経済学者たちには気づかれていないかもしれませんが、現代経済のケインズ主義の基盤は、成長と不況のビジネスサイクルを管理するために債務による財政抑制と政府支出を使用するものであり、これは広範な安価なエネルギーと好都合なデモグラフィックの世紀に起因しています。
「経済学の法則」として提示されたケインズ主義の政策は、利子率を抑制し債務で刺激を賄うことは、購買力に対して常にエネルギーがより豊富かつ手頃である時代にのみ可能でした。言い換えれば、どれだけの労働時間がかかるかによってエネルギーを購入することができます。
ケインズ主義の絶頂期の100年間のデモグラフィクスも非常に好都合でした。
課税され、年金制度（社会保障およびメディケア）や不運な人々（福祉、メディケイド）への手当てを賄うための労働力は、十年ごとに順調に拡大し、労働力の拡大が自然な結果として政府の収入と支出を拡大させました。
三番目に好都合な条件は、まだ金融商品化されていない大量の自然資本でした。これは新しい債務とレバレッジの担保として使用できる商品に変換されたものです。この未開発の資本のプールを利用することで、公的および私的な債務の広範な拡大が可能となりました。
四番目に好都合な条件は、グローバリゼーションであり、地球の残りの資源と安い労働の最後のポケットを露骨に搾取するという穏やかな響きの言葉でした。これらの富を容易に搾取できる最後の場所からの利益が膨れ上がりました。
これらの四つの条件はすべて頂点に達し、現在逆転しています。
道の終わり
安価なエネルギーへのアクセスが消費され、労働力は拡大から停滞に移行し、一方で年金受給者の人口は急増しています。グローバリゼーションはそのコースを終え、地球と人間の人口を採掘し尽くしました。そして、新しい担保の潜在的なソースはすべて金融商品化/レバレッジされ尽くしています。
利子率をゼロに近づけ、民間債務と政府赤字支出を促進するケインズ主義の政策は、「緊急時の政策」から恒久的な現状に変わりました。
欲張りと怠惰が人間のデフォルト設定であることを考えれば、借りて使うという「緊急ツール」が不景気/恐慌に対してのみ予約されると考えることは常に非現実的でした。
今や消費、個人および公共の両方が、債務の永続的な拡大に完全に依存しています。これは消費だけでなく、膨らんだ債務のサービスコストまで賄うためです。
ケインズ主義の幻想は常に一つの動的な基盤に依存していました：債務とその債務のサービスコストが拡大している速さよりも、生産と消費を速く拡大できるという考え方です。
しかし、これらの四つの好都合な条件が逆転している今、債務のコストは、債務による支出で生じる生産と消費のわずかな増加よりもはるかに速いペースで上昇しています。
フリーマネーのファンタジー
ケインズ主義のファンタジーの最後の絶望的なトリックは、投機的な信用資産バブルによって生み出される富効果です。これにより、かつて実用性とコストに基づいていた資産が重力を逃れ、成層圏に舞い上がり、バブルが膨らむ前にこれらの資産を購入した幸運な人々には数兆ドルの「無料のお金」が発生します。
このバブルによって生み出される「無料のお金」による消費は、ケインズ主義の「成長」の最後の源でした。利子率を抑制して民間の借り入れを促進し、金融システムに流動性を注入するだけで、数兆ドルの未獲得の「無料のお金」が、既に十分に裕福で月に向かって打ち上げられた資産を所有している人々に流れ込むのです。
しかし、全ての夢には終わりがあります、ケインズ主義も例外ではありません。上昇する債務のリスクとコストは夢想しても消えませんし、避けられない結果として、資本のコストは上昇し、債務が急上昇するリスクとコストも上昇します。
投機的なレバレッジを奨励する政策によって膨らんだバブルは全て崩れ、それが永遠に続くと思っていた人々には破滅的な結末が待っています。
現実の帰還
この惑星はすでに安価にアクセスできる資源と安い労働力を掘り尽くされています。コストは上昇しており、金利で財政のゲームをしても、実際のコストや資本の上昇コストを逆転させることはできません。
デモグラフィックスもまた、財政のトリックでは逆転できません。
ケインズ主義の幻想は終焉に向かっています。金融化と無限の借金による刺激は、安価で豊富なエネルギー、デモグラフィックス、グローバリゼーション、金融化という4つのユニークな条件（いずれもピークを迎え、今はS字カーブの下り坂を滑り降りています）の産物でした。AIは鏡に口紅を塗ることはできますが、これらの4つのユニークな条件のエンドゲームの衰退を逆転することはできません。
「成長」の永遠の夢には他に手段がないため、魔法で資金を提供するケインズ主義の夢が崩壊するまで、私たちは失敗したことをもっと続けます。システムが崩壊するまで、失敗したことをもっと続けます。
企業は利益を持っているのではなく、コストしか持っていないというピーター・ドラッカーの指摘を思い起こす価値があります。同じことが政府や経済全体にも言えます。上昇するコストを支払うために借金をすることは半減期が短いです。なぜなら、借金は独自のコストを発生させ、リスクを積み上げ、それには固有の非対称なダイナミクスがあります。
それでは、これからどうなるでしょうか？