本日、次の市場下落の正確な日付を明らかにします。
それはいつですか…なぜその特定の日付…そして何が原因でしょうか?
無論答えます。
まずは裏話から…
市場ストラテジストのケビン・ミューアは、2011 年に奇妙な行為に気づき始めました…
朝の一部の株価は、魔法師の杖の一撃のように、明確な理由もなく上昇することがありました。
ニュースも噂も、噂の噂もありませんが、この動きは正当化されます。
私はあらゆる時点で何が市場を動かしているのかを理解しようと努めました。 私は技術レベルに集中し、ニュースを監視し、画面を見つめるのにあまりにも長い時間を費やしました。
しかし、株式市場が不思議なほど強くなる日もありました。 通常、それは午前中に発生します。 多くの場合、株価は寄り付き付近で下落し、安値を突破したいように見えますが、突然、突然、株価が入札されることがあります。 理解できませんでした。 彼らが上昇しなければならない「理由」はありませんでした。 それでも彼らはそうしました。
しかし、なぜ？
ミューアは彼の痛む脳を鞭打った。
答えは出ていませんでした。
しかしある日、彼は答えにつま先をぶつけてしまいました…
こうした説明のつかない急増は、特定の日にのみ発生しました。
それは何日でしたか？
量的緩和の日々 – 連邦準備制度が債券購入を通じてバランスシートを拡大したとき。
彼の目から鱗が落ちました…ダマスカスへ向かうパウロのように：
おかしな話だと思われることは承知していますが、連邦準備制度による債券買い入れは株式市場に直接的かつ即時的な影響を与えました。 なぜ関係がこれほど明白なのかは分かりませんが、私はFRBが[バランスシートを拡大した]日にFRBと戦わないようにするという難しい方法を学びました。
量的緩和が株価に奇跡をもたらしたことはわかっていますが、同じ日に？
ミューアは幽霊を追っていたのか？
時々、ある人がランダムな点を結びつけ、想像力を働かせます。
しかし、彼は自分の理論を苦しめました…それを心配して…それをローラーに通しました。
それから彼はもう一度やり直しました。
彼の観察はオークのように堅実であることが証明されました。
そしてFRBの債券購入額が大規模になると、その日の株価は上昇した。
さあ、前にジャンプして…
量的緩和は量的引き締めに屈した。
アソシエイトのウルフ・リヒター氏は、FRBの4兆3000億ドルのバランスシートからすでに1000億ドル以上が流出していると語った。
そのバランスシートは現在、2014年6月以来最低水準にある。
そしてトリミングも加速しています:
このチャートは、ダウジョーンズが年初から下落している理由の一部を説明できるでしょうか?
そして、なぜS&Pは実質的に横ばいなのでしょうか?
はい、貿易戦争やその他の迷惑行為がロンドンの霧のように市場に収まりました。
しかし、過去数年間、株価はあらゆる霧の銀行を駆け抜けてきた。
なぜ今やめるのでしょうか？
貸借対照表の中に答えが見つかるでしょうか?
もっともらしい理論だ、とあなたは言います。
しかし、貿易戦争説の方が説得力がある。
それはあなたが求めているさらなる証拠です。
Martingale_Macro 経由で提供される証拠 B をご検討ください:
左側の日付は、期限切れの債券がFRBのバランスシートから削除された日を表しています。
つまり量的引き締めの日々。
右側では、S&P が各回で 2.2% も下落したことがわかります。
FRBは今年、総額1179億ドルを資金流出した。
そして、S&Pは引き締めた日に合わせて4.7%下落した。
このパターンには例外が 1 つあります。その例外は 1 月 31 日です。
この日のＳ＆Ｐは横ばいでした。
しかし、考えてみてください…
S&Pは1月中、せん妄状態が進行した状態で過ごした。
5.6%上昇し、S&Pの1月としては1997年以来最も派手な1月となった。
おそらく、もしかしたら、この勢いがFRBのネガティブな引っ張りを圧倒したのでしょうか？
しかし、私たちは今日の計算を開始して、次の市場下落の正確な日付を明らかにすることを約束しました…
FRBは、保有債券が満期に達する日付を含むポートフォリオをオープンに公開しています。
そして、次の重要な満期日は…
5月31日。
5月31日が次の下落日となる。
その日、前述のケビン・ミューアは、貸借対照表から290億ドル近くが減った、と私たちに告げた。
これはこれまでで最大のバランスシートのロールオフとなる。
「下に気をつけてください」とミューア氏は警告する。
1 月とは異なり、市場は不安定な状況にあるようです。
そしてS&Pにはその打撃に対抗する勢いはない。
念のため言っておきますが、私たちは大災害を予測しているわけではありませんが、5 月 31 日には大幅にマイナスになると予測しています。
それで、あなたは先に進んで私たちを屈服させてください。
S&Pは5月31日に沈没する。
間違っていたら…
これら 761 の単語をすべて、塩なしで食べてみましょう。
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
