ライオンは咆哮を失った。
株価は正式に「調整」を受けた。
昨日の急落後、ダウ・ジョーンズとS&Pはともに最近の高値から10％下落した。
そして、不気味な恋愛が突然うまくいかなくなったように…先月の幸福感は今週の幻滅に負けてしまいました。
「幻滅」という言葉もぴったりだと思います。
今週の出来事は多くの投資家を幻滅させました…
消滅とは、ボラティリティが克服されたという幻想です。
消滅したのは、「押し目買い」が間違いのない壮大な戦略であるという幻想です。
確かに、今回は違うという幻想は、少なくとも次回までは消え去ります。
投資家心理は 2 週間も経たないうちに、最も高い山から最も深い谷へと変化しました。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチ（BofAML）は2週間前、投資家の資金が記録的な勢いで株式に流入したと報告した。
愚か者たちは330億ドルを持って突進した。
その日、S&Pが記録的な高値を記録したのは偶然ではないと思われる。
この日は、BofAML の「ブル＆ベア インジケーター」が明るく点滅し、赤く点滅した日でもありました。これも偶然ではなく、考えるべきです。
ウォーレン・バフェット氏の言葉を借りて、「景気が良いうちに出て行け」と書かれている。
「他人が貪欲なときは恐れ、他人が恐れているときは貪欲になりなさい。」
以下は、1 月 26 日の予言的な「強気指数と弱気指数」です。
このブル＆ベア指標は、2002 年以来 11 の売りシグナルを出してきました。
どれくらいの頻度で正しくなりましたか？
100% の確率で、11 点中 11 点が完璧です。
これで、12 点中 12 点の完璧な結果になりました。
BofAMLはその指標に基づき、今後3カ月以内に12％の下落を予測した。
しかし、貪欲と恐怖に関するバフェット氏の有名なアドバイスの 2 番目の部分に戻りましょう。他人が恐れているときに貪欲になるということです。
潮の満ち引きと同じように、2週間前に突入した愚か者たちが急いで戻ってきた。
株式への記録的な流入は、株式からの記録的な流出に取って代わられた。
シティが報じているように:
2018年2月7日の週に…株式ファンドは流出により306億ドルを失った。 これは、わずか2週間前に332億ドルという過去最高の流入を記録したばかりの株式ファンドからの過去最大の流出となった。
群衆の心理について学びたいなら…もう探す必要はありません。
そのため、ゼロ・ヘッジによれば、「本格的な弱気相場は今やたった2人のプレーヤーの手中にある」という。
「機関と企業」
「言い換えれば、ヘッジファンドや投資信託が強化されず、企業が自社株買いの津波を引き起こさなければ、状況は非常に醜いものになるだろう」と彼らは続けた。
今日、ヘッジファンドと投資信託は「強化」されましたか?
最終的には誰かがそうしました。
ダウ平均は約 200 ポイント上昇しました…しかし、ゲージ内の圧力を維持することができませんでした。
午前中にまた真っ赤に戻りました。
しかし、その日の後半に運命が変わり、330ポイント上昇してその日を終えた。
S&Pとナスダックも同じパターンに従いました。 そして、どちらも良い結果でその日を終えました。
最悪の事態は終わったでしょうか？
もしかしたら、今週のマーケットはテクニカルノックアウトを覚悟して、あらゆる言い訳をして8カウントを取ったのかもしれません。
キャンバスにしばらく取り組むと、必要な休息が得られるかもしれません。
おそらく、この修正は間もなく通過し、修正が提起されたものはすぐに取り消されるでしょう。
また貪欲になる時期が来たのか？
ビスポーク・インベストメント・グループの人々の功績を称えるなら、まだその段階ではない。
彼らは、S&Pが1928年以来受けてきた95件の修正を顕微鏡で明らかにした。
彼らの調査によると、S&P の修正中央値は 16.4% です。
そして、反落の中央値は64日間続きます。
S&Pが計画通りに進めば、今回の調整で2カ月間で株価は約8%減の2,400ドルになるだろう。
もちろん、彼らは中央値について話します。
「残念ながら、矯正に関して厳格なルールはありません。だからこそ、矯正を経験すると非常に恐ろしいものになるのです。」とビスポーク氏は言います。 それがいつ終わるかは決して分かりません。」
それだけですよね。いつ終わるかわかりません。
私たちは本当に盲目の路地にいることに気づきます。
しかし、バフェット氏の有名な格言を本当に試したいのであれば、今が再び貪欲になる時期かもしれません。
神経はありますか？
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
