「金融政策にはお金はありません。」
それは本当でしょうか？ 金融政策にはお金がないのでしょうか？
昨日私たちは、連邦準備制度がお金を定義することさえできない、ましてやそれを合理的な満足度で測定することさえできないと主張しました。
今日、私たちは、中央銀行の「金融」政策は実際には存在しないという、さらに深い異端に挑戦します。
その下にも、後ろにも、横にもお金はありません。
皇帝は本当に裸です。
それでは、今日の金融政策を実際にコントロールしているのは誰でしょうか?
答えは「影」に隠されている可能性が非常に高いです。
詳細は、衝撃的な詳細は後述します。
金融政策は実際には信用と借金に関するものです
最初の卓越したマネーマンであるジェフ・スナイダー氏（今日の冒頭の引用文の著者）は、金融神話の核心に鋭い杭を打ちます。
金融政策はかなり意図的にお金を剥奪されてきました。 銀行は進化し、ある時点（60年代）を超えてお金を定義する簡単な方法は実際には存在しなかったため、経済学者たちはただ試みを諦めました…
「金融」政策に関連するお金は、実際にはまったくお金ではありません。 現代の用語で金融政策が指すものは、まったく異なるものです…連邦準備制度が金融政策に取り組むとき、彼らは経済へのお金の供給を増やすのではなく、むしろ信用の供給を増やすことを目指します…現代の金融政策 この言葉の意味は実際にはお金とはほとんど関係がありません。 その代わり、いつでもどこでも、信用と借金が問題になります…
今日の狂気的で非常識な世界では、すべてのお金は借金に基づいたお金です。
あなたが財布の中のドルを資産とみなします。 しかし、それを生み出したのは、他人の過去の借金だけです。
厳密に言えば、これは連邦準備銀行の紙幣です。 手形は債務証書です。
上記のどれも、Daily Reckoning の読者を驚かせたり驚かせたりするものではありません。
今日の世界ではお金は借金です。 負債は将来に対する請求権を表します。 連邦準備制度は膨大な債務の原動力であり、脅威です。
しかし、このスナイダー人の男は、通常の不満の連鎖をはるかに超えています…
彼はおそらく経済学と金融の世界で最も壮大な異端を犯しています。
連邦準備制度とすべての中央銀行はほとんど無力であるということ…
中央銀行は中心ではない
彼らは単にカーテンの後ろにいる人間にすぎません…無関係です…そして皇帝は実際には衣服を着ていません。
ここでスナイダーは皇帝を裸にします。
FRBは、主に一時的なセンチメント以外では無関係です。 中央銀行は中心ではない…人々が最も困っているのは、中央銀行は中心ではないという考えです。 それは、あなたがこれまでの人生で教えられ、言われてきたすべてのことに直面して飛び立ちます。 メディアは依然としてこれらの人々にあらゆる疑惑をすべて有利に与え、中央銀行家たちはその特権的なプラットフォームを（悪用）して自分たちの神話を永続させています。
中央銀行は中央ではないのか？ 連邦準備制度は無関係ですか？
同様に、重力は悪質なフィクションであり、2と2は9であり、ワシントンは決して桜の木を伐採しなかったなどと主張する。
スナイダー氏はさらに、連邦準備制度が猿にしている金利、つまりフェデラル・ファンド金利も同様に無関係であると主張する。
誰かが[フェデラル・ファンドに注目すべき]正当な理由はまったくありません。フェデラル・ファンド市場は実体ではありません…ポケット・チェンジ…それは余剰流動性の中で最も乏しいものです…今日、フェデラル・ファンドは何の意味もなく、無関係な時代錯誤です。
FRBの対象者: あなた
では、なぜ連邦準備制度はフェデラルファンド金利を目標とするのでしょうか?
それは、市場を支配していること、偽りの花火が本物であることを信じてもらいたいからです。
基本的に決定されたのは、金融政策の主要な焦点としてフェデラル・ファンドを維持することであった。 理由？ あなた。
金融政策にはお金は含まれていません。 それは完全に期待に基づいて実行されます。 したがって、この見解によれば、最終的に重要なのは金融政策をどのように認識するかです…
そこでFOMCは、国民に向けて連邦資金を利用して意図を伝えると決定した…金融政策にはお金は存在しない。 それは完全に心理学です。
量的緩和についてはどうですか？ それは「お金を印刷する」ことではなかったのか
QEはほとんど何も達成されませんでした…QEの本当の目的は…中央銀行家たちが喜んでこれがすべて紙幣の印刷だと信じ込ませていた期待に応えようとすることでした…
そうすれば、その「紙幣の印刷」が刺激的で、さらには急激なインフレ効果をもたらすことを予測して行動するかもしれません。 その後、予想されるより高いコストが発生する前に、購買活動を前倒ししたり、企業の場合は雇用や生産を前倒ししたりすることができます。
冒涜に冒涜が重なる！
しかし、中央銀行ではないとしたら…誰が、あるいは何が中心なのでしょうか？
では、金融政策を運営しているのは誰でしょうか？
シャドーバンキングシステム
答えは影の中に見つかるだろう、とスナイダー氏は言います。それはシャドーバンキングシステムです。
シャドーバンキングシステム？
それは、中央銀行の直接の管理外で運営されている、深く相互接続された銀行機関のネットワークです。
それらには、大手銀行とそのオフショア部門が含まれます。
このシャドーバンキングシステムは、ヨーロッパ、カリブ海、アジアと世界中に広がっています。
2017年、国際決済銀行（中央銀行の中の中央銀行）は、影のシステム内に13兆ドルから14兆ドルが滞留していると推定した。
しかし、このシャドーバンキングシステムは目に見えません。
それは影に隠れ、その活動の痕跡だけを残します…泥棒が犯罪の痕跡を残すように。
適切に訓練された探偵だけがそれらを嗅ぎ分けることができます。
実際には世界の基軸通貨であるこの世界的な[影の銀行]システムを直接観察できる人は誰もいません。 まず第一に、それは主にどこからでもオフショアに拠点を置いているため、公式の承認の外にあります。 直接的な統計はありません。 この場合、「影」という用語が完全に適切です。
米ドルはこの領域の硬貨です。
影のシステムは、ブレトンウッズがドルを国際通貨システムの中心に据えた後の 1950 年代と 60 年代に初めて形になりました。
それは 1980 年代から 90 年代にかけて、そして 20 年代初期まで拡大しました。
そして、注目されているように、影の銀行システムは中央銀行を国際通貨システムから排除しました。 スナイダー:
「世界の通貨システムは中央銀行が気にすることなく進んでいきました。」
シャドーバンキングシステムが大金融危機を引き起こしたのか?
これらの影の銀行は、デリバティブやその他のリスク商品を大量に取引していました。 すべて見落とさずに。
資産バブルはどこから来るのか、とスナイダー氏は尋ねる。 米国の住宅バブルも含めて、「彼らは影からやって来た」というのが彼の答えだ。
特に 1960 年代以降、特に 1990 年代以降は、世界貿易における他の仲介形態が [影の銀行システム] に取って代わられたためです。 実際に起こったことは、それ自体が並行銀行システムになったということであり、日本の企業がスウェーデンから商品を輸入できるほどではありませんでした。 しかし、日本、スウェーデン、スイス、あるいは世界中の銀行が、当時米国の住宅バブルを煽り、同時に新興国市場で巨大なバブルを生み出していたこの[シャドーバンキング]システムに参加できるようにするためです。 …
つまり、私たちがここで説明しているのは、大規模で完全なシステムのほぼ全体です…オフショアで大規模に影で存在していました。なぜなら、このシステムの実施には規制当局がなく、政府の権限もなかったからです。 それは本質的に、誰の手にも及ばない自己完結型のシステムでした。
繰り返す：
スナイダー氏は、2008年の危機は単なる住宅危機ではなかったと主張する。 それはむしろシャドーバンキングシステムの危機でした。
大金融危機は、十分な規制を受けていない貪欲なウォール街の銀行家たちの集団であるサブプライムのすぐそばで起きた。
それは最初の症状にすぎませんでした。 住宅バブル自体は住宅だけにとどまりませんでした。 影で起こっていたことは、国境や地理に制限されませんでした…大金融危機は、まさに「影の銀行」の出来事でした。
なぜ世界経済は大金融危機から回復しないのでしょうか? その答えはシャドーバンキングシステムに関係しているのでしょうか?
続きはまた明日…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
