経済の状況はどうなっていますか？簡単な回答は良くないです。以下はその理由です。
実際には、毎日数百もの経済指標が、ハードデータまたはセンチメント調査として公表されています。どのアナリストもそれら全てを追いかけることは不可能です。
しかし、コンピュータ、自然言語処理、およびチャートを使用することで、広範なトレンドを追跡することが可能です。良いアナリストの鍵は、予測力が最も高く、物事を正確に把握する長い履歴を持つデータのサブセットに焦点を当てることです。
指標が先行、同時、または遅行しているかどうかを知ることも同様に重要です。
遅行する指標は、事態がどれほど悪いかを測るかもしれませんが、その悪い変化を止めるためには遅すぎます。それを見る時には、既に景気後退が始まっています。
同時指標は、先行指標が言っていることの検証として有用ですが、カーブの先を行くわけではありません。
明らかに、最も価値のある指標は先行指標です。それはトラブルが到来する6か月または時には1年前に現れるサインです。それらが最も注意深く見るべきものです。事前に備えるためにはそれらが重要です。
FRBは遅れをとっている
理由ははっきりしていませんが、連邦準備制度は遅行指標に執着しています。これが彼らが常に政策を誤る理由の一部です。景気後退が既に始まっている後に金融政策を引き締め、景気後退を悪化させます。景気が好転しているときに金融政策を緩和すると、資産バブルがより大きくなります。
1929年の株式市場暴落、1994年のテキーラ危機、1998年のロシア-LTCM危機、2000年のドットコム崩壊、2007年の住宅バブルを考えてみてください。すべての場合において、タイミングの悪い金融政策が見られます。
連邦準備制度の経済シグナルの読み取りにおいての最も大きな失敗は、失業とインフレに関連しています。連邦準備制度は低い失業率を経済の強さのサインであり、インフレーションの要因と考えています。
しかし、失業は遅行指標です。企業が売上の減少、利益の低下、在庫の増加を見ると、新しい注文のキャンセル、商品の廃棄、セールの開催、オフィスの閉鎖など、コスト削減のためにあらゆる手段を講じます。
それらの手段が出血を止めるのに失敗したとき、経営者は従業員を解雇し始めます。失業率が上昇する時には、景気後退は既に始まっています。
インフレに答えを求めないでください
インフレーションもまた誤解を招くシグナルです。それ自体では意味がありますが、ビジネスサイクルとは相関がありません。1960年代初頭には低いインフレーションと強い成長がありました。1970年代後半には高いインフレーションと弱い成長がありました。1990年代後半には適度なインフレーションと強い成長がありました。2010年代には低いインフレーションと低い成長がありました。
誰か相関を見るでしょうか？それは存在しません。成長とインフレーションは実証的に無関係です。私たちはインフレーションが悪いと同意できます（デフレーションも異なる方法で悪いです）。しかし、インフレーションは成長の見通しについて何も教えてくれません。
低い失業率がインフレーションにつながるという考え（これが連邦準備制度が失業とインフレーションに執着する理由です）は、ベルナンキとイエレンが愛した、そしてパウエルが連邦準備制度の経済学者たちの悪い助言に従って堅持している、信用を失ったフィリッス・カーブの産物です。
これがなぜそうなのかは別の日の議論です。今のところ、予測価値のない2つの指標にしがみつく連邦準備制度を知っておくだけで十分です。それらは遅行指標です。これがなぜ連邦準備制度の政策が常に経済に遅れを取り、決して先導しない理由です。
後ろではなく前を見てください
以下は、提供されたテキストの日本語への翻訳です。
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よろしいですね。しかし、先行指標は何ですか？何が起こるかを見るためにどこを見るべきですか？
いくつかの強力な先行指標が目の前に隠れています。これらは見つけやすく、予測分析ツールとして優れたトラックレコードを持っています。問題は、これらについて知っているアナリストが比較的少ないことで、それを解釈する方法を知っている者はさらに少ないことです。以下は簡単なリストと、現在私たちに伝えていることです。
逆さまの国債利回り曲線。利回り曲線の一種は、異なる期限の同様の投資における利回りのグラフです。米国国債市場は世界最大かつ最も流動的な市場です。国債にはほとんど信用リスクがないため、利回りは時間の価値、インフレの期待、流動性の嗜好などを反映しており、それ以外の要因はほとんどありません。
通常の利回り曲線は上方に傾いており、つまり長期の満期がより高い利回りを持っています。それは理にかなっています。私があなたに10年間お金を貸すなら、おそらく6ヶ月間お金を貸すよりも高い利率が欲しいでしょう。
現在、国債利回り曲線は急勾配の逆さまになっています。これはつまり、長期の満期の利回りが実際には短期のものよりも低いことを意味します。
10年物の国債利回りは3.57％、2年物の国債利回りは4.14％で、3ヶ月物の国債利回りは5.03％です。国債利回り曲線がこのように逆転したのは、おそらく予想通り、2007年中頃から2008年初頭、世界金融危機の直前でした。
投資家が長期の満期において低い利回りを受け入れると、それは景気後退やそれ以上の影響による利回りの急落を予想していることを意味します。国債の利回りが3ヶ月物国債の5.03％に比べて4.14％と低いのは、景気後退が来ることを見越しているからです。
しかし、3ヶ月物国債は3ヶ月で満期を迎えます。その2年物の4.14％の利回りは、今年末に景気後退の深刻な時期に利率が2.00％に下がるとすれば、豊かに見えるでしょう。それが投資家が好む理由です。彼らは景気後退が来ることを見ているからです。
