私が何か月も言い続けてきたことを理解するのに、ウォール街はなぜそんなに長い時間を要したのでしょうか?
半年前、11月の大統領選挙前から、私はジョー・バイデンがキャピタルゲイン税を2倍にするつもりであると読者に警告し始めた。
それは難しい予測ではありませんでした。 バイデン氏自身も選挙キャンペーンのウェブサイトで、政策提案の長いリストの一つとしてそう述べた。
もちろん、主流メディアはバイデンに全面協力し、ドナルド・トランプを倒すと決意していたため、これを報道しなかった（ハンター・バイデンのラップトップ報道をどのように隠蔽したか覚えているだろうか？）。
メディアは有権者に不人気となる可能性のあるバイデンの政策を慎重に隠蔽した。 それでも、民主党の進歩派はこの計画を知っており、全面的に賛成していた。
1 つの簡単なルール
政策予測を立てる際の私のルールはシンプルです。 政治家が何かをすると言ったら、それを信じてください。
政策は空から降ってくるものではありません。 これらは、内部での激しい議論と、競合する派閥による妥協の結果です。 政策が候補者のウェブサイトに掲載されたら、彼らは必ず実現しようとするでしょう。
これは、議会や裁判所で反対意見が出る可能性があるため、すべての提案が法律になるという意味ではありません。 しかし、それは政治家が定めた目標を達成するために努力することを意味します。
ホワイトハウスと上下両院が民主党の手中にあるため、このキャピタルゲイン税の倍増が法律として成立する可能性は非常に高いと思われる。
私の予想（幸いなことに読者の皆さんには十分な準備ができていた）にもかかわらず、ウォール街は先週の木曜日まで注意を払っていないようだった。その時、バイデンの税制案が正式に発表されてから数時間でダウ・ジョーンズ指数が210ポイント急落した。
これは、いわゆる「効率的な市場」がまったく効率的ではないことを示す良い例です。
結局のところそれほど効率的ではありません
主流派の経済学者は何十年にもわたって、市場は非常に効率的であり、市場は入手可能な情報を消化し、その情報に基づいて将来の出来事を考慮して資産の価格を正確に設定するというほぼ完璧な仕事をしていると主張してきました。
実際、真実からかけ離れたものはありません。 市場はアナリストに貴重な情報を提供しますが、効率的とは程遠いものです。
市場には合理的な場合もあれば、非合理な場合もあります。 新たなショックが現れたとき、投資家の感情、群衆の行動、特定の好みの配列に応じて、市場は不安定になったり、不合理に熱狂したり、完全なパニック状態になったりすることがあります。
市場がそれほど効率的であるなら、バイデンがキャピタルゲイン税を引き上げるつもりであることが誰の目にも明らかだったときに、なぜウォール街が驚いたのだろうか？
キャピタルゲイン増税の情報は半年前から誰もが見ることができるようになっていましたが、ウォール街が注目して注目するまでにはプレスリリースが必要でした。
ずっと前から織り込まれていたはずで、今回の発表は市場の期待を裏付けるものだっただろう。
したがって、次に効率的な市場について聞いたら、割り引いて聞いてください。
しかし、半年前の私の予測はある点で間違っていました。