バブリーを打破し、S&P 500 は史上最高値を更新しています。
それは何と言っていますか？ パーティー気分じゃないですか？
あなたは一人じゃない。 実際、金曜日に最高値を更新した後、街頭で踊っていない投資家も大勢いる。
はい、S&P は今月初めと 2023 年の最終週にブレイクアウトの可能性を示唆した後、青空だけを背景に急騰しています。しかし、金曜日の上昇中に新高値を記録したのは S&P 構成銘柄の 10% 未満でした。 記憶に残る取引日となるはずだったこの日の好調な動きとは程遠い。
雄牛にとっては世界の終わりではありません。 しかし、これは、厳しい弱気相場の後に新たな史上最高値を更新するときに多くの人が想像していた大幅な上昇ではありません。
今年の市場の動きを完全に無視していない限り、どの銘柄がこの動きを加速させているかをおそらく理解できるでしょう。 ネタバレ：それはテクノロジーです！ 具体的には、大きくて悪いメガキャップです。 1月取引の最後の数日間が近づくにつれ、市場最大手のハイテク銘柄が注目を集め（そして利益も）独占している。 マグニフィセント セブンの猛者たちは、ほとんどの場合、平均をいじめ、新たな高値を目指して突き進んでいます。
ほかのすべて？ それほど多くはありません。
金曜日のパフォーマンスは、その断絶を完璧に要約していた。 準決勝に注がれた注目を見てください…
この日は半導体株が優勢で、バンエック・ベクターズ・セミコンダクターETF（SMH）が3.8％急騰し、終値でさらに過去最高値を更新した。 世界トップのエヌビディア コーポレーション (NVDA) は 4% 急騰し、年初からの上昇率は 20% 以上に達しました。 アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は追い上げを続け、7％上昇した。 それに負けず劣らずの新興企業、スーパーマイクロコンピューター（SMCI）も売上高と利益見通しを引き上げた後、35％以上急伸した。
これらは、特に半導体とビッグテクノロジーを合わせたパフォーマンスと、市場であまり人気のないメーカーのいくつかで起こっていることを比較すると、非常識な上昇です。
残念ながら、ほとんどのトレーダーや投資家は、次の大きな動きを見つけるために、より人気のないセクターを選別する時間を取る代わりに、これらの長期にわたるブレイクアウトを追いかけることになります。
それが今日あなたに与えられた選択肢です。 先週の大幅な上昇を前にSMCI株を獲得できなかったからといって、不機嫌になって座っていても構いません…
あるいは、次の機会を探して仕事に取り掛かることもできます。 ここは株式市場だということを忘れないでください。 毎週、新たなブレイクアウトやブレイクアウトが発生し、それを利用して利益を得ることができます。 どこを見るべきかを知っておく必要があるだけです。
再調整された期待
大型株の勝者以外の市場の動きは主な理由の1つで弱かった。利下げ期待が過去1週間で劇的に低下したことだ。
市場は将来を見据えているということを忘れないでください。 価格は前四半期の収益や今日のニュースによって決まるわけではありません。 むしろ、数週間、数か月先の投資家の期待を反映しています。
それを念頭に置くと、投資家が3月利下げの可能性が現在50％を下回っていると信じていることを知れば、過去1週間のボラティリティの上昇とセクターのパフォーマンスの偏りは完全に理にかなっています。 ほんの 1 週間前、3 月会合での利下げに対するコンセンサス予想は 80% を超えていました。 これは、いくつかの比較的良好なインフレデータと、数人のFRB理事の選択的な言葉に続く大きな変化です。
結論：インフレ懸念が再び加熱する中、市場監視員は突然冷たくなった。 パウエル議長が現在の利上げサイクルが終了したと示唆したとき、FRBは11月のメルトアップラリーの開始を引き起こした。 今、投資家は次のことを考え直している。
今月、成長銘柄が苦戦したのはそのためだ。 NVDA株が大きくブレイクした後、買い手がNVDA株を奪い取ろうと争う中、ARKイノベーションETF（ARKK）は2024年に向けて10％以上下落した。市場は、金利に敏感な株を粉砕して細かいペースト状にし、気まぐれなトレーダーらが自分の考えに戻ってきた。 溶解前の戦略: 「安全な」超大型株をすくい上げ、小型の成長株を売る。
小型株の反発を探す
最良の低リスクの購入機会の一部は、主要なサポートレベルを再テストしている株式またはセクターから得られます。
市場のより投機的な分野の一部が4週間にわたって下落したことを受けて、これらの爆発的な可能性のあるチャートを見つけるために遠くを見る必要はありません。 実際、小型株は保ち合いレンジに戻った後、取引可能な反発を見せている可能性があります。
私たちは、第 4 四半期の暴落中にこれらの小型株の上昇がどれほど強力になるかを予見することができました。 iシェアーズ・ラッセル2000は10月下旬に3年ぶりの安値を付けてから2カ月足らずで25％上昇し、52週間ぶりの高値を更新した。
明らかに、この上昇相場は沈静化しており、IWMは今年これまでのところ、幅広い市場で大型株のパフォーマンスを下回っている。 しかし、小型株指数は静かに買われており、週初から1.5％上昇し3日連続のプラスを記録した。
さらに重要なことは、IWMは、2022年の弱気相場まで遡ることができる190ドル台のかつてのピボットエリアにうまくタグ付けしながら、12月中旬の厄介なギャップを埋めることができた可能性があります。
200ドルに向けて力強く戻るということは、ほんの数カ月前に始まった猛烈な上昇相場がまだ完全に勢いを失っていないことを意味するだろう。
逆張り志向の投資家は、金融メディアがすでに小型株復活の考えに嫌気がさしていることを見て喜ぶかもしれない。 ウォール・ストリート・ジャーナルは、最近のモメンタムのリセット、インフレ統計の上昇、調整後の利下げ期待を引き合いに出し、小型株は完全に死んでいると宣言した。 WSJは月曜日、「小型株の時代はすでに終わったのかもしれない」と宣言した。
もしIWMが先週の安値を上回ることができれば、私は強気派に疑いを持たせないつもりだ。 私は、延長された半導体を鼻血シートに追いかけるよりも、ここでロングIWMをするほうがずっと良いです…