デイリー・レコニング、2019 年 6 月 27 日:
「債務残高を返済する能力が有限であることを考えると、将来の経済成長を実現するには、主に生産性の向上に基づく必要があるだろう。」
CNBC、2021 年 12 月 7 日:
「火曜日の労働省の報告書によると、第3四半期の労働生産性は60年以上で最も速いペースで低下した。」
確かに、サプライチェーンの障害が経済機能に悪影響を及ぼしているのは事実です。 同様に真実ですが、ウイルスは悪さをし続けています。
しかし、経済学者たちは、2020年の混乱を経て、2021年には急速な経済成長が見込まれると約束していた。 それでも騒動は続く。
いつになったらクリアできるでしょうか？ 私たちはまだ納得のいく答えに出会っていません。
数兆ドル以上の負債
その一方で、債務水準は2019年6月27日以来、あり得ない高さに連続して上昇している。ウイルスとその後の金融・財政の混乱はまだ1年先のことであった。
米国政府はこの間にさらに6兆ドルの債務を積み上げた。
現在の国家債務は29兆ドルを超えています。
2019 年の第 4 四半期、米国の債務対 GDP 比率は 106% となり、これ自体は十分に優れています。
2021 年の今四半期では、同じ比率が 125% に達します。
2019年には民間債務はGDPの218％を占めました。2020年には民間債務はGDPの235％を占めました。
2021 年のデータは不足していますが、意味のある削減は見込めません。
そして今、私たちは生産性が過去 60 年間で最も目まぐるしく低下していることを知りました。
生産性 = 成長
生産性の向上により、米国は切り株の僻地から世界的巨大企業、つまり世界を制覇する経済的巨人へと変貌した。
リアル・インベストメント・アドバイスのマイケル・レボウィッツ氏：
「過去 350 年以上にわたる生産性の向上により、アメリカは植民地時代の前哨基地から世界最大かつ最も豊かな経済大国に成長することができました。」
第二次世界大戦後 30 年間の生産性の伸びは平均 4 ～ 6% でした。
しかし、平均生産性は 1980 年以来 0 ～ 2% の間で低迷しています。
一方、第二次世界大戦から 20 世紀末まで、労働生産性は年平均 3.2% の成長を遂げました。
そして2011年から？ わずか0.7％です。
サンフランシスコ連銀ですらこの問題を直視している。
推定によると、米国のGDP成長率は1.5～1.75%にとどまり、第二次世界大戦以来の典型的なペースよりも著しく遅いとのこと…
さらに大きな課題は生産性です。 一貫して1.75％を超えるGDP成長率を達成するには、米国が1970年代以降に典型的に経験してきたよりもはるかに速い生産性の伸びが必要となる。
ゴールドと生産性
アメリカの生産性の伸びが低下している原因は何でしょうか?
私たちは以前、可能性を提起しました。1971 年のニクソン大統領の金窓の叩きつけに注目してください。
金本位制は、滅びゆく時代の金本位制の悲しい風刺画ではあるが、それでもなお誠実さを強制した。
生産以上に消費する浪費国家は、最終的には金の在庫を使い果たすことになる。
法定ドル、裏付けのないドルはそのペナルティを解除した。 金を送金せずに物を受け取ることができる。
解放された連邦準備制度はついにその黄金の足かせを打ち破り、その網を広げ、国民を借金に陥らせました。
1970年（ニクソン大統領がドルと金の最後の結びつきを断つ前年）、公的債務は総額3,710億ドルだった。 今日のドルに換算すると、約 2 兆 6,000 億ドルになります。
米国の公的債務は現在 29 兆ドルを超え、30 兆ドルに近づいています。 リボウィッツ:
生産性の伸びの停滞は 1970 年代初頭に始まりました。 正確に言えば、それは部分的には金本位制の廃止と、その結果としてFRBにさらなる債務を促進する自由が与えられたことの結果であった…過去30年間、経済は生産性を生み出すよりも債務の増加に依存し、生産性にはあまり依存していない。 経済活動。
「残念ながら、生産性を高めるには、仕事、時間、そして犠牲が必要です」と彼は付け加えます。