「すべてのものには季節がある」と伝道者の書は、冬、春、夏、秋と教えています。
経済や株式市場、おそらく文明そのものにも例外はないと想定しなければなりません。
彼らもサイクリングの季節に合わせてリズムを整える必要があります。
シーズンは何か月も続くこともあります。 あるいは何年も。 数十年。 何世紀にもわたって。
今日は過ぎゆく天気から目を転じます。 私たちの注意を引くのは、長期的な視点、全体的な視点、つまり季節の視点です。
経済と株式市場は芽生え、開花し、衰退し、そして消滅します。
時には夏が秋まで延びてから去ってしまうこともあります。 そして、時には冬が暦上の春になっても鉄の支配力を維持することがあります。
株式市場の季節
たとえば、1929 年の株式市場の冬は、氷が 25 年間も続いたほど激しかった。
在庫が凍結前の水準まで解凍されたのは1954年になってからだ。
1982 年から 2000 年は、逆に、株式市場にとって夏が延長された期間でした。
1982 年 8 月から 1999 年 12 月までの間、ダウ ジョーンズの複利実質収益率は年間 15% に達しました。
1987 年と同様に、冷たい北方の突風が時々吹いていました。しかし、それらは同じくらい急速に吹き抜けました。
投資家たちは常夏に近い何かを発見したと信じていた。
しかし、夏は必然的に冬に負けます。 インディアンサマーが冬の到来を遅らせる可能性があるのは事実です。 しかし、遅かれ早かれ、ジャック・フロスト氏が訪ねてきます。
2001 年から 2002 年にかけて、北極の強風が襲いかかりました。 2008 年から 2009 年には、さらに厳しい状況が襲いました。
2020 年に最も激しい爆発が中国から発生しました。
しかし、連邦準備制度は炉を猛烈なレベルに設定しました…
記録的な暑さ
記録的な暑さですぐに氷が割れました。 そして今日、最近の寒さにもかかわらず、株式市場は記録的な暖かさを記録しています。
株式市場に再び夏が到来するのか？
それとも、1929年から1954年の25年間の冬と同様の、20年間の冬に突入するのでしょうか？
考えてみてください。1930 年の春までに、株式市場は 2929 年 10 月の損失のかなりの部分を占めていました。
雪解けは 1931 年まで続きました。ジム・リッカーズは次のように述べています。
株価は、1929 年 11 月 17 日から 1930 年 4 月 20 日までに 28.6% 上昇しました。 1930年1月18日から2月7日にかけて株価は再び17.5％上昇した。 最後に、1931 年 5 月 31 日から 6 月 28 日にかけて株価は 22.2% 上昇しました。
しかし、これらは、深い氷結の間のつかの間の雪解けであることが判明しました。
全体として、ダウ・ジョーンズは 1929 年から 1932 年にかけて 89.2% 下落しました。
おそらく、パンデミック後のこの回復は、単なる一時的な人工的な雪解けにすぎないのでしょう。
フリーズに備える
Path Financial の Raul Elizalde 氏はフォーブス誌に次のように書いています。
過去 13 年間、株式市場は非常に寛大でした。 S&P 500 指数は 2009 年の金融危機時の安値の 6 倍であり、それ以降の下落はすべて買いの機会であることが判明しました。 しかし、市場の寛大さは限界に達したのかもしれない。 歴史的に見て、資産クラスとしての米国株はかつてないほど高価です…
インフレ調整後、S&P 500 指数の価格は…実際、1990 年代後半のドットコム ブームの「不合理な熱狂」の時代よりも高くなっています。その後、株価は 50% 下落し、2 年間続きました。 ピーク。
株式市場の50％凍結に対する準備はできていますか? あなたが退職している、または退職に近づいている場合は、おそらくそうではありません。 氷に関する警告は次のとおりです。
そして、次に起こりそうな方向が上昇ではない理由を探すとすれば、それは、ますます割高になる株を支える体制がもはや整っていないということだろう。
つまり、連邦準備制度は炉の設定を元に戻す準備をしているということだ。 利上げと量的引き締めが当面の見通しとなっている。
市場は自らを温め、自ら火を起こすことができるだろうか？ それができるかどうかは自信がありません。