まず良いニュースです:
今日の失業率は懸念されていたほど壊滅的なものではなかった。 コンセンサスは2,200万でした。
ここに悪いニュースがあります:
それにもかかわらず、今日の失業率は壊滅的な数字でした。
先月、2,050万人のアメリカ人が職を追われ、既存の記録がすべて打ち砕かれた。
比較として…大恐慌の最も暗い月に追い出されたのはわずか200万人でした。
公式の数字が示すよりもさらに悪い？
一方、米国の失業率は現在、14.7%という恐ろしい水準にある。
1948年に政府の豆売り場が毎月のデータを追跡し始めて以来、失業率がこれほど不安定な高さにまで上昇したことはない。
しかし、実際の失業率はさらに厳しいものになる可能性があります…
ジョン・ウィリアムズ氏と同氏のShadowStatsサイトの判決を受け入れるならば、実際の割合は35.7%という忌まわしい数字になるかもしれない。
この男は「長期にわたってやる気を失った労働者」をモデルに組み込んでいます。 これらの不幸な人々は、1994 年に公式追跡から読み取られました。
これらを元に戻すと、失業率は 35.7% になります…とウィリアムズ氏は言います。
しかし、現時点では公式の14.7％にしがみついています。 さらに良いニュースをお探しなら、ここにあります:
さらに暗い数字である 16% がコンセンサスでした。
史上最悪の失業率報告、株式市場は急騰
ウォール街は今日、コップに半分水が入った楽観的な見方を選択した。
株価は上昇し、開始ホイッスルから遠ざかっていました…そして決して下を向きませんでした。
ダウ平均は正午までに４００ポイント近く上昇した。 455ポイント高でこの日を終えた。
S&Pは48ポイント上昇し、ナスダックは141ポイント上昇した。
ナスダックは現在、3 月の安値を 35% 上回っており、年間では 1.4% 上昇しています。 インデックスだけでも、今や世界中のすべての株式市場よりも大きくなっています。
奇妙な種類の勝利
目の前の状況を考えてみましょう…
先月、過去最高となる2,050万人のアメリカ人が職を追われた。 失業率は（公式には）14.7％で、1948年に月次調査が始まって以来最高となった。
しかし、ウォール街ではすべてが喜びだ。
それはあたかもサッカークラブが49点差で敗北したようなものだ。 しかし、オッズメーカーは63点差で負けた。したがって、49点差の敗走は一種の勝利だ。
そして、この負けたクラブの熱狂的なファンたちは、そのために祝福の声を上げた。
もちろん、それは文字通りの勝利でも道徳的な勝利でもありません。 それは完全かつ徹底的な捕鯨です。
しかし、専門家たちはすぐに今日の歓喜を適切な視点から捉えました…
それはあなたがどこにいるかではなく、どこに行くかです
たとえば、マイケル・ファー氏は、ファー・ミラー・アンド・ワシントン投資顧問会社の創設者兼CEOです。 誰から：
歳入と利益の欠如、失業率の増加、ソブリン債務と社債の爆発的増加、そして信用格付けの低下を、次の 2 つのことに基づいて乗り越えようとする傾向があるようです。それは、大規模な政策への対応と、次のどこかで有意義な回復が実現するという信念です。 6 ～ 12 か月。
また、人間には骨場を越えて口笛を吹きたいという深い意志もあります…私たちは気づくかもしれません。
ブリークリー・アドバイザリーのピーター・ブックヴァー最高投資責任者（CIO）は、「市場は、大規模な閉鎖により雇用の損失が自ら招いたものであることを知っている」と付け加えた。 彼はこう続けます。
したがって、私たちが再開プロセスを開始している今、市場はこれらの人々の多くが今後数か月または数四半期以内に再び雇用されることを期待していると想定しています。
「市場はそう想定している。」
いよいよアーサー・ホーガン氏の登場です。 同氏はナショナル・セキュリティーズ社のチーフ市場ストラテジストを務めている。 彼はこう言います。
マイナスの経済データと収益の津波を乗り越え、段階的な経済再開の可能性に目を向けることができると思われる投資家がいます。
しかし、経済を段階的に再開すれば、マイナスの経済指標の津波は終わるのでしょうか?
「聖書のような」破産の洪水
ブルームバーグの報道によると、新たな調査によると、中小企業経営者の52％が「6か月以内に廃業すると予想している」という。
ただし、25% のみが沈下すると仮定します。 それでもなお、何百万人ものアメリカ人が傷つくことになるだろう。
米国経済の 70% が消費であるとすれば、何百万人もの人々が消費をしないことになります。
その一方で、私たちは今後数カ月以内に「聖書のような」破産の洪水がアメリカを襲うだろうと知らされている。
株式市場は本当に将来を割り引いているのでしょうか？
ウォール街の応援団は、株式市場が先を見据えており、「将来を割り引いている」ことをお知らせします。
しかし、株式市場は現在おそらく史上最も高価です。
株価収益率 (PER) は、投資家が将来の収益 1 ドルに対していくら支払うかを示します。 株価が 19 倍の利益で取引されている場合、投資家は 1 ドルの利益に対して 19 ドルを喜んで投資します。
歴史的に見て、PER が 15 未満の株は割安とみなされます。 18を超える株は一般に割高とみなされます。
S&P全体の今日の将来予想PERはいくらですか?
21 付近です。つまり、S&P は歴史的に見て非常に割高です。
それは、フル回転する将来の経済を示しています。