9月に翌日物融資市場が予想外に盛り上がった原因は何でしょうか? JPモルガン・チェース（JPMC）がその中心にいた可能性があると信じる十分な理由がある。
JPモルガン・チェースは米国最大の銀行で、約1兆4900億ドルの預金を保有している。 同社は翌日物金融市場で融資の多くを提供する大手銀行の一つだ。
しかし、このメガバンクは今年1月から9月にかけて自社株買いを行っていたようだ。
株価上昇を目的とした自社株買いは、FRBの人為的低金利によって長年にわたって可能になってきた。 実際、企業は株式の最大の購入者であり、10年以上続いている強気市場に大きな責任を負っています。
SECによると、JPMCは2013年以来、自社株買いに約770億ドルを費やしてきた。しかし、JPモルガン・チェースが直近の自社株買い騒ぎで自社株買いに使った資金は、そのためレポ市場で貸し出すことができなかった。
この情報は、同行の年次 SEC 提出書類からのものです (ウォール ストリート オン パレードのブログに感謝します)。
2019年に得られた現金は、預金の増加と現先契約に基づいて貸付または売却された有価証券によってもたらされましたが、長期借入による純支払によって部分的に相殺されました。現金は普通株式の買い戻しと、普通株および優先株の現金配当に使用されました。
この資金流用が流動性逼迫の一因となった可能性が高く、その差を補うためにFRBは介入せざるを得なくなった。
ウォールストリート・オン・パレードは次のように要約しています。
JPモルガン・チェースが自社株買いで株価を下支えするために770億ドルを費やさなかったら、企業や消費者に融資する現金はさらに770億ドルあったはずだが、それが商業銀行の本来の仕事だ。 ウォール街の他のメガバンクが自社株買いに使った数百億ドルを加えれば、なぜウォール街に流動性危機が生じ、連邦準備理事会が毎週数千億ドルの資金を投じることを余儀なくされているのかは明らかだ。 問題のところ。
しかし、合計すると、JPモルガンは実際に今年上半期にFRBから流動性準備のうち1,580億ドルを引き出した。 ウォールストリート・オン・パレードの友人たちが指摘するように、これは短期間で引き出すには並外れた巨額だ。 それは必ず市場に影響を与えるだろう。
そしてそれが私たちが見てきたことです。
もちろん、JPM は「大きすぎてつぶせない」ウォール街の銀行の 1 つです。 同社は国内最大の商業銀行であり、預金額は 1 兆 6,000 億ドルです。
しかし、それはJPMだけではありません。
それは、大きすぎて潰せないとみなされた、ウォール街に有利に仕組まれたシステムの一部にすぎない。 それは、倒錯的な動機と利益相反に満ちた、腐敗した近親相姦的なシステムです。 以下に例を示します…
最近、ウォール街の銀行アナリストの82％がシティグループ株に「買い」の評価を与えた。 CNBCやFox Business Newsの報道では聞いていないのは、JPM、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、ドイツ銀行、UBS、バンク・オブ・アメリカなど、彼らが勤める大手銀行がシティグループを推奨する強い動機を持っているということだ。
すべての主要銀行がデリバティブを通じて相互接続されているからだ。 そして、ある銀行の弱みが他の銀行にも波及する可能性がある。 したがって、まったく平等な競争の場ではありません。 大手銀行に有利に傾いています。
しかし、ある観察者はこう疑問に思う。「なぜウォール街の銀行が株式に関する調査勧告を行い、その同じ株式を取引することが許されるのでしょうか?」
これは内部関係者によって内部関係者のために設計された腐敗したシステムです。 私もかつてはその一人だったので知っておくべきです。
私は世界の主要銀行 4 つで 10 年半働き、ついに飽きて退職しました。 私が働いていた 4 つの銀行のうち 2 つ、ベアー・スターンズとリーマン・ブラザーズは破綻する運命にありました。
それは、彼らが過剰なレバレッジをかけて、リスクの高い信用商品に賭けるには多額の借金を負ったためです。 これらの信用商品には、サブプライムローン、クレジットデリバティブ、そしてCDO（債務担保）と呼ばれるウォール街版の債務ビュッフェが含まれていました。
世界の主要中央銀行が記録的な低金利と量的緩和で金融危機に対応してから10年以上が経過した。
今日、大手銀行はかつてないほど大きくなり、システム内の負債の額はかつてないほど増えています。 金融危機以来、実質的な改革は行われておらず、大規模な改革として誤魔化されてきた表面的な動きだけがいくつかある。 大手銀行は常に規制当局より先を行っています。
私の著書『Collusion: How Central Bankers Rigged the World』のための調査では、過去 10 年間、中央銀行家と巨大金融機関がどのように協力して世界市場を操作してきたかを明らかにしました。
主要中央銀行は、問題のある銀行を再建するための白紙小切手を自らに与えた。 政府債、住宅ローン債、社債を購入する。 そして場合によっては――日本やスイスのように――株も買う。
彼らはその資金がどこに使われるのか、その理由を国民に説明する必要がなかった。 むしろ、彼らの政策は実体経済を支援するという名目で民間銀行や企業を甘やかしながら資産バブルを膨張させてきた。
米国、欧州、日本で広まったゼロ金利政策と中央銀行の債券買い入れ政策は、大国や民間銀行の潜在的な金融不安を克服するための協調的な取り組みの一環だった。
それが今度は資産バブルを生み出し、次回はさらに大きな危機に発展する可能性がある。
世界の債務の山は過去最高の246兆5000億ドル近くに達している。 これは世界のGDPの3倍の規模です。 これは、1 ドルの成長につき、世界が 3 ドルを借りていることを意味します。
もちろん、この巨額の債務の山は実体経済を下支えすることはほとんどありません。 現在ではIMFさえも、差し迫った経済リスクを回避するために世界の中央銀行が金利を引き下げる政策をとったことが状況を悪化させたことを認めている。
彼らの行動により、「憂慮すべき」レベルの信用度の低い債務が発生し、金融不安が増大した。
IMFは、世界経済が再び低迷した場合、主要国の全社債の40％が「リスクにさらされる」可能性があり、債務水準は2008～09年の金融危機時を上回る可能性があると指摘した。
この巨額の負債の山は基本的に次の金融火災の火種となる。 あとはマッチの火が点くのを待つだけです。
したがって、今日私たちは、危険な金融大火災の瀬戸際に、どれほど近づいているかはまだわかりませんが、その瀬戸際に立っているのです。 最大規模の金融機関がもたらすリスクは依然として存在しますが、現在では追加債務のせいでリスクは 2007 ～ 2008 年よりもさらに大きくなっています。
それは持続可能ではありません。 しかし、それは中央銀行が金融緩和政策を継続しようとしないという意味ではありません。
しばらくは機能するかもしれませんが、機能しなくなるまでです。
よろしく、
ノーミ・プリンス
毎日の計算のために
