ブルたちは暴走しています。
赤熱したテックリーダーがついに力尽きる可能性について話したことを覚えていますか?
まあ、先週の穏やかな連邦準備制度(Fed)の会合、ポジティブな決算の反応、そして強力な経済データに続いて、まさに目撃しています。最も上昇傾向のある銘柄がついに休憩を取るように見えたとき、慌ただしいバイヤーが現れ、これらの株を再び成層圏に打ち上げました。
メガキャップのテックは引き続き上昇しました。半導体は新たな歴史的な高値を記録するなど、活気を取り戻しました。さらに、テックの成長トレードも足場を見つけ、木曜日に醜い逆転のキャンドルを示しながらも、ARKイノベーションETF(ARKK)は最近の高値に戻りました。
ブルたちは12月にはどこにもいませんでした。今ではほとんどすべてを買い占め、2022年の着実な金利の引き上げや粘りつくインフレデータなどの大きな懸念を忘れ去っています。
しかし、ここがポイントです…
だれも引き戻しを検討していないし、株が実際に1週間か2週間下がった場合に何が起こるかも考えていません。
自信がありますか? それともただの生意気ですか?
現在の投資家はどれほど傲慢でしょうか?
まず第一に、ほとんどの人がリスクヘッジをしていません。Bloombergによれば、オプションプットを手に入れることは今までで最も安価で、1年後の5%の下落に対する保護を買うコストは歴史的に低い水準になっています。ヘッジが非常に安いときには、高い価格を前提にポートフォリオを組む人が見つかるのは難しいでしょう。
現在、5%の定期的な下落すら頭にありません。ここで「定期的」な下落と言っているのは、5%の下落はまもなくやってくることが確実だからです。主要な平均は通常、年間約4回、5%の下落を記録します。
まったく普通の下落がすぐそこに潜んでいないと考えるのは、短絡的と言わざるを得ません。
それでも私たちは何も心配せずに8月に突入しています。そして、株式だけでなく、不動産の予測も狂っています。高い価格や金利が見て見ぬふりされる中でも!
もちろん、Zillow(Z)は火をつけています。これらの不動産の永続的なブルたちは、米国の住宅価格が2024年6月までに6%以上上昇する可能性があり、200の主要市場のうち50以上が7%以上上昇すると発表しました。
これがただの現実なのでしょうか?我々は絶え間ない株価の上昇と、質の低い不動産のフリップに対する入札合戦の世界に運命づけられているのでしょうか?
私は疑っています!
実際、私は少なくとも多くの投資家が信じているよりも市場の軽微な修正(または急激なリセット/ガットチェックの動きすら)が近いのではないかと考えています。
偉大なテクニシャンであるウォルター・ディーマーが言うように、「我々が恐れるべきは、恐れの不足だけだ」と言っています。
冬眠するクマ
投資家たちは自分たちが無敵であると考えています。彼らは2022年を記憶から消し去り、今では株は上がる一方だと信じています。もしもあなたが動物的な興奮に注意を払っているならば、これは市場に対する最も楽観的な見通しを持つ他の誰もが恐れを感じるべき時であると理解しているでしょう。
記録として、これらの小さな手がかりは、私が市場を完全に空売りしたいと考えているわけではありません。私は現在、市場の頂点を予測しようとするわけでも、深刻な市場の崩壊に賭けようとしているわけでもありません。
むしろその逆です!
私たちはThe Trading Deskで熱い7月を楽しんでおり、オプション取引で5回中5回成功し、最も悪い利益でもPalantir Inc.(PLTR)のコールオプションで82%の利益を上げることができました。
7月が始まると、私はこの乱高下するような相場を予想していませんでした。夏の閑散期に市場が横ばいになるか、または6月の大きな上昇に続いて広範な調整を経ても正常だと考えていました。特にメガキャップテックを含むNasdaqは買われ過ぎの領域に達していました。一時停止または下げが合理的な予測に感じられました。
明らかに、これは実際には起こりませんでした。まったく違いますね!しかし、私は下落の動きを予想していた期待が、私の取引の結果に影響を与えることはありませんでした。
切断を取引する
ラリーが広がり続け、ブレイクアウトが7月に広がるにつれ、私はトレーディングシグナルを追うことや、いくつかの強力なモメンタムプレイに参加することに苦労はありませんでした。
私はそれを「ディスコネクトトレーディング」と呼んでいます。
市場で起こるべきことについて取引することで自分を狂わせる代わりに、私は目を開け、画面で見ていることに取引します。
これは野心的なトレーダーが学ぶ必要がある最も重要なスキルの一つです。また、ほとんどの初心者にとっては最も難しい概念の一つでもあります。新しいトレーダーが市場がどの方向に動くべきかというある種の先入観によって明らかな買いまたは売りのサインを無視しようとするのを何度聞いたことか言えません。
株式市場は経済ではありません。これはあなたが何百万回も聞いたことだと思います。このことわざの延長線上にあるのは、市場が現実とは無関係に見える時期を経ることがあるということです。
それが本当のときもあれば、単に金融メディアが古いナラティブに固執しているだけの場合もあります。それは通常、市場の転換点の周りでのことです。投資家の株式市場に対する基本的な感情は逆転して反対方向に移動するのに時間がかかります。
今年の市場のパフォーマンスにこの考え方を適用すると、1月には群衆が非常にベアリッシュだったと仮定し、ナラティブが2四半期の終わりまでにボリューミーになるまでブルリッシュに反転するのに時間がかかったと考えることができます。
今、私たちは歴史的な前半戦のランに続いて投資家が株を追いかける状況にあります。
私はこのラリーが途切れるまで乗り続けることを喜んでいます。しかし、私は利益を積極的に確定させる一方で、弱点の兆候に注意深く見ています。
まるで1月の安値から爆発的に上昇したことで誰もが驚いたように、次の5%の下落の際に市場は不運なベビーブルズを予測できません。