今朝、11月の失業報告が発表されました…
ダウ・ジョーンズのエコノミスト調査では、11月の新規雇用者数は44万人と予想されていた。 実際の数字は？
245,000 — かなりの「ミス」です。
このようにして、専門家の結晶を見つめることに対する私たちの深い不信感が再び裏付けられます…。
ジェフリーズのエコノミストらは「全体としては残念な報告だ」と控えめな表現で述べ、次のように説明した。
新型コロナウイルスの感染者が再び急増し、感染拡大を遅らせる政策が導入されているため、雇用は減速している。 また、新型コロナウイルス感染症の懸念や家族の介護の義務により、多くの人が仕事に行けず、労働者の空き状況も大きな制限要因となっています。
グラスドアのシニアエコノミスト、ダニエル・チャオ氏は「今日のレポートは、私たちがまだ危機を脱していないことをはっきりと思い出させてくれるものだ」と付け加えた。
「ワクチンの開発が目前に迫っているにもかかわらず、多くの人がこれからの長い冬に備えています。」と彼は続けた。
ちょうどそう。
しかし、ウォール街は熱帯地方の冬に備えて、日光を浴びたり、プールサイドでのんびりしたり、フローズンドリンクを飲んだりしています。
ダウ4万！
今日のCNBCの見出しはこうだった。
「米国の雇用統計が大失敗したにもかかわらず、ダウは200ポイント以上上昇して記録を更新した。」
ダウ平均は終了のホイッスルまでに 248 ポイント上昇し、記録的な 30,218 ポイントとなりました。 S&Pは独自の新記録を樹立し、週を3,699で終えた。
「ダウ：次のストップは40,000」という見出しが、金融業界の意見機関から出た。
3月の時点で信じられましたか？
一方、CNNの「恐怖と貪欲指数」は88/100となっている。 75 を超える数値は「極度の貪欲」を示します。
そして、シラー CAPE 比率という 1 つの指標によって、株式市場の評価は、私たちの元同僚であるデビッド ストックマンが「歴史の鼻血の部分」と名付けたものに組み込まれます。
シラー博士の CAPE 比率は現在 33 です。その過去の平均はどれくらいですか? 16.
米国の歴史の中で、CAPEが30を超えたのは、29年の暴落直前、200年から2001年のドットコム瀉血以前、そして2018年の3回だけだ。
株式市場が、それを支えているはずの経済をこれほど高くそびえ立ったことはかつてなかった。
株式市場がおかしくなっているのは「将来を割り引いている」からだろうか？ それは、今後の経済状況が好転することを予測しているからでしょうか？
さて、衛星写真を見てもらえますか？ 私たちはそれが存在すると確信しているわけではありません。
一方、ウイルスの暴動により、広範囲にわたるロックダウンが予想されている。 そして経済はこの冬、景気後退に陥る可能性が十分にある。
ではなぜ株式市場は再び記録的な高値を記録したのでしょうか?
ゼロ金利と量的緩和だけではない
連邦準備制度のゼロ金利についてはご存知でしょう。 あなたは、そのバランスシートが著しく膨れ上がっていること、そしてそれらがどのように結合して市場を混乱させているかをご存知でしょう。
それでも、M1 マネーサプライの刺激効果を考慮したことがありますか?
M1 マネーサプライ (現金、硬貨、当座預金口座、トラベラーズチェック、要求払い預金) は、最も流動性の高いマネーサプライです。
M1マネーサプライは3月以来44％間欠泉となっている。 証拠 A を記録に残します (数値が 40% だった 10 月に起草されました)。
しかし、大規模なマネーの洪水は実体経済から遠ざけられています。 たとえば、消費者物価指数は、同じ領域でわずか 0.5% しか上昇していません。
強調しておきますが、マネーサプライは44％も急増しました。 しかし、価格はほとんど変わっていない。
洪水はどこへ流れたのでしょうか？ もちろん答えはわかります。