ジョン・ケネス・ガルブレイスは、「金融の記憶は長くても20年以内に残ると考えるべきだ」と主張した。
ちょうどそう。 しかし、なぜ20年なのでしょうか？
これは通常、1 つの災害の記憶が消去され、以前の認知症に関する何らかの変化が名乗り出て経済的思考を捉えるのにかかる時間です。 また、これは、前任者と同様に、新しい世代が自らの革新的な才能に感銘を受けてシーンに登場するのに一般的に必要な時期でもあります。
ガルブレイス氏は、約 31 年前の 1990 年にこれらの言葉を執筆しました。
インターネットが網を広げる前。 ソーシャルメディアがなくなる前。 連邦準備制度が記憶センターを一掃する前に…注意力の持続時間を短縮し…判断を遅らせます。
それ以来、経済的な記憶は数年から数か月に短縮されました。
思い出が短くなる
大恐慌は投資家の記憶に深く恐ろしい溝を刻み込みました。
株価が 1929 年の高値を回復したのは 1954 年になってからでした…25 年後。
しかし、1987 年のブラックマンデーの後、「グリーンスパン・プット」が誕生しました。
その後、連邦準備制度は株式市場を維持し、記憶を保持することに努めました。
株価は2000年から2001年のドットコム事業での損失をおそらく6年で取り戻し、2008年の損失を4年で取り戻した。
昨年3月、コロナウイルスが猛威を振るい、株価は1929年以来最も悪質な銛攻撃に耐えた。
金融マスコミはダウ10,000ドルかそれ以下という陰惨な警告に熱狂した。
辛い記憶の苦しみが泡立ち始め、過去の経済的地獄の残響が響き渡った。
しかし、パウエル氏は自分のクラブに手を伸ばし…仕事を開始し…投資家たちを見事な記憶喪失状態に叩き落とした。
連邦準備制度が破壊を激しくすればするほど、より多くの記憶が頭蓋骨から叩き落とされた。
殴られた
何兆ドルもの資金が投資家に襲いかかりました。
FRBのバランスシートは危機前の4.1兆ドルから8.4兆ドルまで膨れ上がった。
M2マネーサプライは、18か月という狭い期間内に3兆ドルという猛烈な勢いで拡大した。
結果？
大恐慌以来最大の経済混乱から数カ月以内に、株式市場は損失をすべて取り戻した。
さらに数か月以内に、記録的な高さ、不可能な高さであるダウ 30,000 ドル、そしてそれを超える高さに達しました。
今日、ダウジョーンズは35,000に挑戦します。
数十年から数年、そして数か月…こうして経済的な記憶は減少していきます。
新しいせん妄、古いせん妄、同じせん妄
テロから18か月が経ち、投資家は恐怖ではなく貪欲に震えている。 証拠金負債は記録的な高さに達し、8,500億ドル近くに達しています（ただし、最近は減少しています）。
投資家がこれほど多額の資金を借りてこれほど多くの株式を購入したことはかつてありませんでした。 過大評価されている株。 多くの場合、株は非常に過大評価されています。
彼らは忘れてしまったのです。
彼らはドットコムのことを忘れています。 彼らはサブプライムローンのことを忘れてしまった。 彼らは、どうやらコロナウイルスとそのデルタ変種を忘れてしまったようだ。
新世代の投機家が登場した。 これまでの他の作品と同様に、この作品にも独自の革新的な天才性が備わっています。
この集団はビットコインで投機しています。 Redditに加わり、ウォール街を「ショートスクイーズ」する。 新規株式公開には興奮しており、特別買収目的会社 (SPAC) に注目しています。
つまり、古いせん妄が新しいせん妄に取って代わられたのです。
連邦準備制度によって正気を失ったこの新種の金融記憶は 1 年も持続しません。
しかし、世代の違いは、記憶の範囲と独特のめまいだけです。
新しい世代は本質的に古い世代です。 そしてその前の世代。 そしてその前の世代。