2017年12月11日の1オンス当たり1,242ドルから2018年1月25日の1オンス当たり1,365ドルまで6週間で10％上昇した後、金は6週間で上下横ばいのパターンに落ち着いた。 以来。
横ばいのレンジは1オンス当たり1,305ドルから1,356ドルの間で推移しており、2回の上昇と2回のドローダウンがあった。 金は今週初めに、この最近の取引範囲の中間点に近い、1オンスあたり1,322ドルで時を刻んだ。
過去 2 か月間、金のドル価格は積極的なものよりも反応的なものでした。 金の高騰は、貿易戦争への恐怖と株式市場の暴落への恐怖から起こります。 金の下落は、貿易戦争の懸念が薄れ、株式市場が足場を取り戻すと発生します。
貿易戦争と株式市場のボラティリティはどちらも今後も続くため、投資家は、良くも悪くも、より決定的な状況が明らかになるまで、金がこの上昇パターンを続けると予想する必要があります。
貿易に関するトランプ大統領の厳しい発言は、ベルトウェイ内部のグローバリストエリートの一部によって見せかけとして無視されている。 そうではありません。 トランプ大統領はこれまでに発表した関税について真剣に考えており、今後数週間以内にさらに多くの関税や罰金の発表を待っている。 市場が貿易戦争が現実であると認識するにつれ、質への逃避の動きで株価は下落し、金は上昇するだろう。
金価格は2月2日から2月8日までの間に、1オンスあたり1,349ドルから1,317ドルまで2.4％下落したが、本格的な調整で株式市場が11％下落したときは、この幅が広がった。 これは多くの金投資家を驚かせました。
株価が暴落しているなら、金は恐怖取引と質への逃避で上昇するはずではないだろうか？
今すぐではありません。 通常、金は金融パニックの初期段階で下落します。 これは、金が安全な場所として魅力がないからではありません。 それはそうです。 金が下落する理由は、株や債券のポジションの巻き戻しに問題が生じる可能性がある場合でも、金は常に流動性があるためです。
苦境に陥ったときには、次の古い格言が当てはまります。 できるものは売ってください。」 株式トレーダーはポジションを失うとマージンコールを受けていた。 これらの株式トレーダーは株を売りつけて弱体化させたくなかった。
銀行は顧客の需要を満たすために流動性を必要としていました。 これらすべての当事者にとって、金を完全に売却するか、金を担保として差し出す（再仮説市場に出す）ことが、ディストレスト状態の株式を売却せずに現金を調達するための信頼できる方法です。
1999 年から 2011 年の 12 年間にわたる偉大な金強気市場の最中に発生した 2008 年のパニックでも、これと同じパターンが見られました。 その中で最もパフォーマンスが悪かったのは2008年で、ヘッジファンド、銀行、証券会社が住宅ローン、そして後には株式で受けた損害を修復するために金を売って現金を手に入れた時期だった。
しかし、そのような状況での金の減少は明らかに一時的なものです。 弱いハンドが現金のために金を使い出すと、強いハンドが現れて押し目を買い、新たな上昇を開始します。
それは2008年の流動性危機の翌年、パニックが去った後に金が25％上昇した2009年の出来事だった。 2月8日から小規模ではあるが、株式市場が安定して失地を取り戻す中、金価格は9日間で4％上昇し、オンス当たり1,308ドルから1,360ドルに上昇した。
金の取引パターンのその部分は明らかです。 金は金融危機の初期段階で下落するが、弱い勢力が資金を確保し、強い勢力が安全な逃避先の取引を買い始めると反発して上昇する。
2月下旬以降、金価格を押し上げているもう一つの要因は、貿易戦争と貿易戦争自体の始まりに関する噂である。
トランプ氏は就任1年目の2017年、H・R・マクマスター国家安全保障問題担当補佐官、レックス・ティラーソン国務長官、ジェームズ・マティス国防長官を含む国家安全保障チームの助言に基づき、関税発動を控えた。
国家安全保障チームは、米国は北朝鮮での戦争を避けるために中国の助けを必要としていたため、貿易戦争を始めないようトランプ大統領に要請した。 しかし、中国は北朝鮮に圧力をかけるために全力を尽くしたわけではない。
北朝鮮に対する中国の非協力が明らかになると、トランプ大統領は、大統領選初期の2015年夏以来、貿易政策で中国と対決することに害はないと考えた。
2018年1月22日、米国通商代表部は輸入太陽光パネルに30％、洗濯機に20％の関税を課すと発表した。 これらの関税はすべての輸入品に適用されるが、主に米国への両製品の主要輸出国である中国と韓国を対象とした。
2018年3月1日、トランプ大統領は輸入鉄鋼に25％、輸入アルミニウムに10％の関税を課すと発表した。 これらの関税は主に中国を対象としたものでしたが、世界的にも適用されました。 鉄鋼関税は、米国への鉄鋼またはアルミニウムの主要輸出国であるEU、日本、オーストラリア、ブラジル、カナダの怒りを引き起こした。
2018年3月2日、EUは米国の鉄鋼関税に反撃し、ハーレーダビッドソンのオートバイ、ケンタッキーバーボン、ブルージーンズなどの典型的な米国製品を含むさまざまな米国の対EU輸出品に独自の関税を課すと脅した。
トランプ大統領はこうした脅しにも動じず、「貿易戦争は良いことであり、勝つのは簡単だ」と書いた。 トランプ大統領は、EUがジーンズやオートバイに関税を課した場合、欧州車にも関税を適用すると述べた。 貿易戦争は、少なくともレトリック的には、最初の関税が徴収される前からエスカレートしていた。
トランプ政権の脅しは関税だけに限定されなかった。 中国による米国知的財産の窃盗は、補助金付きの鉄鋼や太陽光パネルよりも米国経済に対するはるかに大きな攻撃となっている。
中国が米国から盗んだ知的財産の価値の公式推定は1兆ドルを超えている。 この窃盗に対するトランプ大統領の提案した救済策には、関税ではなく巨額の罰金が含まれている。 それでも、中国からこれらの罰金を徴収する手段は、中国製品に対する税金や関税と同様に経済的に機能します。
中国は罰金と関税について形式的な非難を発表したが、トランプ大統領の行動の直後には具体的な報復措置は発表しなかった。 中国は米国の制裁に対して独自の関税ではなく、外貨準備を米国債から金や欧州債券に分散させたり、米国の中国への直接投資を制限したりする非対称金融戦争で報復するだろう。
双方とも、知的財産の相互窃盗や重要インフラへの侵入が継続し、サイバー空間で貿易戦争を継続する可能性がある。
貿易戦争の物語が展開するたびに、金と株は揺れ動いた。 トランプ大統領が鉄鋼とアルミニウムへの追加関税を初めて発表したとき、株価は急落した。 金は安全逃避先の取引で最近の取引レンジの下限から反発した。
そして今週月曜日までに株式市場は貿易戦争の懸念は行き過ぎだと判断した。 一帯一路内では、トランプ大統領は脅しには従わないだろう、カナダとメキシコには免除が与えられ、中国、韓国、欧州に対する関税も何らかの形で緩和されるだろうというのが通説だった。 株式からのこの「すべてが明確」のシグナルを受けて、金は少し後退した。
しかし、その常識は間違っています。 トランプ大統領は現在進行中のNAFTA交渉を踏まえてカナダとメキシコにもっと時間を与えるかもしれないが、結果を期待している。 トランプ大統領がNAFTAで譲歩できなければ、カナダとメキシコに鉄鋼関税が全面適用されることになる。
中国、韓国、ヨーロッパが免除を受ける可能性はほとんどありません。
激化する貿易戦争の要素が整っている。 市場がこの認識に達すると、株価は最近の安値に戻り、さらに下落する一方、金は最近の高値である1オンスあたり1,365ドルを突破し、1オンスあたり1,450ドルの水準に向けて上昇を続けることになると私は予想しています。
金のこの統合局面は、後から考えると絶好の購入機会とみなされるだろう。 金現物および金鉱山株への完全な割り当てをまだ持っていない場合は、新しい金強気市場の次の区間が始まる前の今が購入のタイミングです。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために
