗号通貨を理解できないテクノロジー恐怖症の人間ではありません。 私は彼らをよく知っています。 私は、現在の所有者の多くがビットコインのことを聞く前から、暗号通貨を研究してきました。 実際、私は何年も前に諜報機関と協力して、ISISによる国際通貨システムの回避のための暗号通貨の使用に対抗しました。
資産としてのビットコインには、投機以外に提供できるものはほとんどありません。 投機家による賭博や、テロリスト、脱税者、詐欺師、その他のダークウェブ住人による取引の実行を除いて、まだ実際的な用途はありません。 ビットコインは、コンピューターの「マイニング」プロセスでの電力需要が非常に高いため、持続不可能でもあります。
ビットコインの供給量はあらかじめ設定された量を超えて増加することができないため、ビットコインには「お金」としての未来はありません。そのため、ビットコインは本質的にデフレであり、あらゆる通貨システムの本当の源である信用創造には適していません。
さらに、ビットコインは、ウォッシュセール、フロントランニング、ランピング、その他の実証済みの価格操作手法を通じて、マイナーによる継続的な価格操作の対象となってきました。 ビットコインのインフラは、数十億ドル規模のハッキング、詐欺、破産、コイン盗難に悩まされている。
ビットコインの本質的な価値は何ですか?
実際のところ、「本質的価値」に基づいてビットコインを評価することには何の意味もありません。 ビットコインには本質的な価値はなく、ドルや金などの他の形態の通貨にも本質的な価値はありません。 本質的価値は、1871 年に経済学者によって放棄された時代遅れの経済理論です。「本質的価値」という言葉は頻繁に取り沙汰されますが、ビットコインの評価には何の役にも立ちません。
その代わりに、経済学者は価格を検討する方法として主観的な価値を使用します。 主観的価値理論では、何かの価格は、買い手にとっての商品やサービスの有用性に基づいて、意欲的な買い手が意欲的な売り手に支払う価格であると言われています。
数年前、JPモルガン・チェースはビットコインを商品として調査することで、この問題を解明しようと試みた。
JPモルガン・チェースは、その価値を導き出すために、電気代、計算能力、エネルギー効率などの要素を考慮して、個々のビットコインの生産コストを見積もった。
彼らが数字を計算したとき、どんな数字が出てきたでしょうか?
JPモルガン・チェースはビットコインの価値を約2,400ドルと見積もった。 今のところ、これが正確または妥当な近似値であり、現在でも適用できると仮定しましょう。 では、50,000ドルのビットコインについて何が言えるでしょうか?
何か根本的に変わったことはありますか？ あまり。
もちろん、ビットコインの応援団は、現在のレベルまでの流星の上昇が正当化される理由についてあれこれ挙げている。
しかし、ビットコインを分析できるのは価格そのものだけです。 株式、債券、商品、外国為替、その他の貿易商品に適用される分析を見ると、価格には基礎となる資産やストーリーが組み込まれています。
原油価格は地政学的懸念によって変動する可能性がある。 債券価格はインフレまたはディスインフレの懸念によって変動する可能性があります。 どちらの場合でも (および他の多くの場合でも)、価格は現実世界の要因を反映しています。 ビットコインでは、（ガートルード・スタインの言葉を借りれば）「そこには何もない、そこにある」のです。
ビットコインは、企業資産、国家経済力、交易条件、エネルギー需要、その他の資産価格が判断される無数の要素を反映しません。 商品、サービス、資産、その他の請求に関して価格自体が無意味な場合、通常の分析は無意味です。
また、テクニカル分析をビットコインに適用する場合、私はその有用性を否定します。なぜなら、テクニカル分析は、相当な資産に適用すると予測価値が低く、ビットコインのような資産に関しては予測価値がまったくないからです。
テクニカル分析を追跡すると、すべての「不正確な」予測の直後に、「ダブルトップ」が単に「トリプルトップ」を予見するだけの新しい分析が続くことがわかります。
テクニカル分析は、価格がどこにあったかを明らかにし、相対価値分析に役立ちますが、予測分析としての価値は低くなります（テクニカル分析自体が群れの行動を通じて自己実現的な予測を生み出す場合を除く）。
一方で、詐欺やハッキングは定期的に明らかになり続けています。 ビットコイン分野では通常通りのビジネスです。 ビットコインなどの成熟した暗号通貨は、その固有の限界と非持続可能性を示しています。 これらの暗号通貨はすべて、投資家の安全性と使いやすさの点で大きな欠陥を抱えています。
もう一つの関連する事実は、ビットコイン価格が近年マイナーによる横行的な操作の標的となっているということです。 ブロックチェーン上の新しいブロックを検証するために解決する必要がある数学的問題が複雑化しているため、ビットコインマイナーの生産コストは上昇しています。
マイナーには、生産コストをカバーするためと、未流通のコインの需要を生み出すために、価格をつり上げる大きなインセンティブがあります。 これらの価格高騰は、ウォッシュセール、「テープのペイント」、共同行動、少量価格のポンプ、その他の古典的な操作を通じて行われます。
この種の活動が過去に行われたという強力な証拠があり、現在行われていないと信じる理由はありません。 前述したように、JP モルガン＆チェースはビットコインの価値を約 2,400 ドルと推定しています。
ビットコイン価格高騰の最後の潜在的要因は、単純な憶測です。 価格が2万ドルにまで上昇したときに富を得るチャンスを逃したビットコインの購入者たちは、価格が大幅に上昇する波に乗るチャンスを再び見ている。
しかし、ビットコインについては基本的には何も変わっていません。 ビットコインのユースケースはまだ出現していません（おそらく今後も出現しないでしょう）。 ビットコインはまだ投資としては不向きです。 私を勘定に入れないでくれ。
次の金融パニックがおそらくすぐに起こるとき、流動性に対する世界的な需要により、保有者は負債と追証を支払うためにビットコインを売却することになるでしょうか?
もしそうなら、通常のバブルの力学によってビットコインがまだ崩壊していない場合、強制的な売りと流動性の需要のすべてがビットコインの価格の崩壊を引き起こすのでしょうか?
私の推測では、投資家が政府や債権者が受け入れる用意のあるより流動性の高いお金を求めてビットコインを含むあらゆる形態の資産を売却するため、ビットコインは流動性不足に苦しむことになるだろう。 したがって、ビットコインのドル価格が75％以上暴落する可能性が高いと思われる。
しかし、私がビットコインを信じていないからといって、暗号通貨やその背後にあるブロックチェーン技術を否定するわけではありません。
仮想通貨の第 2 波、つまり新世代は、より優れたガバナンス モデル、より高いセキュリティ、そして大幅に向上した使いやすさを備えて登場しました。 これらの新しいコインは、暗号通貨テクノロジーの未来を表しています。 これらの暗号通貨は、確立された決済システムや、銀行、ブローカー、取引所などの金融仲介機関を混乱させ、中抜きする可能性がはるかに大きくなります。
第 2 世代の暗号通貨は、Visa、MasterCard、PayPal、従来の銀行システムなどの既存の支払いチャネルとうまく競争できる可能性がはるかに高くなります。
これらの新しい波の暗号通貨の潜在的な価値は、破壊される機関の現在のフランチャイズ価値によって測定できます。
これらの仮想通貨がシティバンクやニューヨーク証券取引所のような中央集中型の巨大金融機関を中抜きできれば、その価値は数兆ドルに上る可能性がある。 ブロックチェーンは成長しており、新しいトークンやユースケースが常に登場しています。
暗号通貨には明るい未来があります。 しかし、ビットコインはそうではありません。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために