私がこの情報を伝えたのはこれが初めてではありません。 しかし最近では、特にFRBが3月以来実施している前例のない信用創造を考慮すると、その重要性を読者に思い出させることがこれまで以上に重要だと考えています。
1907 年の恐慌の後、ジョン・ピアポント・モルガンは 1912 年にウォール街の操作と、当時「金銭信託」と呼ばれていた JP モルガン＆カンパニーの銀行独占をテーマに議会で証言するよう呼び出されました。
モーガン氏は証言の中で、金融史上最も深遠かつ永続的な発言の一つを行った。
議会委員会スタッフの弁護士サミュエル・アンターマイヤーからの質問に答えて、議会記録に記録されているように次のような対話が続いた。アンターマイヤー:
私は、あなたが今朝触れたお金の管理というテーマに関連して、いくつか質問したいと思います。 信用の管理にはお金の管理も伴いますね。
モーガン: 信用のコントロールですか? いいえ。
アンターマイヤー: しかし、銀行業務の基礎は信用ですよね。
モーガン: いつもではありません。 それは銀行業務の証拠ですが、お金そのものではありません。 お金は金であり、それ以外の何ものでもありません。
「お金は金であり、それ以外の何ものでもない」というモーガンの見解は、2 つの点で正しかったです。
まず最も明らかなことは、金は貨幣の一種であるということです。 2番目の、より微妙な点は、「それ以外は何もない」というフレーズで明らかになりましたが、お金であると称する他の商品は、物理的な金に引き換えられない限り、実際には信用の形態であるということでした。
金市場の大部分は、実際の金ではなく「紙の金」です。 この紙の金市場は非常に操作されているため、私たちはもはやそれについて推測する必要はありません。 非常によく文書化されています。
ここでは雑草にはあまり深く入りたくない。 しかし、金のリースは多くの場合、国際決済銀行（BIS）と呼ばれる説明責任のない仲介業者を通じて行われます。
歴史的に、BIS は金市場を操作し、中央銀行と商業銀行の間で金の販売を行うための主要なチャネルとして利用されてきました。
BISは中央銀行にとって、金を含む世界の金融市場を完全に不透明な状態で操作するための理想的な場である。
しかし、この計画全体は、わずかな現物の金に基づいています。 私は市場を、底に少量の金があり、その上に紙の金でできた大きな逆ピラミッドがある逆周期であると表現しています。
入手可能なゴールドはそれほど多くありません。 しかし、紙の金市場ではサイズに制限がないため、何でもあります。
地金銀行による紙の金のリースにより、同じ金を 10 倍以上の金額で 10 人の異なる購入者に販売することができます。 これは椅子取りゲームのようなものですが、参加者が増えて椅子の数が減ります。
この市場では最近、投資家が「私の金が欲しい」と言って現れ、保管者は償還を求めるすべての要求に応じるという課題に直面しているため、問題が起きている。
しかし、主要な機関が金を欲しがっていてもそれを入手できない場合はどうなるでしょうか?
それは衝撃波でしょう。 それは金のパニック買いを引き起こし、価格を高騰させるだろう。
一方、金の現物ファンダメンタルズはこれまで以上に強いです。 新型コロナウイルス関連の問題は今のところ脇に置いておきましょう。
金生産のピークはすでに到来しているようです。 発見を待っている重要な新たな金鉱床はありません。
現在回収できない場所から金を抽出できる新しい技術はありません。 これは金の生産が停止するという意味ではなく、生産量が増加せずに減少し始めるというだけです。
金は海水から遠く離れた小惑星に至るまであらゆるものに微量に存在しますが、それらの資源からの回収コストは天文学的な金額であり、商業的に意味がありません。
ゴールドに関しては、見たものがそのまま手に入るのです。
しかし、世界中の中央銀行や政府系ファンドからの世界的な需要は増え続けています。 生産量は限られているものの、継続的に大量の需要があるため、物理的な金の配送チェーンのリンクが実際に切れて、本格的な購入パニックが発生するのは時間の問題です。 私たちは今、それに非常に近づいているかもしれません。
博士号は必要ありません。 供給が減少し、需要が増加している場合、金の価格は上昇する以外にないことを理解する必要があります。
一方、FRBは今後何年も利上げは行わず、何が必要であってもインフレに取り組むと完全に明確にしている。 金にとってこれより長期的な環境を想像するのは困難です。
まだゴールドを持っていない場合は、何を待っていますか?
よろしくお願いします。
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために