パンデミックとそれに続くロックダウンの最悪期だった3月と4月に失業率が急増した。
4月の失業率は15％に近づき、3月から8月までの失業給付の初回申請総額は5900万件を超えた。
これは1930年代初頭の大恐慌以来最悪の失業率となった。
春以降、状況は改善されました。 失業率は7月までに約11％に低下し、先週金曜日に発表された8月の失業率ではさらに低下した。
これは最悪期は脱し、経済が急速に回復していることを意味するのでしょうか？ ではない正確に。
給与保護プランはもう不要
議会が制定した給与保護計画がなければ、4月と5月の失業率はさらに悪化していたはずだ。
この計画では、中小企業向けの借りやすい融資に約 1 兆ドルが充てられました。 収益が２カ月半の給与維持や家賃の支払いに充てられれば、融資は免除される。
このプログラムは、従業員の給与を維持するための 5 月から 7 月までの一種のつなぎ融資として機能しました。 出来た。 しかし現在、それらの資金は枯渇しており、経済の多くの地域でロックダウンが続いている。
再開とV字回復を期待していた企業は、新たなロックダウンにより再開が遅れ、回復は本格的だが弱いと認識している。
給与保護計画の資金が枯渇し、経済が期待どおりに回復しないため、解雇の第2波が見られ始めています。
一方、税収が枯渇し、暴動や略奪のコストがかさみ始める中、各州や市も今後数週間で大規模な人員削減を計画している。
これらすべてを総合すると、5月から8月にかけて失業率が低下した後、これから実際に失業率が上昇する可能性があることがわかる。
深い穴から掘り出す
現実には、経済は非常に悪い状況にあります。 この鬱積した需要をすべて乗り越えて立ち直るという考えはナンセンスです。 はい、データはすでに回復傾向にあることを示しています。 しかし、50 フィートの穴に落ちて 10 フィート登っても、まだ穴の中に 40 フィートいます。
2019 年の水準の生産量が見られるのは、早くても 2023 年になるでしょう。 2019 年のような低い失業率はおそらく 2025 年まで見られないでしょう。そこに戻るのは 3 ～ 4 年、あるいは 5 年かかるでしょう。 したがって、私たちは長くゆっくりとした回復を予想しています。
ここから事態が悪化しない場合の話だ。 しかし、特に致命的なウイルスの第二波が来た場合には、そうなる可能性があります。
私たちは穴から10フィート登りました。 残念ながら、そう遠くないうちにまた最下位に戻る可能性があります。
もちろん、FRBに触れずに経済を語ることはできません…