最近、世界は、同じ考えを持った主にミレニアル世代の男性の集団であるブラザーズ（「兄弟」の略）が、数日のうちにゲームストップの株価を1株あたり20ドルから1株あたり400ドルに値上げした能力に魅了されました。
ブラザーズが刺激小切手とロビンフッド取引アプリを使ってこれを行ったという事実は、熱狂の背後にある急増した数字を減じませんでした。 その後、株価は（バブルのように）80％下落したが、その後、上昇が始まったときにゲームストップをショートしていたヘッジファンドに推定200億ドルの損失を与えた。
この分散型（ただし合法な）ポンプ・アンド・ダンプ計画は、米国の金融システムを不安定化させる危険なところまで来ていた。 もしヘッジファンドが破綻していれば（いくつかは破綻しそうになっていた）、その損失は銀行ディーラーや他のヘッジファンドに降りかかり、2008年に起こったことよりもさらにひどい銀行やファンドの破綻連鎖を引き起こしていた可能性がある。
その火は今は消えていますが、当時は興味深い余興でした。 ブラザーズの力が認識されると、ロングポジションを持つすべての投資家はレディットのr/wallstreetbets（ブラザーズお気に入りのチャットルーム）に行き、ロビンフッドユーザーに増やしてほしい他の投資を宣伝し始めました。
同兄弟に指摘された投資の 1 つは、銀地金と、SLV として取引される主要な銀 ETF でした。
椅子取りゲーム
1月31日日曜日の約12時間、銀の価格は数日間の激しい取引と大幅な上昇の後、1オンスあたり30.00ドルまで10％上昇しました。 その後、1オンスあたり27.00ドル付近に落ち着きましたが、上昇が始まったときよりもまだ高くなっています。
ブラザーズはシルバーから移行していました。 おそらく彼らは、スロープが崩壊した後、ゲームストップからの傷を舐めるのに忙しかったのでしょう。
それでも、ブラザーズは何かを企んでいたのかもしれない。 BullionStarの市場評論家ローナン・マンリー氏による最近の分析では、地金現物市場で銀が深刻に不足していることが指摘されています。
ロンドン市場の現物銀のほぼ 85% はすでに ETF によって保有されており、商品取引所で現物需要が発生した場合に満たせるものは比較的わずかです。
通常、商品取引所の銀先物トレーダーは、実際に現物の受け渡しを要求することなく、単に未決済の契約を終了するか、別の暦月に繰り越すだけです。
しかし、取引業者が為替規則で許可されている現物の受け渡しを要求した場合、その要求を満たすのに十分な銀地金はほとんど存在しないでしょう。
列に並びなさい、バスター
その場合、取引所は単に現物の受け渡しを停止し、市場参加者に「清算のためのみの取引」を要求することになる。 これは、契約を終了して紙の利益を回収することはできますが、銀を手に入れることはできず、新しい契約を開かなければ将来の利益を共有することはできないことを意味します。
銀の不足は、ETF自体や、実際の銀に裏付けられていない未割り当ての銀先渡し契約を販売する銀行からのさらなる需要を満たすのに十分な地金がないことも意味します。
地金銀行との未割り当て契約は、価格エクスポージャーはあるものの、契約を裏付ける実際の銀がないことを意味します。 物理的な地金が必要な場合は、ディーラー銀行に通知し、地金を見つける時間を与える必要があります。 繰り返しますが、これが少額以上で行われた場合、銀行はおそらくそれほど多くの銀を調達することはできません。
紙の銀市場では、物理的な配送の需要は一般的ではありません。 しかし、今は典型的な時代ではありません。
取引所が需要に応じられないことを十分に承知しながら、銀先物ロング契約が受け渡しを要求するショートスクイーズが進行中だという可能性はあるだろうか？ 銀ETFは、実際には物理的な形で調達できない銀のために株式を販売しているのでしょうか？