「市場が懸念しているのは…FRBが何かを打ち破ることだ」とLPLファイナンシャルの首席株式ストラテジストは主張する。
彼の同僚で同社のチーフ市場ストラテジストは次のように続けている。
FRBはこの点で非常に厳しい状況にあり、投資家と市場は一般に、FRBがそれを実行できるかもしれないというかなりの信頼を失いつつあると思います。
市場が当然のことながら不安定になると私たちは懸念しています。
連邦準備制度は偶然の脅威です。 磁器の中でもウシアモクです。 遅かれ早かれ陶器が床の上で粉々になるでしょう。
昨日の 0.75% の利上げは何の影響も与えず、終了のホイッスルまでにダウ ジョーンズは 303 ポイント急騰しました。
しかし、それは単なる一時的な猶予であり、粉砕の遅れであることが判明しました。
市場が再びタンク状態に
今日、ダウ・ジョーンズは741ポイント、S&P 500は123ポイント、ナスダック総合は中国を打ち破る453ポイントを突破しました。
休憩が遅れた原因は何でしょうか? アビバ・インベスターズのスーザン・シュミット女史は、投資家の消化能力について次のように主張する。
投資家心理は、一度に 1 つのことにしか集中できないようです。 昨日、FRBは人々の期待通りの成果を上げた。 消費者物価指数のデータが人々の予想をはるかに上回っており、インフレが非常に進んでいるのではないかとの懸念が高まっていることに対抗していた。 投資家は現在、これに対抗するには景気の減速であることを思い出しつつある。
そして経済は複数の減速の兆候を示している。 CNBC:
減速の兆候は無数にある。 木曜日だけでも、5月の不動産統計は、慢性的な住宅不足が続く中、住宅着工件数が前月比14.4％鈍化していることを示した。 FRBの製造業統計は引き続き縮小を示した…週間の失業保険申請件数も予想を上回った。
このデータは、41年ぶりの高水準にあるインフレ率、歴史的最低水準にある消費者信頼感、劇的な価格上昇の中での小売支出の減少など、最近の他の状況にも重なっている。
さらに壊れた中国
一方、FRBは大幅な利上げを強く示唆している。 また、バランスシートの大幅な流出も約束している。
不安定な経済（このままでは景気後退に陥る可能性がある）にとって、追加引き締めの約束は中国を打ち砕いた。
もし経済が景気後退に陥った場合、連邦準備理事会は中国工場から撤退するでしょうか? そして、新たな金利引き下げとバランスシートの見直しを通じて、粉々に砕かれた皿をくっつけようとするのだろうか？
他の状況では、おそらくそうなるでしょう。 しかし、ジョーカーのカードが存在します。それは、空を飛ぶようなインフレです。
インフレが猛威を振るい続けたら、連邦準備制度は単純に敗北を認めて、インフレが暴動するのを放置するでしょうか？
連邦準備制度は、棚にあるすべての皿、ボウル、花瓶、カップを壊さずに今日のインフレを抑えることは不可能です。
しかし、たとえ控えめな締め付けであっても、重大な損傷を与える可能性があります。 中心的な問題はやはり、連邦準備制度が降伏するかどうかである。
「大いなる目覚め」
私たちは何度も主張してきましたが、FRBは中国を十分に破壊すれば降伏するでしょう。
アリアンツのモハメド・エラリアン氏はこれに同意していない…明らかに。 彼は、連邦準備制度と他の中央銀行が「大きな目覚め」を経験していると信じています。
誰もがゼロ金利に慣れ、投資すべきではない市場の部分に投資したり、経済に投資したりするような愚かなことをする、予測可能な大規模な流動性注入の人工的な世界からそろそろ抜け出す時期が来ています。 意味がありません。 私たちはその体制から抜け出そうとしていますが、それは波乱万丈なものになるでしょう。
エラリアン氏が正しいのか、それとも間違っているのかは時間が経てば明らかになるだろう。
その一方で、金融「改革」を求める声が繰り返し上がっている。 FRBはあれではなくこれをすべきであり、これではなくあれをすべきである。
これは改革者の叫びであり、永遠の叫びです。
しかし、自由主義者の故フランク・チョドロフ氏は、ほとんどの改革は「ビジネスを無傷に保つ」一方で「売春宿を一掃する」ことを目指していると述べた。
もっと適切な例えを求めても無駄です。 私たちはこの 1 つの警告だけを提出します。
売春婦は、あらゆる罪を犯しているにもかかわらず、少なくとも誠実な取引を行っています。
ある仲間は、ポケットの中身がいくらか軽くなって敷地を立ち去りますが、それに見合うように気分も軽くなっていることがよくあります。
彼はお金に見合った価値を手に入れました。 連邦準備制度にも同じことが言えるでしょうか？
