赤、赤、今日はどこを向いても… 赤。
この日、ダウジョーンズは800スカーレットポイントを下げた。
割合で見ると、S&Pとナスダックは同様の捕鯨を行った。
S&Pは86ポイント下落した。 そしてナスダックは…242。
そして、市場は昨日の貿易によって生じた利益をすべて、多額の利子を付けて返済した。
中国とドイツから流出した懸念すべき経済指標も一因だった。
中国の鉱工業生産の伸びは前年比4.8％に鈍化し、2002年以来の低水準となった。
そして、中国のほぼ無限のデータ拷問能力を考慮すると、実際の数字はさらに低いと私たちは確信しています。
その間、ヨーロッパの経済のエンジンは逆転した。 ドイツの最新統計によると、第２・四半期のＧＤＰは０．１％減少した。
ドイツと中国の物語を組み合わせると、今日の恐怖が部分的に説明されます。
しかし、今日の主要なバガブーは中国やドイツではなく、あるいは中国とドイツでもありません。
今日の主要な問題は、むしろ私たちの旧友であるイールドカーブです…
今朝、イールドカーブの明らかな部分が反転しました（詳細は下記）。
逆イールドは景気後退をほぼ完璧に占います。
逆イールドは、50年連続で7回中7回、景気後退に先立って発生している。
1960 年代半ばに一度だけ、オオカミと叫びました。
逆イールドは、過去 40 年間のあらゆる主要な株式市場の災難を予見していました。
逆イールドはなぜそれほど脅威なのでしょうか?
以前に計算したように:
イールドカーブとは、簡単に言うと短期金利と長期金利の差です。
通常、長期金利は短期金利よりも高くなります。 それは健全な市場における時間の構造を反映しています…
より高い成長、より高いインフレ、より高いアニマルスピリットを期待して、長期債利回りは上昇するはずです。
蛾がカーディガンを食い荒らすように、インフレは債券に縛られたお金を食い荒らします。
したがって、債券投資家は、[短期]国債よりも[長期]国債を保有する方が、より大きな報酬を要求します。
そして、将来が遠ければ遠いほど、不確実性は大きくなります。 そのため、投資家は長期的な視点を持つことで対価を得ることを要求している。
それは、手元のスズメを解雇する代償として…遠くの藪の中で二羽の鳥を飼うという約束と引き換えだった。
しかし、短期と長期の利回りが収束し始めると、債券市場が今後の低迷期を予想しているという強力な兆候となります…
長期利回りが短期利回りを下回ると、逆イールドと呼ばれます。
そしてこの意味で、時間そのものが反転します。
タイムトリップは、矛盾する信号の錯乱によってよろめき、当惑させられます。
混乱の中で、未来と過去が衝突し…すれ違ってしまい…最終的には場所が入れ替わってしまいます。
このように、逆イールドは時間の市場構造を破壊します。 将来、2 羽以上の鳥を追跡すると報酬が得られます。
つまり、短期社債保有者は長期社債保有者よりも多くの報酬が支払われます。
つまり、短期社債権者はより少ない犠牲を払ってより多くの支払いを受けます…そして長期社債保有者はより多くの犠牲を払うためにより少ない支払いを受け取ります。
つまり、何かがひどくずれているのです。
それは経済の冬が近づいていることを示唆しています…
私たちは最近、10年物国債と3か月物国債が逆転したことにイライラし、うめき声を上げました。
しかし多くの人は、イールドカーブの10年セクターと2年セクターが注目すべきだと考えている。
その不況予測の才能は他のものを圧倒します。
そしていま…
２年債と１０年債が逆転したのは２００７年以来初めて。
つまり、10年債利回りは2年債利回りを下回っている。
ビスポーク・インベストメント・グループの調査・投資共同ディレクター、ジャスティン・ウォルターズ氏は次のように説明するように、その重要性は「フェイクニュース」ではない。
以前に他の曲線が逆転したことを考えると、2年債と10年債が今回逆転したという事実は「フェイクニュース」ではありません。 過去の景気後退の前には恐ろしいほどの規則性があったため、反転は経済見通しにとって良い兆候ではありません。
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチのストラテジストらは、今日の反転は「株式市場が借りの時間にある」ことを意味すると主張している。
すると質問は次のようになります。
借りた時間はどれくらい？
しかし、この質問は答えるのが簡単です。
逆イールドは必ずしも直ちに災いをもたらすわけではありません。
歴史を見ると、逆イールドの悲惨な影響は 12 ～ 18 か月、あるいはそれ以上は現れない可能性があります。
もちろん…もっと早く刺されることもあります。 時と分はまさに神の膝の上にあります。
しかし、不況が株式市場にどれほど深刻な打撃を与える可能性があるでしょうか?
BAML の戦略家たちは数字を徹底的に調べました。
彼らは、S&P が平均して 2 年または 10 年の反転から 7.3 か月後に最高値に達することが多いことを明らかにしました。
したがって、S&Pは来年3月まで上昇する可能性がある。
しかし、避けられない不況が襲ってくると…
データによると、景気後退により S&P の価値の約 32% が平均で請求されることが示されています。
32% の惨敗を覚悟できていますか?
誰がそうではないのか知りたいですか？
社長。
2020年の大統領選挙では強風が真っ直ぐに吹き抜けるかもしれない。
トランプ大統領が再選を活況な株式市場に賭けていることを考えると、景気後退予測が誤りであることを願ったほうがよいだろう。
以下では、ロバート・キヨサキが、金、つまり「神の涙」を所有することがこれまで以上に重要である理由を示しています。 読む。
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
