人々はよく「完璧な嵐」と表現します。 完全嵐は、一般に、独立しているが収束して、どちらかのイベント単独よりもはるかに悪い結果を生み出す 2 つ以上のイベントとして理解されています。
この用語は使い古された決まり文句であり、作家として私は可能な限り決まり文句を避けます。 しかし、まれではありますが、完全な嵐は存在します。 最も一般的な例は、同名の本と映画によって有名になった 1991 年の壊滅的な嵐ですが、当初は「ハロウィーンの嵐」として知られていました。
その場合、3 つの別々の気象力学がすべて 1 日に 1 か所に収束し、完全な嵐が発生しました。 3 つすべてが同時に揃う確率は 100,000 分の 1 未満でした。 これは 270 年に 1 回にも満たないことです。 まさに完璧な嵐ですね。
比喩的な完璧な嵐は政治や資本市場で起こるのでしょうか?
完璧な嵐の定義の条件が満たされていれば、答えは「はい」です。 真の完璧な嵐を構成する複数の出来事は、独立してまれであり、ほぼ不可能な方法で収束する必要があります。
残念ながら、政治と市場の完璧な嵐が現在進行中で、早ければ2019年のハロウィーンに襲来し、新たな「ハロウィーンの嵐」を示す可能性があります。 準備をしましょう。
今日は、この完璧な嵐を構成する要素と、それらすべてが同時にどのように作用するのかについて説明します。
銀行業界や資本市場での 40 年以上のキャリアの中で、私は間違いなく完璧な嵐ともいえる金融上の大失敗を何度も経験してきました。 以下にリストの一部を示します。
1970年：ペン・セントラルの破産、当時史上最大規模
1973–74: アラブ石油禁輸
1977 ～ 1980 年: 米国のハイパーインフレ
1982 ～ 1985 年: ラテンアメリカ債務危機
1987年: 1日で22%の株価暴落
1988 ～ 1992 年: 貯蓄貸付 (S&L) 危機
1994年: メキシコのテキーラ危機
1997: アジア金融危機
1998: ロシア/長期資本管理 (LTCM) 危機
2000年:ドットコムクラッシュ
2007: 住宅ローン市場の崩壊
2008: リーマン・ブラザーズ/AIG 金融パニック。
私はこれらの出来事の単なる傍観者ではありませんでした。 1977 年から 1985 年まで、私はシティバンクで働き、最前列の席でインフレ、通貨、ラテンアメリカを扱っていました。
1985 年から 1993 年まで、私は S&L に融資し、住宅ローンを取引する大手国債ディーラーで働いていました。
1994 年から 1999 年まで、私は LTCM に在籍し、すべての主要な国際市場を担当しました。 私は 1998 年 9 月にウォール街による LTCM 救済について交渉しました。
1999 年から 2000 年にかけて私はテクノロジー関連の新興企業を経営し、2007 年から 2008 年にかけては投資銀行家および CIA の金融脅威顧問を務めました。
これは、1 つのキャリアにとっては大変な行動ですが、経済的な完璧な嵐が標準的なモデルが予想するよりも頻繁に発生するという点も浮き彫りにします。
私が学んだことは次のとおりです。これらのエピソードのいずれもが、大衆の自己満足や多幸感によって先行されていました。
アラブの石油禁輸が始まる前、私たちは安い石油が永遠に続くと期待していました。 ラテンアメリカ債務危機が起こる前、ブラジルやアルゼンチンのような国は「未来の国」でした。
私たちは「ポートフォリオ保険」に加入していたため、1987 年の株式市場の暴落を心配する人はいませんでした。 S&L は FSLIC (Federal Savings and Loan Insurance Corp.) の保険に加入していたため、問題に陥ることはありませんでした。
メキシコは石油を持っていたので問題に陥るはずがなかった。 アジアは安い労働力、高成長、そして「固定」為替レートを持っていたため、困難に陥る可能性はなかった。
ロシアは「核保有国」だから破産するはずがない。 LTCM は 2 人のノーベル賞受賞者を輩出しているため、破産することはなかった。 ドットコムが「目玉」を集めたからといって破産することはないだろう。
全国同時の住宅価値の下落はこれまでに経験したことがなかったため、住宅ローンは堅調でした。 リーマン・ブラザーズは「大きすぎてつぶせない」企業でした。 AIGはジブラルタルの岩だった。
一言で言えば、私が目撃した大失敗は「起こるべきではなかった」のです。 彼らは皆そうしました。 最悪のパニックが起こる前には、何も問題が起こらないという感覚が常に伴います。
また来ました。 株価は再び史上最高値に近づきつつある。 債券破綻は起こっていない。 住宅ローン金利は1960年代初頭の最低水準に近い。 為替レートのボラティリティは低いです。
失業率は50年ぶりの低水準にある。 実質賃金は（少なくとも少しは）上昇しています。 求職者よりも求人数の方が多いのです。 ISISは敗北した。 EU離脱は無期限保留となっている。
大丈夫だよー。 何、心配ですか？
最近の世論調査で、市場暴落がいつ起こると思うかを投資家に尋ねているのを見ました。 回答者の約 80% が、すぐにはそうでないと回答しました。
大惨事に対するこれ以上の準備は想像できません。 災害が来るのを誰も見たことがありません。 それがポイントです。
完璧な嵐が来ると信じています。 その規模を完全に予測するのは難しいが、おそらく劇的なものになるだろう。 それは市場に大きな影響を与えるでしょう。 それがあなたにどのような影響を与えるかは、それがどのくらい前に起こると予想しているかによって決まります。
市場に訪れる新たな完璧な嵐の 3 つの具体的な要素は何ですか? 読む。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために
