私たちは今日、経済が勢いを増しており、今後さらなる成長が期待できると言われ続けています。
それはいいですが、2009 年に不況が終わってからの米国の実質 GDP の年間成長率を見てみましょう。
2010年: 2.5%
2011年: 1.6%
2012年: 2.2%
2013年: 1.7%
2014年: 2.6%
2015年: 2.9%
2016年: 1.5%
2017年: 2.3%
すべての平均は 2.16% になります。
蒸気はどこにありますか？ 誰か「トランプブーム」を見せてくれませんか？ 私にはそれ以上に同じように見えます。
これに加えて、FRBは利上げや新たな量的引き締めプログラム（QT）を通じてマネーサプライを削減することで、金融経済的逆風を生み出している。 ジェローム・パウエル新FRB議長の下で劇的な変化が起こることを期待すべきではない。
今週の反動にもかかわらず、株式市場の指数はほぼ毎日最高値を更新しており、経済は失速の速度をそれほど超えていないため、深刻な株式市場の調整や景気後退が予想されます。
正確にいつとは言えませんが、遅かれ早かれ早くなると思います。
私たちはどうやってここへ来ましたか？
過去8年間で主要中央銀行は、主に国債の購入を通じて15兆ドルを超える新たなマネーを創出した。 これらの紙幣印刷と債券購入プログラムは、米国ではQE1、QE2、QE3、欧州ではユーロQE、日本ではQQE（量的・質的緩和）と呼ばれています。
これらのプログラムや「ツイスト作戦」などの風変わりなバリエーションはいずれも、かつての傾向に近い自立的な成長を達成することができず、これらの中央銀行のインフレ目標2％も達成できていない。
消費者物価のインフレはそれほど起こっていませんが、資産価格の大幅なインフレは起こっています。 印刷されたお金はどこかに行かなければなりません。 投資家は商品を追うのではなく、利回りを追い求めている。
中央銀行は危機に対処することができず、中央銀行の政策の有効性に対する投資家の信頼は完全に失われています。
過去2回の世界的な流動性パニックは1998年（新興国通貨、ロシア、ロングターム・キャピタル・マネジメントが原因）と2008年（サブプライムローン、リーマン・ブラザーズ、AIGが原因）だった。
2010年には、中東および欧州の国債問題（ドバイ、ギリシャ、キプロスおよび欧州周縁国が原因）により、別の小規模な流動性パニックが発生した。 3つのケースすべてにおいて、中央銀行の紙幣増刷と政府とIMFの救済策の組み合わせで、平静を取り戻すのに十分だった。
しかし、これらの救済には多額の費用がかかりました。
FRBが最近利上げを行ったとしても、将来の危機が発生した場合、中央銀行には金利を引き下げたり紙幣を印刷したりする余地はほとんどない。 FRBが利上げに強く決意し、必要なときに再び利下げできるのはこのためだ。 もちろん、FRBは景気が低迷する中で利上げを行うことで、回避しようとしている危機そのものを生み出している可能性がある。 この戦略は突飛に聞こえるかもしれないが、彼らはそう考えている。
一方、納税者はさらなる救済を容認していない。 そして世界中の政府は政治的二極化を経験しています。 それはここ米国だけではありません。次のパニックや不況が襲来したときに、それに対処する意志も能力もまったくありません。
体系的な危険性は明らかです。 過剰な債務と十分な成長の欠如により、世界はソブリン債務危機に向かって進んでいます。 生産性が不十分であることは、各国の債務処理能力という点で最後の釘です。
インフレは債務の実質価値を減少させるのに役立つだろうが、中央銀行はインフレを引き起こすには明らかに無力であることが証明されている。 現在、中央銀行は景気後退とさらなるデフレの見通しに直面しているが、それに対抗する政策の選択肢はほとんどない。
この新たなパニックが発生すると、投資家は中央銀行がパニックを抑制できるかどうかを確信できなくなるだろう。 1998年や2008年とは異なり、次のパニックは、IMFの紙幣増刷、銀行やマネーマーケットファンドのロックダウン、マネー暴動に対する戒厳令の可能性など、極端な措置を講じなければ止めることができないだろう。
私はよく危機の原因を雪崩を引き起こす雪の結晶に例えてきました。 次の金融危機を引き起こす可能性が最も高い 3 つの雪の結晶を簡単に見てみましょう。これらはすべて私の見解では可能です。 これらは決して突飛なものではありません。
スノーフレーク #1: 中国の信用危機: 信じられないかもしれませんが、中国は米国以上に信用バブルに陥っています。 米国は非常に多くの問題を抱えています。 しかし、実際には中国のほうがはるかに悪く、中国にはこの種の信用バブルの経験があまりありません。
崩壊してしまいます。 しかし、中国はそれにどう対処すればいいのか全く分かっていない。
スノーフレーク #2: ゴールドの提供の失敗: これはほぼ確実に起こります。 金市場の大部分は「紙の金」です。 この紙の金市場は非常に操作されているため、私たちはもはやそれについて推測する必要はありません。 非常によく文書化されています。 しかし、それはすべて物理的な金という小さな基盤の上に成り立っています。 私は市場を、底に少量の金があり、その上に紙の金でできた大きな逆ピラミッドがある逆周期であると表現しています。
いつか、おそらく遅かれ早かれ、誰かが現れて「私の金が欲しいのですが」と言うだろうが、管理人は金を彼らに渡すことができないだろう。 主要な機関が金を欲しがっているのにそれを入手できない場合はどうすればよいでしょうか?
それは衝撃波でしょう。 それは金のパニック買いを引き起こし、現在は抑制されているインフレ期待が制御不能になる可能性がある。
スノーフレーク #3: 地政学的なショック: 人々はあくびをして言います、「ああ、最近はもう飽きたんじゃないの?」 株式市場は上がり続けていますが、世界で何が起こっているようには見えません。 しかし、それは真実であるだけです。そうでなくなるまでは。 実際のところ、物事は簡単に制御不能になる可能性があります。 そして、誰もがどうしてそれを逃したのかと不思議に思うでしょう。
北朝鮮は消滅しない。 中国は消滅しない。 シリア、イラン、中東は消滅しません。
この嵐を乗り切るためには、金やその他の確かな資産を持っている必要があります。 「賢いお金」はそうします。
ロンドンやフランクフルトなどの主要金融センターでは、安全な保管スペースの需要が急増しています。 これらの都市には銀行の貸金庫がたくさんありますが、投資家は銀行以外の金庫を強く求めています。なぜなら、パニック状態では銀行が信頼できないことを理解しているからです。
その結果、銀行以外の金庫室の所有者は、金庫室を十分な速度で構築できていません。
これは 3 つの重要な事実を明らかにする 1 つの指標です。 1つ目は、投資家がパニックが近づいている可能性があり、今が行動を起こす時だと感じていることだ。 2つ目は、投資家が銀行を信用していないということです。 そして3つ目は、金は人々が個人の金庫に保管する主な有形物であるため、投資家が身を守るために金を購入しているということです。
ゴールドの代わりにビットコインを購入したいですか?
今日私が書いているように、ビットコインは12月に約2万ドルでピークに達した後、約8,900ドルまで下落した。
安全性？ 私はそうは思わない。
パニックが起こるまで待って金を確保し、安全に保管するための手配をしてください。 行動するのは今です。
金を含む特定の資産クラスに「オールイン」することは決してすべきではありません。そのため、私は投資可能な資産の 10% だけを金に投資することをお勧めします。
しかし、次の危機が起こる前に、今すぐ金を所有したいと考えています。 あなたが思っているよりもずっと早くここに到着するかもしれません。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために
