「それは絶望ではない」という映画『時計回り』の一節が始まります。
「私は絶望に耐えることができます」と続きます。 「それは私が耐えられない希望です。」
IMFは再び2019年の世界成長予測を下方修正した。
以前は 3.5% でしたが、最新の水晶玉観察では 3.3% と測定されました。
これはこの半年で３度目の格下げであり、経済成長見通しは金融危機以来最低となる。
近いうちに再度の下方修正が予想されます。
IMF が世界的な「同時成長」の甘いメロディーを鳴り響かせていたのは、そう遠くない 2017 年でした。
しかし、ドミニ 2019 年の今、世界的に展開している「同時減速」について嘆いています。
天気予報士が、晴れた空と快適な気温が差し迫っていることについて胸を高鳴らせているところを想像してみてください。
翌日、彼は土砂降りの雨と寒さを発表しました。
これで、その風味が味わえます。
数少ない不正確さの記録
例えばブルームバーグの分析では、IMFが1999年以来44%の確率で成長率を過大評価してきたことが明らかになった。
そして、IMF自身のファクトチェッカーは、IMFが80％の確率で米国の成長を上回っていることを認めている。
IMF のボロボロの信頼…あるいはその威厳には何が残っているのでしょうか？
花嫁が「いいよ」と言った瞬間に携帯電話が鳴る男性、売春婦との関係で捕まった警察署長、真実を語ったとして捕まった米国上院議員など、私たちは恥ずかしくて目をそらすことしかできません。
最近の失敗に対するIMFの言い訳はこうだ。
貿易摩擦が景況感にますます打撃を与えたため、金融市場のセンチメントは悪化し、2018年春には脆弱な新興国の金融環境が引き締まり、その後、同年後半には先進国でも金融環境が引き締まり、世界需要の重しとなった。
ちょうどそう。
それが 1 つではない場合は、次のことです。 次ではない場合は、次の次です。
しかし、言うべき「同期的な成長」がまったく存在しなかったらどうなるでしょうか?
おそらくそれはすべて、イグニス・ファトゥース、つまり沼地の火と同じくらい幻想的なものだったのかもしれない。
一旦下がって、長い目で見てみましょう。
大金融危機から決して回復しない世界経済
大金融危機は世界経済に大きな穴をあけましたが、その穴は未だに修復されていません。
2010年に急成長を遂げた後、危機前の高さを取り戻すことができていない。
アルハンブラ・インベストメンツのジェフ・スナイダー氏は次のように説明します。
IMF の統計によれば、1984 年から 2007 年の間に、先進国全体の経済成長率は平均 3.05% でした (景気後退を含む)。 2010 年以来、平均成長率はわずか 1.87% です。 最新の予測では、これが変わらないことが示されています。
証拠 A を記録に残しましょう。
一見すると、1.87% の成長と 3.05% の成長はそれほど遠くないように見えるかもしれません。その差はわずか 1% ポイントです。
しかし、その差を 10 年、20 年、30 年かけて増やすと、スローモーションで大破することになります。
とりあえず、金融危機は存在せず、リーマン・ブラザーズが依然として継続企業であったと想像してみてください。
次に、1984 年から 2007 年にかけて年間平均 3.05% の成長が維持され、現在までその速度が維持されていると仮定します。
あなたは今、機会損失という悲惨な教訓に直面しています。
スナイダー氏の厳密な計算によれば、世界の先進国は約7兆7000億ドル裕福になるだろう。
トレンドラインをさらに 5 年 (2024 年まで) 延長すると、状況はさらに暗くなります。
11.7兆ドルの富の格差が判明しました。
11.7 兆ドルの追加の富があれば、多くの病気に対処できる可能性があります。 残念ながら…決してそうではありませんでした。
その間、世界はますます借金漬けに陥っていきます…
私たちの代理人は、世界の負債総額がこの 10 年だけで 50% 膨れ上がったと告げています。
ケインジアンの取扱説明書にあるように、借金が成長のエンジンを活性化させることを目的としているのであれば…それはひどく事実と異なると結論づけなければなりません。
そして、危機前の成長が戻ると期待している人は、無駄に待っている人です。
スナイダー:
ほとんどの場合…世界中の人々は驚くほど忍耐強く生きてきました。 少数の例外を除いて、概して国民は当局に疑いを差し引いた明らかな利益を与え、成功するあらゆるチャンスを与えた。 11年、そして今では12年が経ち、多くの人にとってそれは決して起こらないことが明らかになりました。 そして、この経済格差は拡大の一途をたどっており、たとえこれまで一度もGDP報告書に注目したことがなかったとしても、さらに多くの人がそのことを明らかにすることになるでしょう。
経済の減速、ポピュリズムの台頭
上のグラフには、ポピュリスト、社会主義者、フランスの「黄色いベスト」の隆盛、社会の機能不全、政治的分離を示す矢印が描かれています。
先進国経済が低迷する中、こうした動きが加速しているのは偶然だろうか？
しばらくはこの海岸に留まってください…
まず、ドナルド・ジョン・トランプが米国大統領に選出されました。
彼は雇用を取り戻し、ラストベルトにかつての輝きを取り戻すと誓った。
現在、2020年の民主党の有力候補者たちがMMT、大学無償化、国民皆保険、その他の甘いプラムを叫んでいる。
繰り返しますが、偶然でしょうか？
先進国が 2007 年以前の成長率を維持していたら…
私たちは、トランプ大統領が依然としてリアリティ番組で志望する見習いを解雇するだろうと強く疑っています…そしてバーニー・サンダースはスチュードベーカーとドードー鳥に挟まれた博物館の展示物になるでしょう。
しかし、参照したグラフの中で、スナイダー氏は憂慮すべき疑問も提起しています。
「これほどの[GDP]ギャップにはどのような内訳が生じるのでしょうか?」
私たちは推測することしかできません。 しかし、道路は奇妙な場所につながっているのではないかと思われます…
「現在、適切な薬が入手できない」
巨大なならず者を高官に選出し、MMTなどのより強力な金融密造酒や、現在私たちを悩ませている病気に対する他の100種類のインチキ治療法。
いずれにせよ、今後の展開には次のようなものは含まれないと主張しても問題ありません。
2007年以前の成長、政府支出の削減、均衡のとれた予算、債務の減少、自由放任主義の経済学、健全なお金、一桁の税率、内国歳入庁の廃止、社会の調和、超党派の政治、ポール博士の公開絞首刑 クルーグマン。
ここでいくつかの項目をリストします。続けても構いませんが、タイムキーパーは時計を指さします。
つまり、適切な薬が現在入手可能ではないということです。
簡単に言うと、私たちは現在の状況が悪化する前に、遠い明日には状況が好転する可能性があると予想しています。
しかし、私たちの光によって、世界はまず冷静な感覚に戻らなければなりません。
残念ながら、ベン・フランクリン老人が言ったように、経験は貴重な学校であり続けます。「愚か者は他の学校では学ばないのです。」
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
