E.B.の言葉を借りれば、市場は不安、不確か、混乱している――バント中の内野のように。 白。
貿易戦争によって一方の方向に引き寄せられ、減税と記録的な自社株買いによって逆方向に動かされた場合、市場は次にどちらの方向に向かうのでしょうか?
今日、私たちはその答えを宣言します。天が落ちることのないように、正しいことが保証された答えです。
まずはニュースから…
バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチの最近の調査によると、ファンドマネージャーの80％以上が最大の懸念として貿易戦争を挙げている。
このキャンプでは、インベスコのチーフ・グローバル・マーケット・ストラテジスト、クリスティーナ・フーパー氏が登場します。
関税による多くの付随的損害が発生するだろうし、マイナスの影響の一部は、まだハードデータには表れていないとしても、センチメントやソフトデータにすでに現れている。
例えば、私たちは（MarketWatch）、主に鉄鋼と木材の関税による投入コストの上昇によりビジネスが拡大していないという情報を確実に得ています。
その一方で、それが存在しない場合は…
減税が経済全体に成長の波紋を広げていると言われています。
さらに、失業はほとんど存在しないと言われています。
そしてファクトセットの報告によると、今四半期までに収益を報告しているS&P企業の87％が利益予想を上回っているという。
ヌースでは:
貿易戦争が株価を圧迫している。 公式の経済指標や企業収益が株価を押し上げる。
もう一度言いますが、どちらが勝ちますか？
今年の「修正」からほぼ半年が経過した。
歴史によれば、市場は調整後 6 か月で損失全体を回復することがよくあります。
しかし、この市場には依然として横ばいの状況と呼ぶのが最適なものが潜んでいます。
1 月の高みを取り戻そうとする試みは、いずれも失敗に終わりました…そして失望に終わりました。
ある日の利益は翌日の損失によって打ち消されます。またその逆も同様です。
それは続きます。
一方、今年の市場の上昇の大部分は、約12のテクノロジー株によるものです。
この「幅の欠如」により、市場は暴落に対して脆弱になります。
支えとなっている松葉杖を外して…そして何がそれを支えているのでしょうか?
このようにして、私たちはクマ、つまり元気を取り戻したクマがうろついているのを発見します。
CNBC:
ピークから6か月間勢いが鈍化しており、懐疑論者が技術面やスタイル面で市場を二分することを許している。
これらの技術的およびスタイルのポイントは何でしょうか?:
運輸株、金融株、工業株など、先導役となるはずのグループの出遅れが目立っており、ウォール街の一部では市場の上値を狙う一種の警戒態勢が始まっている。
理論によれば、株価が1月の高値を更新するには、半年前に失速した勢いを取り戻す必要がある。
「そうなるためには」とフォーブス誌の寄稿者ジョン・トビーは主張する。
ダウ平均（工業株と運輸株の両方）は上昇する必要がある。 両方が新たな高値に上昇することができれば、…恐怖は歴史になるでしょう。 しかし、株式市場が蛇行し続ければ、下値警戒感は依然として高まるだろう。
ダウ工業株３０種と運輸部門はいずれも市場が依然として上昇傾向にあることを示しているが、そのシグナルは弱い。
その一方で、連邦準備理事会は独自に株価にマイナスの影響を及ぼしている。
金利が上昇し、バランスシートが縮小しています。
前述のことは、クマと運命を共にするべきだという意味ですか?
ブルームバーグは、この強気相場は「偽物、破滅的、歴史上最も嫌われているものとして嘲笑されてきた」と述べている。
しかし、皮肉なことに、その認識されている弱点が最大の強みである可能性があります。
私たちが最もパニックになるのは、市場が目もくらむような高みにあるときです。
悪いニュースにより、恐怖が鞍の中に閉じ込められ、幸福感が檻の中に閉じ込められ、牛は支配され続けています…
それは貿易戦争だと思いますか？ 良かった、良かった。
連邦準備制度は金利を引き上げていますか? さらに良いです。
ジョセフ氏 平均的な投資家は暴落を恐れていますか? 耳に残る音楽。
さらに、撤退は健全であり、それが引き起こす短期的な地獄と同等以上です。
彼らは「弱い手」を振り払います。
カサンドラたちは何年も何年も差し迫った破滅を嘆いてきた（きっと私たちではないはずだ！）。
そして今年の調整にもかかわらず、暴落は発生していません。
ジム・リッカーズ氏は次のように思い出します。
バブルは批評家が予想するよりもはるかに長く続く可能性があります。 アラン・グリーンスパンが1996年の「不合理な熱狂」スピーチで株式市場をバブルと呼んだのは有名だ。 彼は正しかったが、同時に 3 年早かった。
そこで私たちは今の問題に戻ります…そして私たちが保証する予測に戻ります。
「貿易戦争によって一方向に引き寄せられ、減税と記録的な自社株買いによって逆方向に動かされた。市場は次にどちらの方向に向かうのだろうか?」
最も硬い花崗岩に刻まれた答え:
市場は上昇するか、あるいは下落します。 おそらく両方でしょう。 あるいは、どちらでもない。
しかも銀行に直接持って行けるなんて…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
