ウォールストリートジャーナルの見出しを読む：
「長期間金利が上昇するだけでなく、おそらく永遠に。」
この見出しの下では、私たちは次のように知らされています：
予測とコメントにおいて、一部の[連邦準備制度]の関係者は、金利が永遠に上昇するかもしれないとほのめかしています…
これは金利が10年以上にわたり上昇するかもしれないだけでなく、永遠に上昇する可能性があることに依存する投資家、事業、または家庭にとって重要です。これが、過去数か月で長期国債の利回りが急上昇し、株が苦戦している理由かもしれません。
まさにその通りです。しかし、なぜ「永遠」なのでしょうか？
ジャーナルは異なる理由を挙げています。
これには人口動態、世界的な資本需要、天文学的な政府の債務、および投資家のインフレ期待が含まれます。
ゼロには戻れない
ジャーナルによれば：
公的に保有されている連邦債務は現在、国内総生産の95％に達し、2020年初に比べて80％から上昇しており、連邦赤字は現在国内総生産の6％であり、パンデミック前の5％未満から上昇し続けると予想されています。
投資家にこれほどの債務を保有させるには、おそらくそれに対してもっと支払う必要があります。連邦準備制度は、金融危機後とパンデミック中に債券を購入して、長期金利を押し下げるために行動しました。現在、その債券を売却しています。
さらに：
パンデミック前、連邦準備制度の主要な懸念事項は、インフレが2％未満で持続する可能性であり、これは支出を刺激しにくく、デフレーションにつながる状況でした。そのため、2008年から2015年まで金利をゼロに保ちました。将来的には、2％を上回るインフレが持続する可能性についてより懸念し、金利を上げる方針をとり、ゼロに戻る気はほとんどありません。
したがって、「永遠」。
永遠でなくとも… 現時点では確かに…
「ボンドランドの地震」
10年債券利回りが急上昇しています。
4月初めには3.28％だった10年債の利回りが、現在では4.47％に飛躍しています。
1.19ポイントの急騰があなたに警告または警戒を引き起こすかもしれません。
しかし、10年債券利回りは一般的にマイル、ヤード、フィート、またはインチではなく、センチメートルやミリメートルで進退します。
それは通常、氷河が隣にあるようなものです。しかし、ここにあります。
ジム・リカーズは、そのような出来事を「債券の地震」と呼んでいます。
思い出してください、債券価格と債券利回りは対立する極性の状態に存在しています。
価格が上がれば利回りは下がり、価格が下がれば利回りは上がります。
操作中のシーソーを想像してみてください。極端な敵対関係で振り子が完璧に揺れ動いていると想像してみてください。
これでその様子が分かります。
したがって、今日の利回りの上昇は、債券価値の下落に等しいです。
今回の場合、10年債券価値の下落です。
オークからおがくずまで
あなたは今年の春の銀行の倒産の流れを覚えています。
これらのポートフォリオには長期の国債がたっぷりと詰まっていました。
これらの銀行は「安全な」債券を非常に低い金利の時期に購入しました。
そのような時期には、債券は高い価値を維持します。それらは美しいポートフォリオの宝石です。
これらの銀行は、この非常に低い金利の時期が続くと期待していました。
しかし、この非常に低い金利の時期は続きませんでした。
債券のシーソーは昨年3月に方向転換しました。
それは連邦準備制度が史上最も狂乱で目眩くような金利引き上げキャンペーンを開始したときでした。
これらの銀行が所有していた長期の債券は、オークの資産から急速にノミへと変わりました。
したがって、それらを安定させていた銀行のポートフォリオは強力なチェーンソーで切り裂かれました。
そして、それらの銀行自体も倒れていきました… 銀行の森で倒れた木。
上記のジム・リカーズは次のように説明しています：
「これらの債券は水没しました。価値はドルの80セントでした。人々は計算をし、もし債券ポートフォリオが20％下落して、それを資本から差し引いた場合、破産していて、市場評価の資本がないということになります。だから私はお金を引き出しています。それが銀行ランの引き金となりました。」
