2月も半分が終わり、春が近づいてきましたね。
市場に関する限り、先週は精彩を欠いた一連の新たな経済指標と、コロナウイルスが封じ込められているかどうか、中国が数字を軽視しているかどうか、そして中国の実際の経済への影響についての懸念の高まりによって動かされている。 そして世界中がそうかもしれない。
しかし、私たちはすでにここ自宅でその影響を感じているかもしれません…
最新の情報によると、1月の個人消費は大幅に減少した。 そして中核的な小売売上高は減少した。
例えば衣料品の売上高は先月3.1％減少した。 これは前月比で２００９年３月以来最大の減少幅となる。
米国の工場生産も低迷した。 製造生産は12月から0.1％減少したが、これは主にボーイング社が継続している737 Maxの生産停止によるものである。
新型コロナウイルスが重要なサプライチェーンに影響を及ぼし、今後数週間、数か月にわたって需要を阻害する可能性があるため、輸出需要も懸念材料となっている。
一方、企業投資の低迷も成長の足かせとなる可能性がある。
これらすべての要因が組み合わさって、今四半期の成長に大きな影響を与える可能性があります…
CNBCが11人のエコノミストを対象に行った新たな調査では、2020年第1四半期のGDP成長率は1.2％に大幅に低下し、2019年第4四半期の2.1％を大きく下回ると予想されている。
ブルームバーグの調査は多少は良いですが、それほどではありません。 これらのエコノミストは成長率を1.5％と予想している。
これらの数字は弱いものの、ブルームバーグが調査したエコノミストらはFRBがすぐに利下げするとは考えていない。 しかし彼らは、個人消費の落ち込みにより経済が「外生ショック」に対して脆弱になると信じている。
FRBが金利を据え置くほど経済見通しは依然として十分強いものの、個人消費が昨年の堅調なペースから鈍化しており、ボーイング社の生産停止やコロナウイルスによるサプライチェーンの混乱の可能性などの外生ショックに対して経済が脆弱になっている。 。
個人消費はGDPの約70％を占めるため、消費の低迷は米国経済に大きな打撃を与える可能性がある。
FRBのジェローム・パウエル議長は今週、定期的に予定されている議会証言で講演した。
彼は何と言いたかったのでしょうか？
その結果、同氏はコロナウイルスが経済に影響を与えるという事実を再確認したが、その程度を判断するには時期尚早だった。 したがって、彼は、将来必要に応じて政策を緩和するための言い訳としてそれを残した、と私の意見ではあります。
コロナウイルスの脅威が第2四半期以降も続く場合、彼には選択の余地がないかもしれない。
「レポ」市場で続いている問題についてはどうですか？
9月以降の「レポ」市場に対するFRBの支援額を合計すると、その額は6兆6000億ドルを超えることになる。
議会から銀行システムの金融リスクを認識しているかと問われた際、同氏はFRBの銀行ストレステストがどれほどうまく機能しているかを指摘した。
それは素晴らしいことですが、流動性の問題は改善されるどころか悪化しているようです。 FRBの最新のレポオペは申し込みが3倍超過しており、これはレポ市場における新規資金の需要が供給をはるかに上回ったことを意味する。
FRBは情報を公表しないが、現在進行中の問題はウォール街の1つ以上の商社が問題を抱えていることを示唆している。
FRBは基本的に、これらの融資は「少なくとも」4月まで継続すると述べている。 しかし、彼らはもっと長く続けることができた。 現在の金利でいけば、融資総額は今年半ばまでに２９兆ドルに達することになる。
これは2007年から2010年の間にFRBが実施した29兆ドルの救済策に匹敵する。
新型コロナウイルスによる経済的影響に加え、レポ市場で現在も続いている問題など、すべてを総合すると、今年は状況が非常に不安定になる可能性がある。
よろしく、
ノーミ・プリンス
毎日の計算のために
