原油価格はどこに向かっているのでしょうか？ それは今日の市場で最も頻繁に尋ねられる質問の一つであり、同時に最も難しい質問の一つです。
持続的なインフレーション、ウクライナでの戦争に起因する一部の供給不足、バイデン政権による石油や天然ガスへの攻撃、そしてパンデミックの最悪の時期を過ぎた後の中国の再開などを根拠に、牛相場の見通しを立てることができます。
最近のディスインフレーション、新興の景気後退、および連邦準備制度の利上げと賃金の引き下げの意向による需要減少などを根拠に、クマ相場の見通しを立てることもできます。
では、これから数か月でどちらの見通しが優勢になるでしょうか？
石油価格の綱引き
ますます年の価格トレンドを振り返ります。原油（WTI先物Nymex契約で測定）は2022年3月8日に一時的な高値を記録し、バレンタインデーの2月24日にウクライナ侵攻が起きた直後に1バレルあたり123.70ドルに達しました。
価格はすぐには制裁によってロシアの石油輸出が直ちに遮断されないことが明らかになると、3月16日に95.04ドルまでわずかに下落しました。実際、ロシアの輸出は今日に至るまで、米国とEUの価格キャップおよびタンカーによる輸出の制限の対象となっています。
原油は2022年6月8日にもう一度1バレルあたり122.11ドルの一時的な高値を記録しました。この急騰は米国のインフレピークと夏のドライブシーズンの到来と一致しました。その後、原油価格は容赦ない下降を始めました。
12月9日までに、原油価格は1バレルあたり71.02ドルに下落しました。これは6月の一時的な高値から約42％の崩壊です。現在、原油は約75.00ドルです。これは12月の安値よりも高いですが、依然として6月の高値から約35％下落しています。
3月と6月の価格の急騰は供給の混乱と40年ぶりの最高のインフレによって引き起こされましたが、最近の安値は逆の力によって引き起こされました。
供給不足への恐れは、連邦準備制度（Fed）の利上げと米国経済の減速によって引き起こされた需要の破壊に置き換えられました。多くの先行指標（特に米国財務省証券やユーロドル先物の逆イールド曲線など）が景気後退を指し、それは既に始まっているかもしれません。
消費者物価指数による年間インフレ率は、2022年6月の9.1％から12月には6.5％に低下しました。これは依然として高い率ですが、6月から12月までの毎月、インフレは持続的に低下しています。ディスインフレーションが高いインフレーションを駆逐し、このトレンドが続く理由は十分にあります。
要するに、供給側の混乱とインフレが原油価格を1バレルあたり122.00ドルに押し上げました。需要の破壊とディスインフレーションがそれを1バレルあたり75.00ドルまで引き下げました。Fedが引き続き金利を引き上げ、米国（および世界）の経済が引き続き減速し、インフレが後退していることを考えると、合理的な予測では原油価格が2021年1月3日にわずかであった50.00ドルになる可能性があります。
価格を上げるレシピ？
もちろん、予測はそんなに単純ではありません。どんな下向きの予測も最近のラリーを無視する必要があります。そのラリーの背後には何があり、なぜ原油価格が上昇し続ける可能性があるのでしょうか？
需要が将来の景気後退のために減少している一方で、供給はさらに速く減少しているという事実があります。2022年初頭とは異なり、供給の問題は主に物流と地政学的な要因ではなく、根本的なものです。
バイデン政権の初日から、ホワイトハウスは米国の炭化水素産業を破壊するための手段を講じました。その一覧はよく知られています。アルバータから米国へのKeystone XLパイプラインを終了しました。新しい天然ガスの海上掘削を禁止しました。連邦の土地における新しい石油およびガスの探査賃貸契約を停止しました。フラッキングに対する新しい規制が導入されました。
2022年に署名されたばかげた名前のついたインフレ削減法では、政権は電気自動車（EV）の補助金、太陽光パネルの補助金、および洋上風力発電所の資金を含むグリーンニュースキャムを実施するために約1兆ドルを承認しました。
これらの急進的な行動には、カリフォルニアからニュージャージーまでの多くの州のイニシアチブが伴い、内燃機関（ICE）の自動車の販売を2030年代半ば以降禁止し、電動バスや都市交通システムへの電力駆動の義務を課しました。オランダからオーストラリアまで他の国々も同様の極端な措置を講じています。
しかし、気候には緊急事態はありません。
グリーンエネルギー:そこにない
風力および太陽光発電は、グリッドをサポートするためのベースライン電力を維持するという点で実現不可能です。世界には内燃機関車（ICE）を電気自動車（EV）で置き換えるために必要なバッテリーのほんの一部さえ作るのに十分なリチウム、ニッケル、コバルト、グラファイト、および銅がありません。もしEVが広く使用されるようになれば、車両の充電要件はグリッドを崩壊させるでしょう。
それにもかかわらず、これらのグリーンの失敗は未来の話です。しばらくの間、ダボスの群衆（ホワイトハウスの関係者を含む）は引き続き石油とガスを攻撃し続けます。その結果、主要な石油探査および生産会社の幹部は資本支出と新規探査を大幅に削減しています。
主要な新しい油田の開発には、発見、権利取得、環境許認可、規制許認可、政治的連絡、基盤の設置、エネルギー源を掘削およびポンピングの作業に電力供給するためのインフラの設置など、10〜15年の開発期間が必要です。油田自体は、最終的に生産が始まってから残りの10年間で利益を上げるまで、これらの膨大な資本コストを回収するのに10年かかるかもしれません。
政治家が10年で石油と天然ガスの使用を廃止することを誓っているとき、エネルギー企業の経営者が20年先にわたって数十億ドルもの石油探査および生産コストを投じることを誰が望むでしょうか？
答えは誰もいません。