トランプ大統領の中国との通貨戦争が本格化

通貨戦争へようこそ。トランプ政権は中国との関係において新たな最低局面に入った。この変化は、ホワイトハウスが中国の経済戦略に正式に照準を合わせ始めたと発表した後に行われた。

世界最大の経済大国間の摩擦が一か八かの通貨戦争に向けて悪化するにつれ、世界経済は金融、地政学、貿易の分野に波及する可能性がある。

ホワイトハウスは最近、中国の貿易と知的財産権の慣行について新たな調査を開始する計画を発表した。トランプ大統領と習近平国家主席との会談から中国の100日が経過した今、ホワイトハウスはもはや中国を軽蔑することを遠慮していない。

トランプ大統領は中国に対する強硬なメッセージを掲げて選挙運動を展開したが、就任後は発言を控えたようだ。そのアプローチは、ツイッター上で中国政府を激しく攻撃する地政学的なターゲットと、北朝鮮に対する行動の欠如をきっかけに変化した。

朝鮮半島の状況は今後もエスカレートしていくように見え、それが米国と中国の間に大きなくさびを打ち込むことになると予想されている。これが意味するのは、それぞれの経済大国と世界貿易活動の間で貿易・通貨戦争が勃発する条件が極めて熟しているということだ。

すべての希望はまだ失われていません。その主な理由は、北朝鮮政権に対して多大な圧力が加えられているためである。どうやら、中国と北朝鮮の関係も同様に、トランプ政権の振り子を大きく揺るがしているようだ。

中国、ロシア、米国の全会一致で可決された最新の国連安全保障理事会制裁は進展を示している。国連での成果は北朝鮮に関するものであると同時に、二国間協力を示す米国と中国の能力に関するものでもあった。

しかし、現在の体制内では、進行中の交渉に関係なく、両国政府は衝突する運命にあるように見える。このような国家主義に基づくシステムにおいて、通貨戦争が経済の底辺にある人々にどのような悪影響を及ぼす可能性があるかは想像することしかできません。だからこそ、政府指導部の人々、たとえ直接関与していない人々であっても、協力しようとする大きな理由があるのです。

米国と中国の溝に迫りくる主な問題と影響は次のとおりです。

貿易戦争

現在、外国企業が中国で事業を行うには、政府および協定に関与する外国子会社に対して技術を開示することが義務付けられている。この要件は主に、知的財産、技術、貿易の問題が発生する場所です。

トランプ大統領が任命した米国通商代表部のロバート・ライトハイザー氏のリーダーシップの下、政権は大幅な政策見直しを開始すると予想されている。自由貿易を強く批判するライトハイザー氏にとって、この機会は政権が「不当または差別的で米国の通商に負担をかけている」として中国に対して罰則措置を講じることを可能にする。今後数日から数週間以内に調査の詳細が明らかになり、重大な貿易慣行が変更されることを示唆すると予想されている。

そのような動きに対する中国政府の反応は失われないだろう。この動きは中国のテクノロジー分野に悪影響を与えるだろう。それは、特にその革新的な科学の多くが外国の研究開発を通じて国内に持ち込まれる場合には、その国から製造され輸出されるハードウェアとソフトウェアの中心に打撃を与えることになるだろう。

2016年、中国は韓国、日本、ドイツを含む米国の主要同盟国から推定1兆5000億ドルを輸入した。これを大局的に考えると、これは中国が同国へのエネルギー輸入に費やす金額よりも500億ドル以上多い。

通貨戦争の要因にとってさらに魅力的なのは、それが超党派の支持を得ている問題であるということだ。中国への通商調査の発表を受けて、上院民主党院内総務シューマー氏（ニューヨーク州）とワイデン上院議員（オレゴン州）、ブラウン上院議員（オハイオ州）が直接支持を表明した。

彼らは、航空機、自動車、半導体を含む米国の産業ベンチマークが中国の政策違反の標的になっていると指摘した。

Jim Rickards は、対米国外国投資委員会 (CFIUS) の元メンバーです。同委員会は、国家安全保障上の問題を引き起こす可能性のある米国企業に対する海外買収の脅威を軽減する責任を負っている。 CFIUSは中国の米国への投資を押し戻すさらに強力なツールになる可能性がある

リッカーズ氏は貿易戦争に対する懸念について分析し、次のように述べている。「トランプ大統領は間もなく鉄鋼とアルミニウムの関税を発表するだろう。その後、北朝鮮の兵器開発計画への資金提供を支援する中国の銀行を処罰するためのさらなる措置が講じられるだろう。」

「11月までに米国は中国を為替操作国に認定し、新たな審査プロセスを開始し、さらなる制裁につながるだろう。中国はこれを黙認するつもりはなく、独自の制裁、関税、米国の中国への投資禁止で報復するだろう。」

CFIUSの専門家で あり、 『通貨戦争』の著者 である同氏は、「この貿易と通貨戦争は市場を揺るがし、世界の成長にとって大きな逆風となるだろう」と評価している。

地域紛争

北朝鮮の脅威はますますエスカレートし、朝鮮半島周辺の緊張を高め続けています。核の脅威とそれに伴うミサイル能力は、非常に現実的な銃撃戦、あるいはそれ以上の戦争を引き起こす可能性があります。

韓国の侵略を抑制する中国の能力に信頼性があるかどうかは問題ではない。トランプ政権は、中国からのいかなる行動も米国の反応に見舞われることはないと明確に認識している。

6月の中国による北朝鮮への燃料販売制限で見られたように、中国政府は北朝鮮に圧力をかける意思があり、またその能力があるが、どこまでするつもりなのかという疑問は残る。

この問題はいつものようにワシントンの政治を超えて広がっている。チャック・シューマー上院議員は最近、トランプ政権に書簡を送り、「米国が中国に対してより大きな経済的圧力をかけない限り、中国は北朝鮮を抑止することはできないというのが私の評価だ」と述べた。ニューヨーク選出の有力民主党上院議員はトランプ氏に書簡で「米国は中国政府に明確なメッセージを送る必要がある」と述べた。

秋口に開催される第19回中国共産党大会が近づくにつれ、地域紛争、経済情勢、北朝鮮などの影響で、習近平政権の栄枯盛衰が予想される。党大会は10年に2回開催され、主に指導力のバランス調整と党員の入れ替えが行われる。

習主席が権力を強化し、毛沢東以来最も強力な統治者の一人となり、2022年以降も留任するかどうかの糸口が開かれると大方予想されている。

地域の緊張がトランプ政権の経済戦略と融合すれば、アジア太平洋地域における真の力の試練が始まる可能性がある。このような地域的なサーベルのガタガタの始まりは、通貨戦争を通じて事前に見られる可能性がありますが、報復の金融戦略に限定されるものではありません。

中国、通貨戦争、特別引出権

中国国営メディアが報じた記事は、同国の政策指導者が何に注目しているのかについて、厳しいながらも非常に現実的な尺度を提供した。

8月にサウスチャイナ・モーニング・ポストに掲載された主要な見出しは次のとおりです。

気が散るのを乗り越え、中国政府は世界通貨への野心を復活させる

記事は、「中央銀行総裁の周小川は2009年に、世界はドルを王座から奪うための新たな世界通貨制度が必要であり、その解決策の一つとして、特別引出権（中央銀行の会計単位）に基づく「スーパーソブリン」通貨を創設する必要があると公に主張したと述べた。 IMF。」

標準準備通貨としての米ドルの支配に代わって、SDR (新しい世界の通貨) が誕生する可能性が現在進行中です。

中国メディアは、同国がSDR通貨バスケットに参加して以来、「中国は国境を越えた貿易や投資における自国通貨の利用を促進し、数十の中央銀行と通貨スワップ協定を締結し、人民元を含むいくつかのオフショア人民元市場を創設した」と報じた。香港、シンガポール、ロンドンです。」

この動きは、ドルベースのシステムとは対照的に、SDRの利用を増やす中国の地域権力の野望が継続することを裏付けるものである。この変化自体は通貨戦争の小競り合いへの画期的な変化ではないが、中国がSDRの国際化を続けているという事実は注目に値する。

中央銀行の専門家であり歴史家でもある経済学者のノーミ・プリンスは次のように述べています。それには、国際外交、持続可能なエネルギーの優位性、そしてヨーロッパ、ロシア、ASEAN諸国を通じた同盟の焦点となることが含まれます。」

中国政府は、アジアに対する全体的な戦略計画を追求するために、さまざまなツールを導入している。投資ファンドへの資金注入能力、オフショア市場口座へのSDRシステムの普及能力、共産党指導部の指導によるビジネス政策の継続的な重視などはすべて、潜在的な通貨戦争を引き起こす可能性がある要因となるだろう。

中国共産党は、SDRへの参加によって人民元に対するネガティブな憶測をそらせるよう財政状況を巧みに操っている。

2017 年以降

トランプ大統領は、中国による米国に対する知的財産権侵害を調査するよう通商代表に指示するメモを発表すると大いに期待されている。この動きは1974年通商法第301条を制定し、関係に重大な悪化をもたらすことになる。

これらはすべて、ドルが最近15カ月ぶりの安値を付けた後、苦戦が続いている中で起きている。これはアジアからの圧力の増大に直面している米国経済にとって良くないことだ。

何らかの弱みの兆候が現れると、資本市場は急速に動く傾向があります。米国と中国の間の情勢の進展は、特に通貨戦争の対決に直面した場合、監視することが極めて重要となるだろう。

市場は、この2つの世界大国間の通貨戦争という厳しい現実を織り込んでいない。近いうちに、そうするしかなくなるかもしれない。

Daily Reckoning を 読んでいただきありがとうございます、
Craig Wilson、  @craig_wilson7