貴金属や商品に注目するほとんどの投資家は、2020年に金が24.6％上昇し、素晴らしい年だったことを知っています。 しかし、シルバーの方がさらに優れていることはあまり知られていません。 銀は2020年に47.4%上昇し、2020年1月2日のオンスあたり17.80ドルから、2020年12月31日にはオンスあたり26.35ドルまで上昇しました。
2020年に銀が金を上回っただけではありません。 また、米国小型株（18.5%上昇）、米国株（15.5%上昇）、米国社債（9.7%上昇）、米国国債（3.6%上昇）など、他の主要資産クラスをすべてアウトパフォームしました。 2020年には、商品、米ドル、不動産、原油など、他の多くの資産クラスの価格が下落した。
銀は2021年初めに少し反落したが（現在は1オンスあたり25.25ドル付近で取引されている）、2020年の上昇分のほぼすべてを維持している。 もちろん、投資家にとっての疑問は、「ここからどこへ向かうのか？」ということです。
以下に説明する理由により、投資家は、地金の形でも、経営が順調な銀鉱山会社の株式の形でも、銀が継続的に好調なパフォーマンスを発揮すると期待すべきです。
銀の価格を上昇させるファンダメンタルズに目を向ける前に、通貨制度における銀の役割や銀の価格と金の価格の関係をめぐる霧や完全な神話を払拭することが有益です。
銀と金はどちらも元素であり貴金属であるにもかかわらず、銀と金の比較は、リンゴとオレンジの関係にあります。
まず単純な事実から見てみましょう。銀と金はどちらも貴金属ですが、銀は商品であり、金はそうではありません。 この発言は多くの読者を驚かせますが、これは真実です。 この違いにより、商品の定義が変わります。
コモディティは、製造または他の処理活動において他の投入物とともに使用される汎用的で代替可能な投入物です。 銅は電線に使用される商品です。 石炭は鉄鋼の製造に使用される商品です。 トウモロコシは食品加工に使用される商品です。
銀は、浄水、食器、ソーラーパネル、電気接点、X線フィルム、鏡、医療機器など、多くの工業プロセスで使用される商品です。 あらゆる金属の中で最高の電気伝導体です。 自動車の排ガス規制装置にも使用されています。 これらの産業的および科学的応用はすべて、銀を商品投入物として認めます。
金はお金として以外には何の役にも立ちません。 はい、金が他の商品と同様に地面から採掘され、商品取引所で取引されていることは知っていますが、商品ではありません。
宇宙用ヘルメットのコーティングや「ファイブナイン」金で作られた極細ワイヤーなど、特殊な用途もいくつかありますが、それだけです。 ジュエリーは身につけられる単なる地金です。 それは一般的な入力ではありません。 金は貨幣としてのみ有効です。 それでも、それは最高のお金の形です。
もちろん、銀は（金、プラチナ、パラジウムと同様に）貴金属としても機能し、コインや延べ棒などの貨幣の形として長い間使用されてきました。 米ドル自体は、8 の部分 (スペイン語: Real de a Ocho) としても知られる古いスペイン ドルに基づいていました。
そして、その歴史は、銀の価値を評価し、その価格を予測することが難しいことを示しています。 銀は貨幣の一種であると同時に工業商品でもあります。 その貨幣価格は、インフレ、金利、安全逃避、ドルの交換価値など、金と同じ要因に反応します。
同時に、経済が拡大または縮小しているときに産業プロセスに多かれ少なかれ銀が必要になる可能性があるため、銀（金ではなく）は景気循環に反応します。
もちろん、貴金属要因と景気循環要因の両方を考慮して銀の価格を予測することは可能です。 重要なのは、金は貨幣に対する純粋な遊びであるのに対し、銀は貨幣と産業経済に対する二重の遊びであるため、銀の価格ベクトルは金の価格ベクトルから乖離することが多いということです。
銀のこのハイブリッドな役割は、銀が時間の経過を示す一方で金が急騰していると考える投資家にとってはイライラすることがよくあります。 彼らはすぐに銀市場の価格操作を主張するかもしれない。 その理由はもっとありふれたもので、工業製品の需要と供給だけが関係しています。
銀の価格に関するもう 1 つの迷信には、金と銀の価格の悪名高い「16 対 1」の比率が関係しています。 銀支持者は、金の価格が銀の価格の16倍を超えないよう提案しています。 彼らはこれを歴史と法律の誤った読みに基づいています。
現在、金は 1 オンスあたり 1,842 ドル、銀は 1 オンスあたり 25.24 ドルで、比率は約 73 対 1 になります。 適切な比率が 16 対 1 であると考える場合、金が変わらないと仮定すると、銀の価格はオンスあたり 115 ドルになるはずです。 銀の強気派はこの主張を展開し、銀をオンスあたり 115 ドルの目標から遠ざけているのは市場操作だけであると示唆しています。
16 対 1 の議論全体がナンセンスです。 これは一部のシルバー愛好家の間でよく話題になりますが、経済的な意味はまったくありません。
そうは言っても、銀の価格が金の価格にある程度影響を受けることは間違いありません。 この 2 つは足並みを揃えて動かず、2 つの価格の間に必要な比率はないものの、金の価格を上昇させる要因 (インフレ、低金利、品質への逃避) が銀の価格も上昇させる可能性があります。 。
最近の銀のアウトパフォーマンスと金価格の高騰による追い風を考慮すると、今後数か月の銀価格の見通しはどうなるでしょうか?
現時点で、私のモデルは、2020 年の急騰に続き、シルバーは今年も好調な年になるだろうと語っています。その根拠は、以下のチャート 1 に見ることができます。
チャート 1 – オンスあたりのドルで測定された銀の価格 – 2019 年 1 月 – 2021 年 1 月
2020年、銀は金や株と同じパターンをたどりました。 年初はわずかな上昇で始まり、パンデミックパニックの最悪期に暴落し、新高値まで反発し、その後はかなり狭いレンジで取引されながら上昇を維持した。 銀の最高値は2020年8月10日、金が年初来高値を付けたわずか数日後の1オンスあたり29.15ドルだった。
今後の銀の価格に影響を与える要因は何ですか?
北朝鮮、中国、ロシア、イランはいずれもバイデン新政権の決意を試すと予想されており、地政学的なストレスが予想される。 これは戦争が起こるという意味ではありませんが、ホットスポットの緊張が高まることが予想されることを意味します。
このホットスポットのリストには、台湾海峡、南シナ海、ホルムズ海峡、ウクライナ、朝鮮半島が含まれています。 私たちの敵は、バイデンが毅然とした態度をとるのか、それとも譲歩するのかを見極めるためにあらゆる方向から探りを入れるだろう。 この予想される緊張は、貴金属の価格にとって強気の材料となります。
金利は2021年を通じてゼロ（短期金利）、1％以下（長期金利）にとどまる。銀は投資家のドルをめぐって有利子商品と競合するため、これは銀にとって強気だ。 金利の低下により、競争は銀に有利に傾きます。
ゼロ金利と経済成長の鈍化により、ドルは引き続き下落するはずだ。 V 字回復と蓄積された需要についての物語を信じないでください。 昨年の春よりもパンデミックが悪化しているため、経済は再びロックダウンされています。 中小企業は破壊され、失業者は増加しています。 信用損失が顕在化する中、銀は安全な逃避先となる。
最後に、バイデン政権とその財務長官ジャネット・イエレンは、名目以外は現代貨幣理論を受け入れている。 これは、2020年度の4兆ドルの赤字に加え、2021年度には3兆ドルの赤字となることを意味する。連邦準備制度は過去1年間に4兆ドルの紙幣を印刷して資金を投入した。 インフレがすぐに現れないとしても、インフレ期待は上昇傾向にあります。 これは銀にとっても強気だ。
地政学、金利、為替レート、インフレといったこれらすべての要因が、2021 年に銀の価格を押し上げることになるでしょう。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために