ロイター通信は自白を放送した。
バランスシートの拡大は金融市場やリスク資産の評価に何らかの影響を与えていると思います…
ここに、ロバート・カプランという人物の、揺るぎない、そして咎めのない証言があります。 彼、カプラン氏は、連邦準備制度理事会のダラス支局を主宰しています。
そして、中央銀行の大物はそれをはっきりと言い、私たちの暗い疑惑に公式の印を押しました。
これが私たちの主張だからです。
最近の株式市場の熱狂は、取引のせいでも、経済学のせいでも、「ファンダメンタルズ」のせいでもありません。
それはむしろ、連邦準備制度のバランスシートの4か月にわたる狂気の拡大によるものです。
反駁できない証拠
証拠 A をもう一度証拠に入れてみましょう。
そして証拠B:
私たちが繰り返し指摘しているように、これは短期貸付市場における流動性不足への直接的な対応です。 簡単にまとめると：
FRBは過去4カ月間でバランスシートを4000億ドル拡大しており、年率換算すると1兆2000億ドルに相当する。
同じバランスシートは現在 4.2 兆ドル近くに増加しています…その記録の 4.5 兆ドルからはわずかに大声でしかありません。
貸借対照表が変われば株式市場も変る
次に、証拠 C を記録に加えます。
明らかになったように、10月以来の株式市場の大混乱は、バランスシートの過大化とほぼ完全に一致しています。
ダウジョーンズは、先週一時的に上昇したのと同様に、今日も再び29,000ドルを超えました。 先週と同様に、購入を失いました…そして滑り落ちました。
この日は28,939で終了した。
しかし、明日は山頂への新たな攻撃が約束されています。
それでは、投資家心理が現在極度の貪欲に走っていることに驚くべきでしょうか?
極度の貪欲さ
この恐怖と貪欲指数は現在、罪深いほど貪欲な 90、つまり「極度の貪欲」を示しています。
1年前の今日は何を読んだのでしょうか？
そこには30…「極度の恐怖」に瀕していると書かれていた。
しかし、それは連邦準備制度が袖をまくり上げ、手に唾を吐きかけ…そして仕事を始める前のことでした…
金利ハッキングを開始する前、量的引き締めを停止する前、バランスシートが膨張する前。
1 年後、株式市場は記録的な高値に上昇し、センチメントは極度の貪欲に走ります。
「今の強気ムードは不快な段階に達している」
ここデイリー・レコニングでは、群衆に対する私たちの不信感は、政治家、中古車の販売者…そして統計に対する不信感とほぼ同じです。
群衆が同じ車両に押し寄せると、私たちは本能的に線路を飛び越えます。
そして電車はどんどん満員になっていきます…
ルネサンス・マクロ・リサーチ会長のジェフ・デグラーフ氏は「現在我々が得ている強気の感情は不快な段階に達している」と断言し、次のように付け加えた。
「率直に言って、私たちがこれまでに見たレベルの一部は、2018年1月に見たものと似ています。」
注意: 株式市場は、2018 年 1 月 26 日から 2 月 8 日までに 10% 以上「調整」されました。
再度修正する準備を進めていると考えられる。 しかし、市場がさらに修正を解除するまでは…
「強気とハト派のピーク」
明日、大統領は中国との「第1段階」貿易協定に署名する。
米国は中国製品に対する予定されていた関税を中止し、中国は米国からの追加報奨金を購入することに同意するだろう。
コンピューターのアルゴリズムが電線から楽しいニュースを抜き取ります。 彼らは「購入」ボタンを押し続けます。
したがって、CNN の恐怖と貪欲指数はさらに貪欲に傾くことが予想されます。
一方、連邦準備制度は2週間以内にワシントンに集まります。
金利を引き下げることはありませんが、引き上げることもありません。 フェデラルファンド先物は現在、金利が据え置かれる確率が８７．３％となっている。
したがって、状況は良好なままになります。 そして、市場は波乱や混乱なく、記録に残る旅を続けることができます。
だからこそバンク・オブ・アメリカは市場が現在「強気とハト派のピーク」に傾いていると警告している。
この高くて危険な峰の向こう側には何があるのでしょうか?
株式市場は2月に一旦調整するのではないかと懸念しています。 2018年と同じ全体規模で修正されるのではないかと考えています。
さて、今日の市場の大きなバガブー、この成長する薪の山に潜むスカンクに注目してみましょう…
