晴れた空から降るスコールのように…ジャネット・イエレン氏は火曜日、投資家を日よけの下に送り込んだ。
「経済が過熱しないようにするには、金利をある程度上昇させる必要があるかもしれない。」
注意: 金利の低下は通常、株価の上昇と同じです。 通常、金利の上昇は株価の下落に等しい。
イエレン氏の雨により、ナスダック株価はあっという間に300ポイントを突破した。
ハイテク株の多くは「成長」株だからだ。 これらの株は株式市場をそびえ立つ樫の木に成長させました。
成長株は金利上昇に独特の影響を受けます。 アカデミー証券のピーター・チル氏はこう説明する。
将来のキャッシュフローの成長に依存している企業は、金利上昇に伴ってはるかに大きなリスクを経験しており、それが株式市場の収益を実際に押し上げている市場の一部となっている。 ハイテク株の比率が高いナスダック100など市場の一部が、大幅な成長を期待する企業が少ないダウ工業株30種平均よりもはるかに大きな打撃を受けているのはこのためだ。
「そんなつもりじゃなかった！」
しかし、誤って真実をつぶやく常習的な嘘つきのように…イエレン氏は回避し、回避し、回避し…そして180度方向転換した。
火曜日遅く、水面が下がってきたとき、彼女は「インフレの問題が起こるとは考えていない」と主張した。
なぜ逆転するのか？ おそらく誰かが彼女の耳を掴んだのでしょうか？ おそらく彼女は、急落するポートフォリオを一目見たのでしょうか？
しかし、成長株がついに成長を止めたとき…栄養の樹液が枯渇したとき…金利が上昇したとき、株式市場はどうなるでしょうか?
木々は本当に空を削ることができるのでしょうか？
GDP に対する時価総額の比率は、市場が過去の平均に対して過小評価されているか、過大評価されているか、または適正に評価されているかを示します。
それはウォーレン・バフェット氏が好む基準です。
著しく過大評価されている
時価総額が GDP の 50% ～ 75% の範囲にある場合、市場は過小評価されていると見なされます。
75% から 90% の間であれば、かなりの価値があると考えられます。 90% から 115% の間は過大評価されています。
今日の時価総額対GDP比はいくらですか?
198%。 つまり、株価は過去の平均と比べて異常に過大評価されているのです。
今日の巨額の評価を正当化できるのは、40 兆ドルの経済だけです。
米国は40兆ドルの経済を運営しているわけではありません。 それはおそらく21兆ドルの経済を運営しています。
株式市場は、そのルーツである実体経済をはるかに超えて成長しています。 力強く伸びすぎています。
木こりたちは準備をしています
1929 年のせん妄時には、GDP に対する時価総額の比率は 100% に達しました。
2000 年の「ドット・コム」の惨状以前は、この比率は 175% でした。
今日の 198% では…木こりが鋸の準備をしていると考えなければなりません。
今日のバリュエーションでは、配当を含めた株価のリターンは年間マイナス 2.9% になることが示唆されています。
ここでは平均について話します。 株価収益率がマイナス 2.9% を超えるか、それとも 2.9% 未満であるかについては、私たちには答えられません。
それは神々の膝の上にあります。 そしてそれはそこに残るだろう。