昨日、私たちはMMT（現代貨幣理論）を解明しました。
今日、私たちはそれを突いたり、突いたり、揺さぶったり、野次を飛ばしたり、嫌がらせをしたり、荒らしたり、水責めをしたり…そして、それがまとまっているかどうかを確認します。
昨日の計算を見逃しましたか？
先に進む前に、まずここで追いつくことをお勧めします。
しかし、続行するには…
昨日説明したように、今日 MMT が注目を集めています。
そのドラマーたちは、これが不必要に怠けているアメリカ経済を活性化する強力なツールであると主張している。
さらに彼らは、納税者を強制捜査することなく、野心的な社会プログラムに資金を提供できると主張している。
そして、財政赤字を爆増させることなく、金利に拘束されれば。
印刷所がお金を供給してくれるでしょう。
インフレが脅威になり始めたら、それは経済がフル稼働している証拠です。
その後、税務担当者は余分な現金を切り上げて、インフレを檻に戻します。
FRBではなく財務省が本質的に経済を主導することになる。
私たちは一部のビジネスを単純化していますが、すべての MMT 支持者が同じように話すわけではありません。
それでも、私たちは実用的なスケッチを描いたと信じています。
しかし、MMTはその宣伝に応えることができるだろうか？
まず、現代貨幣理論には誤ったレッテルが貼られていることに注意してください。
特に現代的なものではありません。
MMT の祖父は、1900 年代初頭のいわゆる「チャータリズム」学派の出身です。
チャータリズムは金本位制に対する攻撃でした。
しかし、今はそれを見逃してください。
次に、MMT の中心的な主張である次のことに目を向けます。
A) それは広く共有される繁栄の泉であり、そして…
B) あらゆるインフレの脅威に対処できる。
まずはA…
私たちの前提は短いです。 そしてそれは甘い…「老婆の踊りのように」。
お金は富を測るものであり、それを生み出すものではありません。
物差しが物差しを生み出すのと同じように、お金が富を生み出すことはありません。
18 世紀の哲学者デイビッド ヒュームの思考実験を考えてみましょう。
慈悲深い妖精が一夜にして国民全員のポケットにお金を滑り込ませ、通貨供給量を倍増させたところを想像してみてください。
この国は二重に豊かなのでしょうか？
そうであれば。
マネーサプライは2倍になりました。 しかし、追加の商品は存在しません。
新しいお金は既存の商品を追いかけるだけです。
したがって、価格は約2倍になることが予想されます。
経済学者の故マレー・ロスバード氏は次のように述べています。
私たちを豊かにするのは物の豊富さであり、その豊かさを制限するのは資源、つまり土地、労働力、資本の不足です。 コインを増やしてもこれらのリソースが生成されるわけではありません。 私たちは一時的には2倍豊かになったと感じるかもしれませんが、明らかに私たちがしていることはマネーサプライを薄めているだけです。 国民が新たに得た富を使おうと急ぐと、価格は大まかに言って2倍になるか、少なくとも需要が満たされるまで上昇し、お金が既存の商品を競り合うことはなくなる。
MMTは失業者の懐を埋めるかもしれない。 無保険者に健康保険をもたらすかもしれない。
しかし、ハンバーガー、コンピューター、医師、病院のベッドの在庫を増やすことはできません。
それは価格を上げるだけです。
もし印刷機から繁栄が芽生えたなら、ベネズエラはあらゆる強欲を超えて豊かになるだろう。
無限に攻撃的なウイルスのように、お金はどこにでもあります。
しかし、生活の必需品は多くの人にとって手の届かないところにあり、店先は空っぽになっています。
そして、巨額の資金は完全雇用に等しいのでしょうか?
IMF はベネズエラの 12 月の失業率が 33% だったと発表しました。
同じ IMF は、年末までに金利が 40% になると予測しています。
一方、同国のインフレ率は今年1000万％に達すると予測している。
ワイマールドイツは隣のスイスです。
要約すると…お金は富ではありません。
経済学者のジョゼフ・サレルノ氏は次のように説明しています。
[MMT]は大規模なインフレを引き起こすレシピであるだけでなく、慢性的な不況も引き起こすでしょう…新たに印刷された紙幣は、金利を引き下げて投資を刺激する信用市場を通じて注入されないため、初期の経済全体のブームを引き起こすことはありません。
むしろ、この資金は財務省に直接納められ、政府は福祉プログラム、雇用保証プログラム、「グリーン・ニューディール」、そして無駄な「インフラ投資」への支出を直ちに増やすことができるようになる。 したがって、生産的な投資から労働力やその他の資源が吸い取られ、実質的な貯蓄と資本蓄積が減少します。
借金に基づく消費はすべて、現在を満足させるために未来から盗みます。 それは明日の消費を引き出すことです。 そしてそれは未来を空っぽにしてしまいます。
MMTは今日も生きています。 それは超過引出された将来に対する永久小切手に署名します。
ゲリラ資本主義ブログのマーク・ジェフトビッチ氏:
MMT 危機を、あらゆる価値を、ますます将来の世代から現在の重力の渦に吸い込む経済のブラックホールとして考えてください。そこでは、すべての価値が崩壊し、永久に消滅します。
しかし、B の主張に進みましょう…
MMTはそれが引き起こすインフレを抑えることができるだろうか？
MMTのもとでは、税金が過剰なマネーサプライを吸収することになることを思い出してください。 これが主なインフレ防止メカニズムです。
しかし、誰が税金政策を運営しているのでしょうか?
アメリカ合衆国議会。
MMT が法の力を前提としていると想像してみてください。 さらに、それが対応する成長を伴わない莫大なインフレをもたらすことを想像してみてください。
このような必要の時期に、議会は苦しんでいる階級に対して増税を行うだろうとあなたは信じていますか?
経済はすでに失速しているだろう。 増税すれば景気後退、あるいはそれ以上の事態に陥るだけだ。
MMTの要点は経済を刺激することではないでしょうか？
しかし、増税が実現したと仮定します。
経済は低迷します。 しかし、政府は拡大する赤字を補うために印刷機を回転させ続けなければならない。
つまり、印刷機は年中無休で蛇口まで稼働しています。
その結果、恐ろしいスタグフレーションが起こる。
前述のサレルノは次のように述べています。
政府は増え続ける支出を新たな資金で賄うことで財政赤字を出し続けるため、増税を繰り返してもインフレは止まらない。 これは、慢性的な不況と並行して進行する大規模なインフレという、両方の世界にとって最悪の事態となるだろう。
ケインズ製品ラインの最大のセールスマンであるポール・クルーグマンでさえ、MMTには首を横に振っている。
そして、ある狂信者がそれを表現しているように、MMT は私たち全員を「ハイパーインフレとハイパー課税の間に挟まれる」ことになるでしょう！
私たちは、MMT はまったく現代的なものではなく、お金そのものと同じくらい古いものであると結論付けています。
錬金術の追求
MMTは21世紀の錬金術です。
「私の秘密を教えます」と大昔の詐欺師ジョン・ローは言いました。「それは紙から金を作ることです。」
しかし、彼の「秘密」は紙から金を作るのではなく、王子から貧乏人を作りました。
ローのミシシッピーバブルはフランスを一世代にわたって破壊した。
それをこじ開けて、底までドリルダウンすると、次のものが見つかります。
MMT は、フリーランチ…水をワインに…何の価値もないものを求める永遠の探求です。
あの世界は存在しない。
しかし、それはMMTが決して実現しないことを意味するのでしょうか？
全くない。
現在の拡張工事は約 10 年にわたって行われており、借用期間を経て進められています。
そして次の景気後退では、私たち全員が打撃を受ける可能性があります。
MMT は、提供されるソリューションの 1 つとなる可能性があります。
「国民のためのＱＥ」をスローガンに掲げる。
ウォール街のための量的金融緩和がほとんど見られない人々は、量的金融緩和を求めて叫ぶだろう。
次の選挙後の2021年に提案される予定だ。
そしてバーニー・サンダース大統領はこれに署名して法律として成立させるだろう…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
