非常に多くの信用危機が発生しているため、スコアカードなしで追跡するのは困難です。
あらゆる信用危機の根源は、地方政府、理財商品、白象インフラプロジェクトの開発業者の簿外債務は言うに及ばず、破綻した銀行や国有企業が25兆ドル以上を負った状態で中国に到来している。 。
さらに、新興市場の信用危機もあり、トルコとアルゼンチンを筆頭に、ホットマネー資本の流出や発展途上国の成長鈍化の影響を受けやすく破綻する可能性のある借り手が次々と出ている。
彼らのすぐ後に迫っているのが米国の学生ローン大失敗で、債務残高は1兆5000億ドルを超え、デフォルト率は20％に近づいている。
今、私たちはジャンク債のデフォルトという壊滅的な波に直面しています。 すでに私たちのレーダー画面に映っている次の金融崩壊は、ジャンク債によって引き起こされる可能性が非常に高いです。
これを開梱してみましょう…
大金融危機以来、超低金利により、投機性の高い社債、つまり「ジャンク債」の総数は58％増加し、過去最高を記録した。
その結果、多くのビジネスが高度なレバレッジを活用するようになりました。 現在、総額約3兆7000億ドルのジャンク債が発行されている。
そして次の不況が来ると、多くの企業は債務を返済できなくなるだろう。 デフォルトは致命的な伝染病のようにシステム全体に広がり、被害は甚大になります。
これはムーディーズの上級信用責任者であるマリアローザ・ベルデ氏のレポートからのものです。
この長期にわたる良好な信用状況により、多くの脆弱でレバレッジの高い企業がデフォルトを回避することができました…非常に弱い発行体の多くは、良好な状態が続く間、借り入れで暮らしています…これらの企業は、最終的に信用状況がより困難になるとデフォルトする準備ができています… レバレッジの高い企業の記録的な数は、最終的に次の広範な経済的ストレスの時期が到来する際に、特に大きなデフォルトの波を引き起こす準備を整えています。
多くの投資家はまったく準備ができていない状況に陥るだろう。
信用危機と流動性危機はそれぞれ異なる形で始まり、最終的には同じになります。 それぞれの危機は、特定の過大融資セクターの苦境から始まり、セクターからセクターへと広がり、最終的には全世界が「お金を返してほしい!」と叫ぶようになります。
問題は、規制当局が先の戦争を戦った将軍のようなものであるということだ。 2008 年、世界金融危機は米国の住宅ローン市場で始まり、レバレッジが過剰な銀行セクターに急速に広がりました。
それ以来、住宅ローンの融資基準は大幅に厳格化され、銀行の自己資本要件も大幅に引き上げられました。 現在、銀行や住宅ローン貸し手はより安全になっているかもしれませんが、システムはそうではありません。
一方、FRBは関心を高めている。 バランスシートを縮小し、基本通貨供給量を縮小することで、逆に量的緩和を行っている。 これを量的引き締め（QT）と呼びます。
信用状況はすでに実体経済に影響を及ぼし始めている。 先ほど述べたように、新興国市場では新たな亀裂が生じています。 学生ローンの損失が急増していることにも触れました。 これは、新卒者の世帯形成と地理的移動の妨げとなっています。
サブプライム自動車ローンの損失も急増しており、新車販売に歯止めがかかっている。 こうした損失が経済全体に波及すると、次に窮地に陥るのは住宅ローンとクレジットカードだろう。
危機がどこで始まるかは問題ではありません。 ひとたび津波が襲来すれば誰も助からない。
信用損失の増加と信用状況の逼迫に直面して、株式市場は調整に向かうだろう。
それがいつ起こるかは誰にも正確にはわかりませんが、今が準備の時期です。 市場が調整してからでは、行動するには遅すぎます。
だからこそ、金が安い今が購入のチャンスなのです。 最も必要なときに危機が発生すると、莫大な費用がかかります。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために
