準備をしてください、約2か月後からは叫ばれるような見出しが出始めるでしょう。なぜなら、アメリカは債務と赤字の転換点における二重の締め切りに迫っているからです。
予算赤字の問題は、進歩的な民主党と保守的な共和党が2023年10月1日から始まる2024年度の予算に合意できない場合、2023年9月30日の深夜に政府閉鎖の原因となる可能性があり、その論議が2023年3月から翌9月まで続くでしょう。
しかし、もっと早くに別の難題が迫っています。
これは債務天井と悪名高い「X-Date」に関するもので、アメリカが国債に対して債務不履行に陥る可能性がある日です。
「債務天井」とは具体的に何でしょうか？
これは、アメリカ財務省が発行を許可される総債務の数値上の制限です。はっきり言っておきますが、債務天井は財務省が新しい債務を発行できないことを意味しません。これは、総債務を天井を超えて増加させることができないことを意味します。
4週間から30年の債務の総額が31兆ドル以上あるため、いつもいくつかの期限が切れる既存の債務があります。財務省は新しい債務を発行して古い債務を償還することができます。ただし、総額を増やすことはできません。
したがって、今週に200億ドルの債務が満期になった場合、財務省は総額を一定に保つために200億ドルの新しい債務を発行できます。ただし、30億ドルを発行することはできません。財務省は現在、天井に達しています。アメリカはまだ赤字です。上記で説明した「ロールオーバー」操作しかできない場合、新しい赤字はどのように資金調達されているのでしょうか？
財務省は請求書を支払い続けるために「非常手段」に頼る必要があります。おそらく「1兆ドルのコイン」のアイディアを聞いたことがあるかもしれません。それは実現しないでしょうが、こういう仕組みです。
ワン・ビッグ・ギミック
財務省は米国造幣局に要請し、実際の市場価格が約1,000ドルであると仮定した一オンスの固体プラチナコインを製造させます。
財務省はそのコインを連邦準備制度に提供し、単純にそのコインの価値を1兆ドルと宣言します。連邦準備制度はそのコインを金庫に収め、米国財務省の一般口座に1兆ドルを入金します。財務省はその新しく印刷されたお金を自由に使えます。財務省は債務の天井に違反しません。新しい債務は発行されません。連邦準備制度は単に空気からドルを作り出します。簡単なことです。
もちろん、1兆ドルのコイン政策は破滅的です。コインの恣意的な評価は、現在の財務省市場の真のポンジ性質を示すでしょう。現金供給を増加させるため、連邦準備制度の資金供給の努力はおそらくインフレを引き起こすでしょう。連邦準備制度と財務省は笑いものになるでしょう。
これは2つの機関にとって危険です。彼らの業務を遂行するためには公共の信頼が必要です。金融メディアの単純な人たちだけがこの考えを議論する価値があると信じていますが、これについてもっと聞くことになるので理解しておくと良いでしょう。
双方が有権者を怖がらせようとする
このシェルゲームはどれくらい続くのでしょうか？正確には誰も知りません。それは「X-デート」と呼ばれる見積もりがあります。それは財務省が本当に現金切れになり、請求書や国債保有者に支払いができなくなる日です。現在、X-デートは2023年6月5日頃と推定されていますが、それ自体が推測です。
本当のX-デートは、税期の中頃である4月中旬に財務省がどれだけの正の現金フローを生成するかに依存します。日が近づくにつれて、デモクラート党は債務不履行、失われた社会保障支払い、プレKなどの福祉の損失といった主張で有権者を脅そうとします。
一方で、共和党は赤字の暴走、高い金利、ドルへの信頼喪失、そして目に見える範囲でのお金の印刷といった主張で有権者を脅かそうとします。
4月までにX-デートについてより正確な見積もりが得られるでしょう。そして「債務不履行までのカウントダウン」が始まります。
その間、株式市場での不安定性と高い金利に備えてください。しかし、大局を見てみましょう…
「米国は破産しつつある」
米国国債に焦点を当てている者たちは（私もその一人です）、この債務浮揚行為がどれくらい続くのかと不思議に思っています。
米国の債務対GDP比率は、第二次世界大戦直後以外では史上最高の水準（約125%）にあります。少なくとも1945年には、米国は戦争に勝利し、我々の経済が世界の産出と生産を支配していました。今日、我々は世界的な優位性なしで債務を抱えています。
米国は常に戦争を戦い勝つために債務を増やすことを意欲的に行ってきましたが、戦争が終わると債務は迅速に縮小し、抑制されてきました。今日、アメリカの歴史上の大戦争に匹敵する戦争はありません（ウクライナでの戦争に引き込もうとする者はいますが）、それでも債務は増加し続けています。
私たちは経済の成長よりもはるかに速いペースで債務を蓄積しています。基本的に、米国は破産しています。
これは誇張するために言っているのではありません。人々を怖がらせようとしているわけでもありません。これは単に数字に基づく正直な評価です。
現在、米国の債務はおおよそ31.5兆ドルです。もし私たちが50兆ドルの経済を持っていれば、31.6兆ドルの債務は問題ありません。その場合の債務対GDP比率は管理可能です。
しかし、私たちは50兆ドルの経済を持っていません。私たちの経済は約25兆ドルです。つまり、私たちの債務は経済よりも大きいということです。
債務対GDP比率が高すぎるのはいつですか？国が事態を好転させるか、または不可逆の状態に達するポイントはいつですか？
