先週の土曜日、私たちは敬虔な人たちを怒らせました。
私たちは、民主主義は近視眼的であるため、巨額の債務を蓄積する傾向があると考えました。
これに対し、読者のトム・Bさんは次のように私たちに答えてくれました。
似非知性的な傲慢さに対する徹底した無知と、法定通貨ドルの用途に関する経済学の授業の受講を拒否しているのは驚くべきことだ。 「金融専門家」が借金を扇動するたびにウォーレン・バフェット氏が微笑むのはこれが理由だ！
おめでとう、Daily Reckoning さん、相変わらず無知ですね！
トムのお祝いを光栄に思います。
真の一貫性は、たとえ一貫して無知であったとしても、この世界ではまれな偉業です。
したがって、私たちは誇らしげに花輪を身に着けており、この表現をお許しいただければ、読者の皆様に恩義を感じています。
もちろん、私たちは不換紙幣や借金の有用性を疑問には思っていません。
共同創設者のビル・ボナーとアディソン・ウィギンがベストセラーとなった『負債の帝国』で主張したように、米国はその上に帝国全体を築き上げました。
負債に裏付けられた不換紙幣システムだけが、大戦争、大規模な社会改善、そしてより大きな経済好況の資金を賄うことができます。
法定通貨は公共サービスのために作られました。
それは市民志向です。 心があるのです。 それは言われたことを実行します。
どのような戦争でも、どんな暴漢でも、どんな詐欺行為でも、命令されれば後ろに下がります。
「あなたが必要なものが何であれ、私はあなたのためにここにいます」と言っているようです。
そして不換紙幣は、より大きな利益のためにその価値を進んで犠牲にします。
ニクソン大統領が金との最後の結びつきを断って以来、ドルはその価値の約80％を失った。
逆に、ゴールドは…猫のように公共心があります。
より大きな善は、その世話を超えています。 そこには人間としての思いやりがまったく欠けています。 ゆったりとした独自のペースで動きます。
そしてそれは戦争には著しく不向きです。
「あなたはそこに行きなさい」と金は法定ドルに告げる。 「私はここにいます。」
そして、自己犠牲的な法定通貨とは異なり、金は復讐をもってその価値を守ります。
したがって、その数量が限られているため、信用に自然なブレーキがかかります。
そして、右派の人々が私たちに言うように、「産業の車輪に油を注ぐ」には信用が継続的に拡大しなければなりません。
ボナー氏とウィギン氏の説明を要約すると、次のようになります。
金の問題点は、世界を改善する者、帝国を築く者、善行者に背を向けることです…金の良いところは、反応が非常に鈍いことです。 笑うことも拍手することもない。
笑ったり、拍手したりすることもありません。
あるいは、他の多くのことを行います。
私たちはただ呆然と見て、そして不思議に思います。
たとえば、ビジネス全体が悪化する前に、アメリカ共和国がさらにどれだけの負債を吸収できるか、私たちは疑問に思っています。
国家債務は 2010 年以来ほぼ 2 倍に増加し、現在 21 兆ドルを超えています。
米国の公的債務と民間債務の総額は約68兆ドルに上る。
生産性は維持できていますか?
残念ながら…そうではありません:
大不況終結以来、米国の実質GDP成長率は平均2.16%となっており、第二次世界大戦以来の典型的な不況後の平均である4.3%を大きく下回っている。
実質GDPも11年連続で3％成長なしという記録を維持している。
12で稼働中です。
1 ドルの借金は、かつての義務を果たしません…借金がほんの些細なものにすぎなかったとき。
できれば、借金を潰すことで経済の負担が軽減されると仮定してください。
この経済では、借金の奇跡的な増加がそれ自体を主張する可能性があります。
1 ドルの借金があれば、カップ 1 杯の水が 1 クォートのワインに変わるかもしれません。
しかし、借金は増え始めます…そして、新しい水が一滴落ちるごとに、ワインの生産量はますます減っていきます。
最終的には、水からはワインが得られないだけでなく、実際にビジネス全体が酢に変わり始めます。
経済学者のカルメン・ラインハート氏とケネス・ロゴフ氏は、債務の対GDP比が60％に達すると、年間経済成長率が2％低下することを示した。
それが90％に達すると…彼らは、1ドルの負債が生み出す生産量は1ドル未満であると結論付けます。
借金はもはや解消されません…むしろ引きずっています。
アメリカの現在の債務対GDP比はどれくらいですか?
およそ 105%。
米国の債務対GDP比が90%の赤い線を超えたのはいつですか?
それは、ワインはいつから酢になり始めたのでしょうか？
2010年、それは…大きな転換点の直後に現れます。
2008年以降、金融顧問会社ベイカー・アンド・カンパニーは「我が国の経済の何かが壊れた」と主張する。
2008 年以前は、彼らが「実質」GDP と呼ぶものは、債務の増加に伴って、そのためか、あるいは債務にもかかわらず、常に増加していました。
しかし、もうだめです。
ベイカー氏によれば、実際のGDPは減少している…その一方で、債務は天に向かって膨れ上がっているという。
しかし、この「実質」GDP とは何でしょうか?
公式の GDP 計算では、政府支出が経済に活力を与えます。
政府が税金で集めたお金と、借金で集めたお金とを区別していません。
ベイカー氏は、政府が借りたお金は最終的には返済しなければならないと反論する。
したがって、収入ではありません。
それは「人工的な刺激」です。
[私たちは]政府債務は所得ではないため、「国民所得」の一部ではないと提案します。 それは借りたものであり、最終的には返済しなければなりません… 借金は人為的な刺激策であり、国民所得ではありません。 政府は、増税、インフレ/通貨安、サービスの削減、またはそれらの組み合わせを通じて債務を返済しなければなりません。
そこでベイカー氏は、彼らが真のGDPの尺度と考えるもの、つまり「実際の国民所得」を作成した。
公式の GDP とは異なり、債務による影響が考慮されます。
偽りの花火がなければ、「実際の」GDP はどうなるでしょうか?
彼らの衝撃的な答えは次のとおりです。
グラフを調べて、「実体経済が回復したと思うかどうか教えてください」とベイカー氏は怒鳴る。
そうしました。 それはできません。
GDP を考慮すると、2008 年以降の債務の集中はどれくらい回復しましたか?:
2008 年以来、この人為的刺激策は GDP の平均 7.45% に達しています。 算術は…非常に簡単です。 新たに発行された国債の収益を支出することによって生み出された人為的な刺激策がなければ、我が国の GDP は 2007 年以来、毎年平均 7.45% 減少しています。
幸いなことに、いいえ、実際の GDP は 2007 年以来、毎年平均 7.45% 減少しています。
そして、その人工的な刺激が取り除かれたら?:
連邦政府が GDP の 6 ～ 7% 以上を借り入れ支出していることから、政府が新たに資金を借りる能力がなければ GDP が 6 ～ 7% 崩壊するであろうことは当然です。
繰り返してみましょう:
経済刺激策が解除されると、理論が成り立つならば、GDPは最大7%下落する。
一方、最新の IMF 報告書は、迫りくる状況の厳しい概略を描いている。
IMFのビトール・ガスパール理事は、今後数年間に債務負担の増加を計画している唯一の先進国として「米国が傑出している」と述べた。
その犯人は、政府支出の大幅な増加と結びついたトランプ減税です。
議会予算局は現在、少なくとも2028年まで数兆ドルの財政赤字が発生すると予測している。
私たちが言えるのは、経済のどこかがまだ壊れており、近い将来も壊れたままになるだろうと結論付けることだけです。
この時点での問題は、トラを尻尾に抱えているという問題のようです。
経済は見かけの成長を維持するために継続的な債務の注入を必要とします。
しかし、その借金が真の経済成長をもたらさずに経済に負担をかけるだけだとしたら…。
トラが大きくなる前に、そしてもっとお腹が空く前に、今すぐやめたほうがいいのではないだろうか？
ついに虎を手放す時が来たのかもしれない。
私たちの唯一のアドバイスはこれです:
走る準備をして…そして祈ってください…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
