午後2時 発表が来ました…
FRBは2008年の暗くて灯りのなかった日々以来、11年ぶりに金利を引き下げた。
２５ベーシスポイントの利下げだ。
それ自体の話では次のようになります。
世界情勢の経済見通しへの影響やインフレ圧力の抑制を考慮して、委員会はフェデラルファンド金利の目標レンジを２─２．２５％に引き下げることを決定した。
FRBはまた本日、予定より2カ月早く、量的引き締めの即時無条件停止を宣言した。
ジェローム・パウエルは武器を捨て、降伏の白旗を掲げて手を空に掲げて出てきたのだろうか？
それとも、今日の利下げは単に戦闘的撤退、戦術的撤退を意味するのでしょうか?
パウエル氏は発表後の声明で、背中を高く上げて固くし、うずくまったと述べた。
今日の利下げを後退とみるべきではないと同氏は主張する。
はっきりさせておきますが、私が言ったのは、これは長期にわたる一連の利下げの始まりではないということです…利下げサイクルについて考えると、それは長期間続くものであり、委員会はそれを認識していません…もしあなたがそうするなら、あなたはそうするでしょう。 あなたは現実の経済の弱さを見て、フェデラル・ファンド金利を大幅に引き下げる必要があると考えました。 それは私たちが見ているものではありません。
パウエル議長は代わりに、今日の利下げを「政策のミッドサイクル調整」と名付けた。
ちょうどそう。
しかし市場はそうではないと言う。
フェデラルファンド先物では現在、９月に追加利下げが行われる確率は６０％となっている。 しかし、11月までにその可能性は100％です。
私たちのお金はミスター・マーケットにあります。 さらに追加利下げも予想されます。
堂々と宣言しましょう…
利上げサイクルは終わった。 「正規化」はもう終わりです。
いつ通常の状態に戻るかはわかりません…もしあったとしても。
私たちの光から見ると、世界経済は厳しい状況にあります。
数々の経済指標は、今日の状況が 2007 年 9 月よりも悪化し、危機の入り口にあることを示唆しています。
これらには、世界の製造業データ、エコノミック・サプライズ指数（経済データが期待とどのように一致するか）、および財務状況が含まれます。
これらの米国も例外ではありません…表面的に派手な数字にもかかわらず。
一行ずつ順番に進めていきましょう。
それぞれの例で、2007 年との悲惨な比較が見つかります。
モルガン・スタンレーのクラッカージャックがデータを徹底的に捜索した。 そしてそれは彼らに汗をかきました
２５ベーシスポイントの利下げには必要な力が欠けているとの結論に達した。
彼らは代わりに50ベーシスポイントの引き下げを求めた。
なぜなら、市場は今日、25ベーシスポイントの利下げに最も大きく賭けていたからだ。 目もくらむような一撃はウォール街を驚かせ、動物霊を激怒させただろう。
株式市場は今日の25ポイントの引き下げをどのように吸収したのでしょうか?
おそらくジェローム・パウエル氏はモルガン・スタンレーのアドバイスを受け入れるべきだったのだろう。
午後2時に来てください。 この発表を聞くと、市場はパウエル氏のニアビールを一口飲みました…そしてパウエル氏の顔に吐き返しました。
主要指数は軒並み赤字に陥った。
この日、ダウジョーンズは334ポイントを失い、午後2時以降にほぼすべてが下落した。 敗走のピーク時には478ポイントを落としていた。
S&Pはこの日33ポイントを失った。 ナスダック、98。
マーケットウォッチの概要:
世界的な景気減速と通商政策の緊張激化から経済を和らげるために連邦準備制度が予想通り4分の1ポイントしか利下げしなかったことに投資家が失望し、水曜午後の米国株は下落した。
しかし、たとえFRBが50ベーシスポイント引き下げたとしても、すぐに荒天が予想される。
私たちが主張してきたように、景気後退はサイクルを終わらせる最初の利下げから3カ月以内に起こる可能性が高い。
今日利下げがあります…ついに
こうして砂時計は砂を滴らせ始めます。 11月上旬には売り切れる可能性がございます。
続きはまた明日…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
