「1月が過ぎると、一年も過ぎていきます。」
こうして、古代のウォール街の喘鳴が起こります。
2024年1月が終わりました。 2024 年 1 月はどうでしたか?
ダウ平均株価は 1 月に 38,033 で始まりました。
1月の終値は38,355でした。
つまり、ダウ平均株価は 1 月に 322 ポイントの爆発を記録しました。
1月通りに一年が進んでいくと…2024年はクローバーで終わるでしょう。
それでもそうなるでしょうか？ 多分。 おそらくそうではありません。
ごめんなさい、ウォール街
昨日、パウエル氏は3月の「転換」を求めるウォール街の願望を打ち砕いた。
その男は電報をつかみ、ウォール街に3月の利下げが決定したとメッセージを送った。
委員会が3月会合までに3月が[利下げ]の時期であると特定するという確信レベルに達する可能性は低いと思います…それはおそらく最も可能性の高いケースではありません。
「おそらくそうではない」は「確かにそうではない」と訳されます。
哀れなウォール街。 可哀想、可哀想なウォール街。
この日、ダウ工業株30種平均は約400ポイント下落し、連邦準備制度理事会の失望を受けて最大の血の流出が起きた。
発表前、市場の３月利下げ確率は６５％で推移していた。 そしていま？
３月利下げの確率は３７．５％となっている。
ウェルススパイア・アドバイザーズのオリバー・パーシェ氏は「FRBの声明には何の驚きもなかった」と述べ、さらに次のように付け加えた。
確かに追加利上げの可能性は低いようで、これはポジティブなことだが、FRBに利下げを促すような経済指標が発表されるまでにはまだかなりの距離があるため、投資家は長期にわたって利上げを期待し続ける必要がある。
B.ライリー・ウェルスのアート・ホーガン氏は、これは良いニュースと悪いニュースの古いケースであると述べています。
幸いなことに、これ以上の引き締めは忘れても大丈夫です。 悪いニュースは、彼らが利下げをするのは「もし」ではなく「いつ」であり、その「いつ」がコンセンサスの周縁に追いやられてしまったということだ。
ちょうどそう。 5月の市場オッズが59.5％まで飛躍的に低下したことに注目したい。
インフレは本当に消滅するのか?
金利は年末までに 3.75% から 4% の間で推移するだろうと市場は予想している。
現在、それらは 5.25% から 5.50% の範囲にあります。
市場の想定では、インフレはほぼゼロに近い状態にある。 今後さらに下落し、連邦準備理事会が利下げを開始する可能性がある。
本当ですか？ M2 マネーサプライが 10 月以来 1,000 億ドル拡大したことがわかります。
さらに、サプライチェーンはかなりの程度までリンクされていないことがわかります。
これらはデフレやディスインフレを示唆するものではなく、インフレが長引くことを示唆しています。
FRBは、インフレ率が2％のゴルディロックス金利に後退するまではFRBをやめないと主張している。
公式に定義されているインフレ率は 3.4% です。
したがって、FRBは2%の目標を達成できる距離にある。 しかし、2%という目標にはまだ手が届きません。
そのため、ウォール街の歓喜の「ピボット」は3月を超えて延期される可能性がある。
逆張りの場合
私たちがインフレが持続すると信じているもう 1 つの理由は次のとおりです。
専門家らはインフレが抑制されているとほぼ一致している。 彼らは、連邦準備制度がすぐにこのトラを檻に戻すだろうと信じている。
そして、専門家が一方の陣営にいるとき、私たちは本能的に反対側の陣営に陣取ります。
私たちは群衆、特に専門家の群衆を信用しません。
それは明らかに偏見、性質、偏見です。 私たちはそれが完全に合理的であるとは主張しません。
そして、出来事が私たちの間違いを証明するかもしれません。 おそらく連邦準備理事会は最終的に首筋からインフレを掌握するだろう。
それでも私たちは本能にしがみついているのです。
悲観的な気持ちによって私たちの判断はさらに鈍るのでしょうか？ 多分。 しかし、ある最近の研究は、悲観主義は現実主義であることを示している。
さらに、その悲観こそが知性なのです。
悲観主義者の方が賢い
英国のバース大学が実施した研究は、『Personality and Social Psychology Bulletin』に掲載されました。
そこから：
人間がなぜ非現実的な楽観主義に傾くのかは謎です。楽観主義は過度に危険な行動や予防措置の不履行につながる可能性があるからです。 英国を代表する大規模なサンプルからのデータを使用して…私たちの主張は、楽観主義バイアスの一部は、記憶力、言語の流暢さ、流動的な推論、数的推論を含む幅広い認知スキルによって測定される認知力の低下の結果であるということです。
私たちは、非現実的な楽観主義を、10 年間にわたって毎年測定される、個人の経済的期待とその後の経済的実現との差として操作します。 他のすべてが同じ場合、認知能力が最も高い人は、認知能力が最も低い人に比べて、現実主義 (悲観主義) の確率が 22% (53.2%) 増加し、楽観主義が 34.8% 減少します。 これは、過度に楽観的な考え方がもたらす悪影響の一部は、真の要因である認知能力の低下による副産物である可能性があることを示唆しています。
もっと：
私たちが提示した調査結果は、予測の精度が認知能力に関連しているという証拠を提供します。 具体的には、認知能力が高いほど、信念における現実主義と悲観主義の発生率が高く、非現実的な楽観主義の発生率が低いことがわかりました…
非現実的な楽観主義に関する大量の文献と並んで、自信過剰、つまり自分の能力の過大評価または過度の正確さに関する文献も存在します (Moore & Healy、2008)。 非現実的な楽観主義と同様に、自信過剰は人間に広く浸透している特性であり、自尊心を維持するなど、感情面で重要な利点があることがわかっています。
専門家のまとめ
自信過剰は専門家の特徴ではないでしょうか? 注意深く観察すると、それが事実であることがわかります。
彼らは自分たちの優れた賢さを信じていないのでしょうか？ 繰り返しますが、厳しい経験は、彼らがそうであることを私たちに教えてくれます。
したがって、私たちは彼らに対して不信感を抱いています。 したがって、私たちは「インフレはなめられている」理論を信じていない、あるいは少なくとも疑っているのです。
この不信感は現在、科学によって検証されています。
したがって、私たちは悲観的ではありません。 科学の計算された結論によれば、私たちは現実的です。
そして現実的は楽観的よりも優れています。 もちろん、ここには危険が伴います…
科学によって実証されているように、私たちは自分自身の賢さへの信念に誘惑される可能性があります。
私たちは、悲観主義が現実主義と完全に等しいという極端な信念に傾くかもしれません。
私たちが間違っていたらどうしますか?
したがって、私たちは限界を認識する必要があります。 私たちは科学が間違っている可能性があることを認めなければなりません。
楽観主義が現実主義である可能性さえあります。
たとえば、愚か者、酔っぱらい、そしてアメリカ合衆国の永続する繁栄を考えてみましょう。
ドイツの鉄首相ビスマルク氏はかつて、「神は愚か者、酔っ払い、そしてアメリカ合衆国の面倒を見てくれている」と主張した。
彼らの繁栄の継続は、悲観主義に対する楽観主義の勝利ではないでしょうか？
それは事実であると認めざるを得ません。 悲観主義者はそれらすべてに賭けるだろう。
しかし、彼らの繁栄が続いていることを否定することはできません。
私たちは、愚か者や大酒飲みに対する神の将来の監視について語ることはできません。
しかし、彼はアメリカ合衆国から目をそらしていることを強く示唆しています…