「史上最も注目されたデータポイント」が昨日発表されました。
１月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、インフレがついに緩み始めたかどうかを市場に知らせるだろう。
インフレに関するうわさ、そしてそれが予兆する可能性のある積極的な利上げは、少なくとも部分的には先週の「調整」の原因となった。
さらなるインフレの予兆は、FRBがひもを強く引っ張り、その過程で株式市場を窒息させる可能性があることを意味しました。
ブロガーのザ・ハイゼンベルクは、「トレーダーたちがこの数字にどれほど注目したかを誇張することは不可能だ」と述べている。
昨日の朝8時30分に…労働省が数字を発表しました。
１月のＣＰＩは０．３％上昇するとの予想がコンセンサスだった。
実際の数字はどうだったのでしょうか？
0.5% – かなりの大幅な上昇であり、過去 5 か月で最高の記録を示しています。
今年3回の利上げが行われる市場の確率は、コイン投げの50％から即座に62％に跳ね上がった。
４回利上げの見通しは１７％から２３％に上昇した。
そして確かに、このニュースでダウ先物は 500 ポイント急落しました。
クマたちはその日のオープニングをなめた。
一方で、インフレニュースにより、10年米国債利回りがマジノ線3％に向けて上昇すると多くの人が市場の沈静を引き起こす可能性があると考えている。
この日は２．８２％付近で始まった。
先週、10年米国債利回りが2.88％をつけたとき、市場は売られたことを思い出してください。
別のクマが再び襲いかかるまでに、クマはさらにどれだけの領土を失うことができるでしょうか?
しかし、昨日の午前10時頃、戦況は突然雄牛有利に変わった…。
シェイクスピアのヘンリー五世が部下たちに助言すると、彼らは筋を硬直させ…血を呼び起こし…攻撃を開始しました。
ダウ・ジョーンズ、S&P、ナスダックはすべて急騰し始めた。
正午までに弱気の中心を突破した。
その後の敗走は午後中ずっと続いた。
ダウ平均は253ポイント高でこの日を終えた。 Ｓ＆Ｐは３６ポイント高、ナスダックは１３０ポイント高で取引を終えた。
奇妙なことに、そしてこれが私たちを驚かせたのですが、10年債利回りが先週の下落のきっかけとなったとされる水準を超えたにもかかわらず、株価は急騰しました。
午後３時までに２．９２％まで上昇した。 — 先週のきっかけとなった2.88%を超えています。
これはどうやってできるの？
予想以上にインフレが進んだ日…
10年債利回りが2.92％を割り込んだ日…。
株価は大勝利を記録します。
One Bank の分析も同様に困惑しました。
「米国でインフレが上回った日には…株価は上昇し、利回りは上昇する…[それは]釣り合いが取れません。」
ブリークリー・アドバイザリー・グループの最高投資責任者ピーター・ブックバー氏も当惑した。
「市場はインフレと金利の上昇が何か良いことがあるかのように祝っている。」
あ、でも昨日のドラマでは別の俳優さんのことを言いそびれていました…。
VIX — 市場のボラティリティのバロメーター。
先週の月曜日、VIXは数百パーセント急上昇しました。
ボラティリティを受けて株が大量に売られ、ダウ平均の１日の下落率としては過去最大となった。
しかし昨日、規模がそれほど大きくないにしても、その逆のようなことが起こりました。
この日はVIXが下落した。
ダウ先物相場が当初５００ポイント急落したインフレニュースには肩をすくめた。
VIXは前日午後に25を超えていたが、午前中までに20を下回った。
この日は19時くらいに終わりました。
ボラティリティの低下が債券利回りの上昇という弱気派を圧倒したために市場が上昇したのだろうか？
そしてトレーダーは再びボラティリティの低下に賭けているのだろうか？
T3Live.com パートナー、スコット・レドラー氏:
VIXは過去2週間にわたり先行指標となっている。 株価が急騰すると、株価は圧力にさらされた。 （昨日の）朝にVIXが下落し、先物が下落したとき、それは市場が上昇する可能性があることを示唆していました。
フィナンシャル・タイムズとしても知られる「サーモン色の雑巾」の意見を求めてみましょう。
一部のトレーダーは、先週見事に展開した「ショートボラティリティ」への賭けに再び飛び込み始めている…その資金もボラティリティ指数の抑制に貢献するだろう。
現在、VIX と債券市場の間で綱引きが行われているようです。
誇張したり、あまり誇張したりするつもりはありませんが、勝者が今年の市場の運命を決める可能性があるようです。
しかし、なぜ投資家は今、ボラティリティに対して賭けをするのでしょうか?
おそらく彼らは、ジェローム・パウエル新FRB議長が来月には安定を宣言し、金利を現状維持すると信じているのだろう。
つまり、パウエル氏はひげを生やしたジャネット・イエレンにほかならないと彼らは思い込んでいるのだ。
パウエル氏は火曜日、中央銀行は金融リスクに対して「引き続き警戒する」と述べた。
市場は利上げを織り込んでいるため、利上げを行わない場合は利下げとほぼ同じだ。
しかし、これが彼らの賭けであるなら、ジム・リッカーズは別の推測をしてくださいと言います。
（パウエル議長は）自分が市場原理を押しのける者ではないことを示すために、3月に利上げしたいと考えているだろう。
したがって、来月にはジェローム・パウエル氏に注目が集まる。
乞うご期待…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
