不景気の兆候があちこちに見られ、これらは良い指標です。これは感情や推測だけのことではありません。
ここで詳しくは触れませんが、逆イールドカーブやネガティブスワップスプレッドなど、他の指標でも不景気の兆候がすべて指し示されています。これらの技術指標に加えて、製造業は減少しており、世界の貿易も減少していますなど。
ヨーロッパは現在不景気に陥っており、日本は糸を引っ張っていますが、中国についてはまだ触れていません。COVIDの後の中国の再開は失敗に終わり、おそらく不景気に近づいているでしょう。
したがって、世界のかなりの部分が不景気になっているか、不景気と戯れている状態です。
これらの問題の最中、史上最も積極的な金利の引き上げと、記録的な量の債務で飽和した経済に加えて、過去1年間で市場は15％ほど上昇しています。
なぜ株価が上昇しているのでしょうか？単純な答えは市場がバブルにあるためです。考慮すべきいくつかの要因がありますが、…（文の続きをお知らせいただければ、引き続きお手伝いいたします。）
S&P フォー
まず最初に、S&P 500は実際には「S&P Four」であり、つまり時価総額加重指数です。これは、株価が指数に与える影響がその企業の時価総額に依存することを意味します。時価総額が大きいほど、指数への影響が大きくなります。
現在、S&P 500のトップ10の銘柄が指数全体の約30%を占めています。
そして、Apple、Microsoft、Nvidia、Google（Alphabet）などのほんの一握りの銘柄が、今年の市場のほとんどの上昇を支えています。
実際にS&P 500の500銘柄（厳密には503銘柄）を見ると、今年は上昇している銘柄よりも下落している銘柄の方が多いです。ですので、S&Pが年初来で15%上昇していると言っても、非常に歪んだ絵が描かれていると言えます。
実際のところ、これはほぼ全て、ごく少数の銘柄によって牽引されていると言えます。なぜNvidiaなどの株価が今年そんなに上昇しているのでしょうか？
その一因は、最新の市場の流行、特に人工知能（AI）、GPT（生成的事前学習トランスフォーマー）に関するものです。
これらの銘柄を買う人々や、これらのレポートを出すアナリストは、実際にGPTが何であるかを知っているのでしょうか？いいえ、知りません。名前を覚えているかもしれませんが、実際にはそれがどのように機能するかはよく分かりません。ただし、それがNvidiaのハイエンドプロセッサーで実行されていることだけは知っています。
私は現在AIとGPTに関する多くの研究を行っています。かなり深く掘り下げています。はい、それには多くの潜在的な可能性があります。それは強力な技術であり、その潜在的な影響を軽視するつもりはありません。ただし、多くの問題があります。
多くの面で、見かけほどのものはありません。それは本当に非常に速いスピードの読み手であると言えるでしょう。それはこれらの株式の評価を正当化しているのでしょうか？いいえ。
泡ができる仕組み
しかし、人々は次の大きな出来事を見逃したくないため、ハイプに乗っかります。そして、彼らは株を購入します。それによって株価は上昇し、ますます多くの買い手が引き寄せられ、それによって価格はさらに上昇し、ますます多くの買い手が引き寄せられます。
これは正のフィードバックループです。我々は今、そのフィードバックループの中にいます。機関投資家によってこれが増幅されています。
ほとんどの人は個別の株を買いません。彼らは401(k)やインデックスファンドにお金を投資し、インデックスファンドは株を買います。では、インデックスファンドは何でしょうか？それはバンガード、ステート・ストリート、フィデリティなどです。
彼らはインデックスに従います。たとえば、Appleがインデックスの大部分を占めていれば、彼らはAppleを買います。Appleを買ったときに何が起こるか？株価が上がります。それからどうなりますか？彼らはさらにAppleの株を買います、なぜならそれがインデックス内でより大きな位置を占めているからです。
これはそれ自体にフィードされるプロセスです。そして、それは長い間続くことができます。これがバブルが形成される方法です。
どのようにして終わるのでしょうか？まあ、最終的にはクラッシュで終わります。音楽は永遠には続けられません。その次になると、問題は音楽がいつ正確に停止するかですか？
答えは分かりません。誰も知りませんし、知っていると言う人は愚か者か嘘つきです。
私はそれが来ることを知っているだけで、いつ来るかは言えません。私はそのバブルを見ることができます。
バブルは実際には簡単に識別できます。人々は「それがバブルかどうかはわからない」と言いますが、実際にはわかります。2000年初頭のナスダックを見てください。1989年末の日経平均も同様です。これらはクラシックなバブルでした。
ただし、いつそれが弾けるかはわかりません。確かにそれが弾けると言えますが、いつ弾けるかやクラッシュを引き起こす具体的な触媒はわかりません。しばしば、触媒は後で明らかになります。誰もそれがやってくるとは予測できません。
どのスノーフレークが雪崩を引き起こすでしょうか?
金融危機と市場の暴落の原因を、雪片が雪崩を引き起こす可能性があるものと比較することがよくあります。一連の反応を開始する最後の雪片が来る前に、膨大な量の雪が積もります。
雪片は雪崩を引き起こすことがあります。しかしもちろん、すべての雪片がそうであるわけではありません。ほとんどの雪片は無害に落ちますが、それでも雪崩を悪化させる要因となります。そして、その中で一つが誤った方向に当たると、制御を失う可能性があります。
考え方としては、引き金となる雪片は、それより前の無害な雪片とあまり変わらないかもしれません。ただし、それが誤った時点、誤った場所でシステムに当たったのです。
言い換えれば、リスクを冒す登山者やスキーヤーは、雪崩がいつ始まるか、またそれを引き起こすのはどの雪片かを知ることはできません。それは後からなるとわかります。
しかし、何を探すかを知っておくことは役立ちます。そして今は、株式市場がいくつかの主要な指標によれば過大評価されていると言えます。
要するに、市場のタイミングを見極めようとすることは非常にリスキーです。正しいが早すぎても多くのお金を失う可能性があります。ケインズが言ったように、「市場はあなたが倒産するまで理性的でいられるよりも長い間非合理的なままでいられる」のです。
しかし、危険が形成されているのを見て、それに応じて備えることはできます。機動的でいましょう。
私は株式を完全に手放すべきだとは言っていません。ただし、リスクを減らすことができるかもしれません。また、現金を一部確保し、一部金を手に入れることをお勧めします。
いつ訪れるか分からない雪崩に巻き込まれないようにしましょう。