新型コロナウイルスのパンデミックは人類の悲劇です。 私たちの周りで世界経済が崩壊しつつあるので、これは経済的な悲劇でもあります。
第２四半期の米国のＧＤＰは最大３０％減少する可能性があり、これは驚異的な数字だ。 多くのエコノミストは第 3 四半期の回復を予測していますが、まだ不明な点が多く、断言することは不可能です。
アメリカがいつビジネスを再開するかを言うのはまだ早い。 そして、スイッチを入れるだけで物事を通常の状態に戻すことはできません。 それは経済の仕組みではありません。
多くの産業は決して回復しない可能性があり、数百万人が長期間失業する可能性があります。
少なくとも、私たちは深刻な不況に向かっています。 そして、本格的な不況に向かう可能性も十分にあります。
それは憂慮すべきことではありません。
この危機はまた、世界の主要基軸通貨としてのドルの崩壊を加速させるだろう。 したがって、今から準備する必要があります。 どういう意味ですか?
米ドルは世界貿易の中心です。
ドルは世界の準備資産の約 60%、世界の支払いの 80%、そして世界の石油販売のほぼ 100% を占めています。 世界の債務の約 40% はドルで発行されています。
国際決済銀行（BIS）は、外国銀行がドル建て資産を13兆ドル以上保有していると推計している。
米国経済が世界の GDP の約 15% しか占めていないにもかかわらず、これはすべてです。
ドルが世界の主要基軸通貨である理由は、流動性の高いドル建て債券市場が存在するからです。 投資家は、30 日物 10 年債や 30 年物財務省証券などを購入できます。重要なのは、流動性の高いドル建て債券市場が存在するということです。
しかし、コロナウイルス危機はドルに依存している外国にとって大きな問題を引き起こしている。
世界が深刻なドル不足に直面しているからだ。
多くの観測筋はドル不足について聞いて驚いている。 結局のところ、FRBは2008年以降、システムを救済するために約4兆ドルを発行したのではありませんか?
はい、しかしFRBが4兆ドルを印刷している間に、世界は100兆ドルの新たな債務を生み出していました。
世界経済の成長が堅調で、ドルが米国から新興市場に流出している限り、この巨大な債務ピラミッドは問題なかった。
しかし、それはもうそうではありません。それは控えめな表現です。 危機が起きる前は世界経済の成長は貧弱だった。 今は急速に縮小している。
ドルが不足すると、中国は通貨をコントロールできなくなり、新興国は債務を繰り延べることができなくなる。
しかし、繰り返しになりますが、FRBはこれまでで最も大規模な流動性注入に取り組んでおり、外国中央銀行が確実にドルにアクセスできるようにするためにスワップラインを外国中央銀行に延長しているのではないか、とあなたは言うかもしれません。
はい、しかし、世界の資金ニーズを満たすには十分ではありません。
外国は今ドル獲得に躍起になっている。 そして、そのドル需要の急増はドルの価値を押し上げるだけであり、債務返済能力にさらなる負担をかけることになる。
これらの債務者がお金を返してほしい場合、新しい債務が古い債務に取って代わらない限り、4 兆ドルでは 100 兆ドルを賄うのに十分ではありません。 それが世界的な流動性危機を引き起こすのです。
私たちは、2008 年に発生したものよりもはるかに深刻な世界的な流動性危機に直面しています。実際、世界は 1930 年代以来見られなかった債務危機に向かっています。
ドル離れの傾向は、中国とロシアが主導する形で、今回の危機以前からすでに進行していた。 世界がドルへの依存を排除、あるいは大幅に削減しようとしている今、その傾向は大きく加速するだろう。
ちなみに、これは私だけの意見ではありません。 元IMF中国チーム代表エスワル・プラサド氏はこう語る。
「ドルの急騰により、ドル中心の世界金融システムからの転換が改めて求められるだろう。」
それはあなたが思っているよりもずっと早く起こる可能性があります。 そして、ドルの時代はこれまで以上に長くなってきています。
しかし、何がそれに代わるのでしょうか？ そして、なぜ今後数年間でドルの価値が最大 80% も失われると予想できるのでしょうか?
よろしく
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために