1か月の間に谷から頂上まで…
クマたちは12月下旬に最終的な勝利を収める準備を整えていた…そして黒いクレープがウォール街に広がっていた。
主要平均平均は10月初旬の高値から20％近く下落した。 実際、ナスダックは正式な弱気相場に陥った。
それがどこで止まるか誰が言えるでしょうか？
悪いこととは違って、良いことは必ず終わります。10 年というのは十分に長い年月です。
しかし、運命の瞬間に英雄が現れました…
「私の時計には載っていません！」 ジェローム・パウエルは怒鳴った。
彼はロウアー・マンハッタンの峡谷を通って、よく伸びる白い馬にまたがって…ブロードウェイを下り、ウォール沿いに左に…そしてニューヨーク証券取引所の門を通った。
パウエル氏は「迅速かつ柔軟に政策を調整する用意ができている」と市場の声に「注意深く耳を傾けている」と発表した。
同氏はさらに、「必要であれば」量的引き締めの停止を発表すると約束した。
「我々はそれを変えることをためらわない」と彼は集まった人々を安心させた。
パウエル氏はウォール街中から大騒ぎされ、万歳の声が上がり、彼の栄誉を称える高いグラスが掲げられた。
こうして「パウエル・プット」と名付けられた。
弱気派が近づきすぎるとパウエル氏が背後にいると市場は認識している…
彼らが知っていたように、イエレンが彼らの後ろにいる…そしてバーナンキが彼女の前に…そしてグリーンスパンが彼の前にいた。
ダウ・ジョーンズは12月24日の底値から約3,000ポイントを取り戻した。
S&Pも同様のパフォーマンスを見せ、ナスダックは弱気相場からほぼ抜け出した。
景気上昇を正当化するほど、基礎的な経済状況は大幅に改善したのだろうか？
私たちの肝臓や光によるものではありません…
FRBが態度を変えるということは、今後の問題を察知するということではないだろうか？ 他になぜ後退するのでしょうか？
成長は不適切な方向に向かっています。
2018 年第 4 四半期の GDP 数値はまだ発表されていませんが、第 3 四半期を下回る可能性があります。
一方、連邦準備制度のニューヨーク駐屯地は昨日、米国の家計債務と信用報告書を発表した。
それは、過去最高の700万人のアメリカ人が自動車ローンを少なくとも90日滞納していることを明らかにした。
さらに明らかになれば、昨年の最終四半期には民間債務が過去最高の13兆5000億ドルに達した。
同じニューヨーク連銀は、来年以内に景気後退に陥る確率を 21% と予測しており、これは 2008 年以来の最高値となっています。
ブルームバーグがエコノミストを対象に行った調査では、その割合は25％で、ここ6年で最高となった。
最後に、JPモルガンは今年景気後退の確率が35%と推定しており、昨年3月の16%から上昇している。
私たちは博士号を取得した経済学者の思惑を信じているだろうか？
もちろんそうではありません。
しかし、閣下の英雄的な行為がなければ、なぜ株式市場が乱高下したのでしょうか。 ジェローム・H・パウエル?
それは素晴らしい失業者数だ、とあなたは言います。
9月の失業率は3.7％と49年ぶりの低水準となった。 12月には3.9％に上昇し、1月には4％に上昇した。
すべて素晴らしい数字であり、どの観点から見ても素晴らしい結果を示しています。
しかし、傾向はさらに高くなっています…
また、国家経済調査局のデータによると、失業率は景気後退の9か月前に底を打つことが多い。
失業率が 9 月に底を打った場合は、6 月の天候に注意したほうがよいでしょう。
もちろん、正式な予測は危険です。
おそらく世界経済は、ウォール街の新たな乱暴さを正当化しているのだろうか？
それはありそうにありません。
中国はうろうろし、日本は居眠りし、ドイツは不況に瀕し、英国の EU 離脱は、かつてのダモクレスに突き刺さった剣のようにイギリスに突き出ている。
さらに例はたくさんあります。
一方、米中通商期限は２週間後に迫っている。
いつか取引が成立する可能性がありそうだ。 次はそうではありません。
「不確実」という言葉が頭に浮かびます。
しかし、ウォール街は現在、絶好の瞬間を迎えている。
その瞬間がいつ消えるのか…それは言えません。
「メルトアップ」についての新たな話さえある。
情報源の 1 つは、TS ロンバードのグローバル マクロ担当マネジング ディレクター、ダリオ パーキンスです。
この研究者は、今日の市場を 1998 年 (ドットコム マニアの数年前) とその後の崩壊に例えています。
アナリストのマーク・コラコウスキー氏はパーキンスの立場を次のように要約している。
「今日と同じように、世界の多くの地域が災害に見舞われました。」 これに応じて「FOMCは数週間かけて引き締めバイアスから緊急利下げに移行した」。 同氏によれば、主な影響は2年間にわたる株価の暴落、または突然の急騰であり、最終的にはいわゆるドットコム暴落を引き起こし、S&P 500は45%下落し、ナスダック総合は急落したという。 78%…
パーキンス氏は、米国の輸出が低迷し、これまでの利上げの遅延効果が本格的に現れるため、FRBは2019年下半期に利下げする可能性があると予想している。
繰り返しになりますが、私たちは具体的な予測を提供しません。 しかし、メルトアップの後にはメルトダウンが起こります。
いずれにしても、市場の神様が永遠に騙されたり、後回しにされたりすることはありません。
私たちが以前に主張したように、
いつか、どんなに遠くても地獄の代償を払う日が来るかもしれない…
そして、お金を払うのはクマではないでしょう…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
