金融エリートたちは、新型コロナウイルス感染症のパンデミックが収まり次第、資産価格、売上高、利益はすべて2020年1月の水準に戻るだろうという説を推し進めている。
本当のことを言うんだ、ベイビー。
2020年1月の水準に戻ることは何もありません。 ゴールドマン・サックスなどが期待する「Ｖ字回復」ではなく、資産価格の暴落はやがて勢いを増すだろう。
なぜ？ それは簡単だ。20年間、私たちは投機バブルに過剰投資し、借りたお金を消費に浪費し、生産性を高める資産への投資が不足してきたのだ。
資産の市場価値がなぜ容赦なく再価格を引き下げるのか、その過程は必ず躁状態の上昇と、投機の好況への回帰が目前に迫っているという偽りの希望の夜明けによって中断される理由を理解するために、基本的なことから始めましょう。
広範囲の富を増やす唯一の持続可能な方法は、経済全体の生産性を高めることです。
これは、より少ない資本、より少ない労働力、より少ないエネルギーなどの投入物で、より多くの商品やサービスを生産することを意味します。
私たちは生産性を高めるのではなく、不正投資や非生産的なセクターを巨額の借入金で支えて生産性を低下させてきました。
この力関係の象徴は高等教育です。高等教育カルテルは、コストの高騰に伴って革新を迫られるのではなく、その非効率性と肥大化したコスト構造を学生に転嫁し、学生はその肥大化の代償を 1 ドルで支払っていました。 6兆ドルの学生ローンを支払うことができる人はほとんどいません。
アメリカ企業が自社株買いに4兆5000億ドルを浪費していることに関して言えば、この莫大な金額による生産性の実質的な向上はゼロではありません。 その結果生じた投機バブルが、連邦準備理事会の永久低金利政策によって安全な収益を剥奪された機関や個人を吸い込んだため、これはマイナスだ。
経済全体の生産性向上という観点から見ると、その 4 兆 5,000 億ドルで何が買えるでしょうか?
自社株買いによって生み出されるゼロの生産性を大幅に上回ります。 生産性の向上が不均一であり、その向上が非対称に配分されているため、最終的には下位 90% の賃金が停滞し、全員のコストが上昇します。
私たち自営業者や中小企業の経営者は、医療保険の費用が長年にわたり毎年 10% 以上上昇していることを知っています。
医療カルテルにさらに注ぎ込まれた数兆ドルで健康が増したとしても、寿命の短縮、オピオイド中毒の急増、そして全体的な健康状態の広範な低下によって相殺されてきた。
スマートフォンやソーシャルメディアへの依存症の蔓延により、何百万人もの人々が混乱し、気が散り、生産性が低下する一方、孤独、不安、および多くの社会的悪影響が大きく増大しています。
21 世紀の経済を定義する 2 つの力学:
1. 私たちは借金に基づく投機を生産的な投資に置き換えました。
2. 収益を借金に置き換えました
これが、投機バブル資産の価格の再設定を止めることができない理由である。借金による投機は、生産性向上への投資の持続可能な代替品ではないし、「投資」を装った借金による消費は、消費を制限する持続可能な代替品ではない。 私たちが稼いで貯めているもの。
すべての泡は弾けます、当然です。 アメリカ企業の信用枠が引き上げられ、収益と利益が激減すれば、自社株買いによる財務操作は終わるだろう。 これにより、12年間にわたる株式強気相場が終焉を迎えることになる。
投機マニアの波が去り、自信が薄れるにつれて、世界の住宅バブルはすべてはじけ、140万ドルのバンガローはバブル第1位の最高値である40万ドル付近まで下がり、おそらくそこから下落することさえあるだろう。
超富裕層の収集品やその他の遊び道具については、入札はすぐになくなり、ドック使用料の支払いを避けるためにヨットは漂流されるだろう。
よろしく、
チャールズ・ヒュー・スミス
毎日の計算のために