「今日私たちがここで築いた平和を壊すのは私ではありません。」
マーロン・ブランド演じるゴッドファーザー、ドン・コルレオーネはその言葉でニューヨークのマフィア5ファミリー間の戦争を終結させた。 この和平は、5 つの家族の長による夕食会で締結されました。
今週末、世界の注目がブエノスアイレスに集まった。ブエノスアイレスでは、トランプ大統領、中国の習近平国家主席、一部の側近らがプライベート夕食会を開き、現在の中米関係について話し合った。 貿易戦争。 日曜日の朝、夕食の写真を見たとき、私の頭はゴッドファーザーの夕食のシーンを思い出しました。
映画版では、部屋にいる誰も他人を信頼していませんでした。 しかし、参加者全員が、殺し屋や警察の捜査、復讐に邪魔されることなく違法ビジネスに戻ることができるよう、平和条約を結ぶことが最大の利益になると考えた。 それは後ほど時間があります。 短期的には、状況を正常化する時期が来ました。
同じ力学がブエノスアイレスにも広がっていました。 主要な関係者全員がテーブルに着いた。 トランプ氏のチームには、マイク・ポンペオ氏（国務長官）、ジョン・ボルトン氏（国家安全保障担当補佐官）、ロバート・ライトハイザー氏（米国通商代表部）、スティーブン・ムニューシン氏（財務長官）などが含まれていた。 中国チームは習近平国家主席が率い、中国の貿易と金融のトップ人物が参加した。
誰も向こう側の人間を信用しなかった。 トランプ大統領は、中国が何十年も貿易に関する善意について嘘をついていることを知っている。 同様に、中国人は、米国が我々に対して行っているのと同じくらい、中国人に対してもハッキングや監視を行っていることを知っている。
『ゴッドファーザー』のファンは、ディナーのシーンで得られた「平和」が長くは続かなかったことを知っています。 やがてマイケル・コルレオーネがコルレオーネ・ファミリーを引き継ぐ。 ドン・コルレオーネが死ぬと、マイケルは敵対する家族への復讐を計画する。 クライマックスシーンでは、マイケルの最大のライバルが全員暗殺されます。 マイケルに反対する者は誰もいなくなり、マイケルの力が優勢になったため、結果的に平和が回復します。
貿易戦争でも同様です。 ブエノスアイレスで起こったことは休戦かタイムアウトのようなものだが、戦争自体は終わっていない。
トランプ大統領は、2019年1月1日以降に中国に対する新たな関税の発動を延期することに同意した。具体的には、2,000億ドル相当の中国からの輸入品に対する追加関税（10％から25％）は発効しない。 習主席は、米国経済の農業、工業、鉱業部門から米国への輸出増加分の「非常に相当な」額を購入することに同意した。 一方、双方は強制的な技術移転、金融サイバー攻撃、知的財産の盗難に関する新たな交渉に合意した。
この契約の有効期間は 90 日間です。 実質的な進展があれば、交渉対象の問題の進展を反映した新たな構造協定とともに譲歩が延長される可能性がある。
交渉が失敗に終わった場合、米国は関税を課し、おそらく中国は知的財産とサイバー攻撃の分野で悪行を再開するだろう（そもそも止めたとしても）。
過去の行動を踏まえると、貿易戦争が終結する見通しは良好ではない。 この一時停止は政治的理由から双方に利益をもたらす可能性があるが、根本的な問題はいずれも解決されておらず、解決の可能性は依然として低い。
中国人は時間を稼ぐことで悪名高い。 彼らは楽しい話と曖昧な約束を持ちかけ、米国などの交渉相手国は「今回は違う」と期待してその申し出を受け入れます。 決してそうではありません。
中国側は米国から特定の数量や特定の量の商品を購入することを申し出なかったが、「非常に相当」などの不透明な表現には同意した。 （正確にはいくらですか？）中国はまた、知的財産の盗難に関する米国の「正当な」懸念に対処するとも申し出た。 もし中国人が私たちの懸念を「正当な」ものだと考えていなかったらどうなるでしょうか？
結局、中国側は形だけの譲歩を提示し、90日間の猶予期間を利用して新たな幸せな話をでっち上げる可能性がある。 彼らの望みは、90日間の交渉といくつかの小さな譲歩の後、米国が和平を破ったり追加関税を課したりすることに消極的になることだろう。
90日間という期間は、中国のロビイストたちに米国の農産物輸入業者からの関税に反対する時間を与えることにもなる。 2020年の大統領選挙シーズンが近づく中、これはトランプ大統領にとって重要な選挙区である。 トランプ氏が大統領として２期目を勝ち取るには、ミズーリ州、アイオワ州、ウィスコンシン州などの農業州からの支援が必要だ。 中国人はほとんどのアメリカ人よりもアメリカの政治をよく理解しているようだ。
中国人は、言ったこととやったことが違うことでも知られています。 彼らは知的財産の盗難の削減を求める協定に喜んで署名し、その後は方向転換して（おそらくより秘密裏の方法で）盗難を続けるでしょう。
中国は2001年の世界貿易機関への加盟以来、貿易に関して一貫して約束を破ってきた。関税で米国の手を縛ると、彼らは再び約束を破るだろう。
米国にとって良いニュースは、中国の手口が今ではかなりよく知られているということだ。 貿易に関してトランプ大統領が最も信頼し、強力な顧問を務めるのは、夕食会に同席したロバート・ライトハイザー大使だ。 ライトハイザー氏は中国人をありのままに見ており、約束破りや嘘の連続を中国指導部よりもよく知っている。
2019年4月1日までに十分な検証を伴う実質的な改善が中国側と合意できなければ、ライトハイザー氏はただちに対中関税を引き上げる用意がある。 トランプ大統領もライトハイザー氏の意見に同意しており、関税引き上げもためらわないだろう。 その時点で、貿易戦争は復讐とともに戻ってくるだろう。
これほどの不信感と中国の悪意が漂う中、4月に貿易戦争が再燃する可能性が高く、投資家にとって最善の策は何でしょうか?
分析において最も重要な要素は、貿易戦争がどのような結末を迎えるかに関係なく、恩恵を受ける可能性が高い特定のセクターが存在するということです。 最も重要な部門は金と金採掘です。
中国は、米国との貿易戦争一時平和条約の一環として、米国鉱山部門からの生産量をさらに購入することに暫定的に合意した。米国最大で最も適切に管理されている金生産会社は、銀を含む中国の需要が高い他の金属も生産している。 、銅、鉄鉱石、リチウム、コバルト。
中国人による鉱山労働者からの購入が増加すれば、他の戦略金属や工業用金属の価格とともに金の価格も上昇するだろう。
逆に、米中貿易戦争が本格的に再開すれば、金は安全な投資先として最近の上昇を続けるだろう。 近年、米国債と金は投資家にとって安全な逃避先となっている。
しかし、こうした資本の流れの大部分を財務省が占めている。 中国と米国が貿易戦争に戻れば、中国による米国債の購入は減少するだろう。 これにより、世界中の投資家にとって米国債は魅力のない投資先となるだろう。 これにより、金は影響を受けない唯一の安全資産として残ることになる。
これらすべてにより、金は双方にとって有利な立場にあります。 中国がより多くの鉱山生産物を購入するという約束を守れば、金鉱山業者は集結するだろう。 貿易戦争が再開すれば金地金は上昇するだろう。
いずれにせよ、金と金採掘業者が勝者です。
よろしく、
ジム・リッカーズ
TheDaily Reckoning 用
