噂が渦巻いています…忌まわしいボギーマンが墓から蘇った…そして、彼は熱い血を求めていると言われています。
彼はワシントンの災厄であり、ウォールストリートの畏怖の対象です。
もし目撃情報が確認されるならば、このフィーファイフォファムの帰還は市場を絶妙な拷問でくすぐることでしょう。
では、この生物は具体的に何でしょうか？そしてなぜ彼は今、墓から登ってきているのでしょうか？
続報をお楽しみに。まず最初に、彼の究極の目的地であり、惨劇の舞台であるウォールストリートを見てみましょう。
今日は怖くない
ダウ・ジョーンズ工業平均は今日、素晴らしい341ポイント急騰しました。S&P 500は30ポイント上昇し、ナスダック・コンポジットは83ポイント上昇しました。
最新の四半期報告書の強さにより、ソフトウェア企業のSalesforceが幸せな進展の先頭に立ち、その株価は今日11.5%上昇しました。
一方で、10年債の利回りは今日、11月以来の初めての機会に4%を超えました。
Yahoo Financeによれば：
金利は投資家にとって重要な焦点のままで、10年債の利回りは水曜日にこの水準に達して以来、4%を超えています。
利回りの上昇は、インフレが引き続き高い状態で経済が強いため、投資家が今後数ヶ月で連邦準備制度からより積極的な行動を予測しているためです。
Yahoo Financeは上記のように悪魔の潜在的な脅威を示唆しています。そして、我々の恐ろしくもおそろしい物語の主人公が登場します…
債券のヴィジランテ。債券のヴィジランテは、上記で詳述された凶悪な悪党です。
ライズ・オブ・ザ・ボンド・ビジランテ
ウィキペディアでは、債券のヴィジランテを以下のように定義しています：
通貨または財政政策がインフレを引き起こすと考える債券市場の投資家であり、債券を売却することで利回りを上昇させ、これにより抗議の意思を表明する人物。
経済学者のエド・ヤーデニが1983年にこの用語を生み出しました。
ヤーデニは「財政当局と通貨当局が経済を規制しないなら、債券投資家がやるだろう。経済はクレジット市場の自警団によって運営されるだろう」と主張しました。
連邦準備制度は1970年代に印刷機を過熱させました。
インフレはアメリカをつかんでおり、1979年にはドルを11%食い尽くすほどでした。
債券のヴィジランテが存在を持つようになったのはこの時期でした。その理由は以下の通りです：
インフレは、白蟻が松材をかじるように、債券の価値を食い尽くします。そして、債券保有者は自分の債券がノミにされるのを見たくないのです。
抗議の意味を込めて、彼らは大量に債券を売却する脅しをかけました。この大量の債券売却により、債券価格は猥褻な高さに、債券利回りは猥褻な深さにまで急騰するでしょう。
備考として、債券価格と債券利回りは対立的な極性の状態に存在しています。価格が上がれば利回りは下がり、価格が下がれば利回りは上がります。作動するシーソーを想像していただくと、状況が分かるでしょう。
ポール・ボルカーが自警団を敗走させる
しかし、ポール・ヴォルカー氏が1979年に登場しました。「トール・ポール」として知られる彼は、金利を非常に高く引き上げ、1983年までにインフレーションを抑制しました。
債券のヴィジランテは長い冬眠に入りました。彼らは1990年代初頭から中盤にかけて一時的に再登場しました。
ホープ出身のある紳士（おそらく彼を覚えているかもしれません）は、国の小切手帳を開き…そして支出する計画を立てていました。
しかし、目を覚ましたヴィジランテは彼の肋骨に銃口を突きつけました。1993年10月から1994年11月までの間に、10年債の利回りは5.2％から8％に跳ね上がりました。
その結果、ヴィジランテたちはヤーデニの言葉によれば、「クリントン氏に野心的な国内政策を縮小させる」ことを余儀なくされました。
彼らの力強さゆえに、クリントンの側近であるジェームズ・カーヴィルは、自身の転生計画を調整しました：
「以前は大統領か教皇か、あるいは4割の打者として生まれ変わりたかった。でも今は債券市場として生まれ変わりたい。誰もが威圧できるからだ。」
