FOMOがついに戻ってきました！
取引市場において、見逃すことを恐れる感情（FOMO）は最も強力な力の一つです。条件がちょうど良い時、FOMOは私たちの脳に作用し、悪い投資の決定につながります。過熱気味の株に追いかけて行き、疑わしいストーリーに引っかかり、リスクの高い、懐疑的な企業の株を買い漁ることがあります。
何が問題になる可能性があるでしょうか？
まあ、もちろん、何でもあります。
公正を期すために、私は株式市場の投機を批判しているわけではありません。結局、私はトレーダーです。私は非常に完璧でない株を買ったり、基本的に課題のある企業の株を売り抜けたりすることには何の問題もありません。異なる株やセクターは常に好調や不調を繰り返します。そして、基本的なファンダメンタルズの向上や悪化は短期のパフォーマンスとはあまり関係がありません。市場の状況と物語が、株が短期間内にどのようにパフォーマンスするかの主な決定要因です。
2022年後半以来、広範な市場の物語がどのように進化してきたか考えてみてください…
多くの株、メガキャップのリーダーであるApple Inc.（AAPL）やTesla Inc.（TSLA）を含む、12月には自由落下していました。投資家たちは一年中続いた痛ましい訂正を経験していました。平均がベアマーケット領域にあっただけでなく、人気のあるCovid Bubbleの株は壊滅的な状態でした。これらの銘柄に大きく集中していた人々は、S&Pが20％の訂正、Nasdaq Compositeが30％の下落よりも深刻な大損失を抱えていました。
ほとんど（もしくはすべて）の投資家が2023年に向けて株にあまり熱心ではなかったと言っても安全でしょう。それから、面白いことが起こりました。
市場は反発しました。
数週間後も、株はまだ安値から急上昇していました。
しかし、それを信じる者は誰もいませんでした。
私たちは以前にこれらの初期段階のブルムーブについて話しました：信じられない反発。数回の失敗したリリーフラリーが過剰に買い手をトレードに引っかからせた後、ほとんどの人々は単に諦めます。
そして、ついにラリーが実現したとき、市場は何度もウルフの叫びをしたため、ほとんどの投資家は単にその動きを信じません。彼らは観客席に座って市場が自分を証明するのを待ちます。
これは第一四半期の市場アクションを完璧に表現しています。ほとんどのアナリスト、ファンドマネージャー、個人投資家は、ラリーが続くとは信じていませんでした。
株を買う代わりに、市場が折り返すのを待っていました。
しかし、平均が2月に最初の意味のある引き戻しを乗り越えました。そして、翌月には銀行危機も乗り越え、さらに2四半期には反発しました。
実際、市場が折り返すだろうと言ったいわゆる専門家たちが毎回言うたびに、別の反発が見られました。
S&Pが年初来で15％の利益を上げ、2022年8月の反発高値を更新する中、ついに市場が転機を迎えたという考えに投資家が納得し始めています。
しかし、皆がそれに満足しているわけではありません。
追跡が始まります!
「人々はこの株式市場の反発を非難するでしょう」と最近のBloomberg Surveillanceのノートは始まります。「それは偽物だと言ったり、単なる一握りのテック株がすべてを良く見せているだけだと言ったりするでしょう。しかし、要するに、S&P 500やNasdaq — 特にNasdaq 100 — はすべての批判家にもかかわらず、かなり上昇しており、それだけで現金を引っ張り込むには十分です。」
またFOMOが話しているんですね…
この反発には小売投資家だけでなく、プロも株に引き込まれています。1月から始まった反発の初期段階を逃したファンドマネージャーは、そのベンチマークに大きく遅れています。ビッグテックのNasdaq 100はすでに年初来で35％以上の利益を上げています！
お金を管理していて、このグループの評価が高いことを心配して手をこまねいているなら、ちょっとしたトラブルに巻き込まれるかもしれません。ビッグテック銘柄の暴走的なパフォーマンスは、夏の間にこの反発を高めているノーズホールドアンドバイの状況を作り出しています。CitigroupのStuart Kaiserが同じBloombergの記事で説明しているように、「我々は不本意ながらテクノロジートレードに留まっています。」
言い換えれば、参加しないと、仕事が危機に瀕する可能性があります。
今、最も強力な株がさらに注目を集めています。夏が近づく中、メガキャップのテック銘柄、半導体、人工知能の銘柄が軒並み好調です。
この良い時期は続くでしょうか？それとも夏の暑さが近づくとこれらのトレンドがトラブルに巻き込まれるでしょうか？
夏の無風を乗り切る
ここで群れがトラックをバックアップし、多くの市場をリードする株を新しい52週間の高値に押し上げている今、私たちは典型的な選挙前年にS&Pがどのように推移しているかを見るための瞬間を取るべきです。
以下はS&P 500の年初来のパフォーマンスと、典型的な選挙前年を重ねたものです。
この比較からのいくつかの重要なポイント…
まず、S&Pのパフォーマンスが選挙前年の複合体と完璧に一致することにあまりこだわらないでください。トレンドが重要です。そして、今年はこれまでに、典型的な選挙前年のサイクルに密接に従っています。
次に、典型的な選挙前年において複合体が第2四半期の終わりにどのように振る舞うかを見てみてください。選挙前年では、S&Pは通常、6月末に頂点に達し、11月から12月の年末までのプッシュまで範囲内にとどまります。
今年、市場はこの設計図に従うでしょうか？完璧に合致するとは思えませんが、この複合体はこのラリーが成熟するにつれて期待できることの一般的なアイディアを提供してくれます。
さらに、7月に潜在的な天井に達する中、サイクルが終了すると見られる時に、多くの投資家が急いで買い物をするのはぴったりです。
市場は皆を誤ったタイミングで上向かせることが好きです。1月に株が急騰していたとき、誰もが何もかも株に関わりたくありませんでした。今は、7月の潜在的な短期天井に向けて両手で買っています。
あなたはどう思いますか？市場はあまりにも過熱していますか？それとも、良い時期は夏を通して続くでしょうか？メールで教えてください。