株式市場は今年、連邦準備理事会（FRB）の容赦ない攻撃を受けてうまく隠れていた。
ダウ・ジョーンズは年初から現在までに約6,500ポイント下落した。 S&P 500 とナスダック総合はどちらも、パーセントベースで同様の爆発を吸収しました。
株式市場の何兆もの富が、偉大なる虚無の中に消え去った…そこからそれが芽生えた。
そして、過去数年間の狂気の行き過ぎが金融システムから絞り出されつつある。
それでもそうですか？
ウォーレン・バフェット氏が好む市場のバロメーターである「バフェット・インジケーター」は、国内総生産に対する株式市場の評価を積み上げたものです。
「1」の場合は、株式市場と経済が歩調を合わせてきちんと形成されていることを示します。
1 を下回る数値は、株式市場がその基礎となる経済に対して過小評価されていることを示します。 株はお買い得品です。
1 を上回る数値は、株式市場がその基礎となる経済に対して過大評価されていることを示します。 株は高価で高価です。
株価はどれくらい安くなったのか？
テクノロジーセクターにおける恐ろしい過大評価による2000年の金融崩壊以前は、このゲージは2.1を示していた。 つまり、株式時価総額はGDPの2.1倍を記録したことになる。
最近、株式の評価額は国内総生産に対してどれくらい下落しましたか? 今年の株式市場の変動後、バフェット指標の現在の数値はどうなっているでしょうか?
選択肢は次のとおりです。
A) 0.9
B) 1.2
C) 1.5
D) 2.2
注意: 1 未満の値は株式市場が過小評価されていることを示します。 1 を超える値は、株式市場が過大評価されていることを示します。
すぐに答えが得られます。 まず、昨日の連邦準備制度が引き起こした恐怖から翌日のウォール街を見てみましょう…
ハングオーバー! 消えた花ムコと史上最悪の二日酔い
翌日、バーでの重い夜の余韻が残る中、今日もネガティブな気持ちが残りました。
この日、ダウジョーンズは二日酔いポイントを107ポイント減らした。 S&P 500の利回りは32、ナスダックは153でした。
CNBC は要点を次のように報じています。
インフレ上昇を抑制しようと奮闘する中、中央銀行が経済を景気後退に導くのではないかとの懸念が投資家の間で高まっており、連邦準備理事会（FRB）の積極的な利上げを受けて木曜日の2回目の取引で株価は下落した。
Evercore の Julian Emanuel 氏は次のように断言します。
FOMCに対する株価の反応は、景気後退の可能性が高まっているため、さらなる割引が必要であることを反映している。 市場が明らかに落胆したことには、パウエル議長は水曜日、ジャクソンホールの「マイクを落とす」というひどいタカ派ぶりを上回った。 信じられないかもしれませんが、彼はそうしました。
一方、10年米国債利回りは今日3.7％まで上昇し、約13年ぶりの高水準となった。
金はカジュアルな追い風を受けて4ドル上昇した。
FRBのインフレとの競争
エマニュエル氏のコメントにはまだ触れていない。おそらくパウエル氏はタカ派的ではなかったのだろうか？
私たちはエマニュエル氏とパウエル氏に、実質金利が依然として大幅なマイナスであることを思い出してもらいたい。
連邦準備制度とインフレの間の競争を想定してください。 ここでゼロパーセントの実質金利をスタートラインとします。
インフレは軌道の半分を過ぎたところにあるが、連邦準備理事会はまだスタートラインを越えていない。
それでは質問に戻りましょう。
バフェット氏の有名な市場指標は現在何を示していますか? 株式の評価額は国内総生産（GDP）に対してどれくらい下落したのでしょうか？
思い出してください、株価は低調な年に転じました。 株式市場は確実に経済との連動を強めている。
ここでもあなたの選択肢は次のとおりです。
A) 0.9
B) 1.2
C) 1.5
D) 2.2