メディア評論家として 13 年間、ベストセラー作家として 9 年間、私は次のようなことを述べる機会が頻繁にありました。
「1998年、ウォール街はヘッジファンドを救済するために団結した。 2008 年、連邦準備制度はウォール街の救済に乗り出しました。 それぞれの危機は以前よりも深刻でした。 次の危機では誰がFRBを救済するのでしょうか?」
これは単なるレトリックではありませんでした。 それは、救済措置の拡大とともに、約10年のテンポで危機が悪化するパターンを臨床的に描写したものであった。
現在、米国史上最悪の経済危機が到来しており、FRB自体が救済を必要としている。
しかし、その救済の財源は何でしょうか？
その答えの一部が分かりました。 数週間前、米国議会はCARES法と呼ばれる2兆2000億ドル規模の救済法案を可決した。 これは 3,490 億ドルの中小企業融資を提供する法律であり、雇用主が従業員を解雇しない場合には融資が免除されます。
その資金はすでに枯渇しており、ほとんどの企業は資金がないか、数週間以上存続するのに十分な資金がありません。
この法律には、FRBの資本を増強するための財務省の4,250億ドルの救済基金も埋め込まれていた。 FRBは銀行のように運営されているため、システム内の流動性を維持するために、その4,250億ドルの新規資本を活用して、社債、地方債、住宅ローン、その他の資産を購入するための4兆2,500億ドルの新規紙幣印刷を行うことになる。
それでも、さらに何兆ドルもの新たな資金が必要となる場合、これは一時的な解決策でもあります。
米国のGDPは第2四半期に年率6兆ドル以上の生産が失われると予想されている。 現在、小売店の家賃の 50% とオフィスの家賃の 90% が支払われていないと思います。 多くの中小企業は倒産し、おそらく再開することはないだろう。
私は常々、IMF が唯一のクリーンなバランスシートを持っており、FRB が活用されれば世界の唯一の流動性供給源になるだろうと示唆していました。
まさにそれが私たちが今目の当たりにしていることです。 世界はIMFに支援を求めています。 そしてそれは、現在の経済・金融危機における世界金融システムを救済するために、特別引出権（SDR）と呼ばれる世界のお金を印刷することを意味します。
SDR は 2008 年の金融危機の際に小規模ながら使用されました。 量が比較的少なく（約2,500億ドル相当）、完了までに長い時間がかかったために、大きな影響はありませんでした。 SDR は、危機の急性期からほぼ 1 年後、すでに回復が始まっていた 2009 年 8 月に発行されました。
それでも、2009年の発行は次の危機に備えた良い予行演習となった。 今、次の危機が到来しています。
世界がこれほど借金に苦しんだことはかつてありませんでした。
債務負担が低い社会は災害に対して強いです。 彼らは資本を動員し、増税し、支出を増やし、危機が終わったら再建することができる。
しかし、重債務社会ははるかに脆弱です。 彼らにはそのような柔軟性がありません。 一方、パニックに陥った債権者は返済を要求し、その結果、資産の売却が困難になり、市場が下落し、デフォルトが発生します。
それが今日私たちが直面している状況です。
それでも、特にドナルド・トランプ氏と彼の「アメリカ・ファースト」政策が実施されている間は、政治への多大な介入がなければ、これほど重大な出来事は起こらない。
通常の SDR 印刷では、IMF での議決権に比例して、IMF 加盟国全員に合計の SDR を発行する必要があります。 これは、イランや中国などの米国の敵対国が、アフリカやラテンアメリカのより貧しい国々とともに救済資金の一部を受け取ることになることを意味する。
米国は現在、まさにこの理由から新規SDRの新規発行を保留している。
この行き詰まりがどのように解決されるか見てみましょう。 おそらく新しい SDR がすぐに発行されるでしょう。 しかし、不況が長引きFRBの無力さが露呈するにつれ、1兆SDRの印刷問題が再び俎上に上ることになるだろう。
中国には、世界基軸通貨としてのドルの役割の低下など、独自の条件がある可能性がある。 その時が来れば、米国はさらに必死になるかもしれない。 いずれにせよ、この問題は消えることはありません。
SDR はもともと、一種の「紙の金」として意図されていました。 IMFが印刷機を稼働させれば、投資家はおそらく適切な解毒剤として本物の金を好むでしょう。
以下に、金が世界の通貨システムに戻ってくる理由を示します。 ご覧のとおり、これは秩序立った方法でも無秩序な方法でも実行できます。 読む。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために
