今年の夏の初め、American Enterprise Institute はフォーラムを主催しました。
その神聖な目的:
連邦準備制度をどのように改革するか。
改革者というよりは技術者の集まりで、ビジネス全体に「社内野球」の雰囲気が漂っていた。
作家のクライヴ・ジェームスの言葉を借りれば、野外で開催されたら鳥が空から唖然として落ちてくるだろう、とても退屈だった。
いくつかの提案が議論されました。
ある研究員は、金融当局は金融政策を「より明確に明確にし、伝達する」べきだと提案した。
別の人は「集団思考」の問題を取り上げるべきだと提案した。
「FRBを運営するフロアオペレーティングシステム」に対処するという別の厳粛な提案もあった。
そして、そうあるべきではないでしょうか？
なんだ、FRBを運営しているフロア運営システムが把握できていないというのか？
おそらく、金融政策の再教育コースが必要でしょう。
さて…私たちは、ほとんどの「改革」に対して漠然とした見方をしていることを率直に認めます。
理由は単純です…
根に当たることが少ない斧です。 そして意図的にそうしています。
それは、中央のターゲットを邪魔されないようにするために、一撃を与えるように設計されています。
H・L・メンケンが改革を「主にアメリカの納税者を妨害するための手に負えないペテン師の陰謀」とラベル付けしたのは無駄ではなかった。
根元に近づく、いや、根元がたくさんの破片に砕け散る…
自由主義者の故フランク・チョドロフ氏は、ほとんどの改革は「ビジネスを無傷に保つ」一方で「売春宿を一掃する」ことを目指していると述べた。
もっと適切な例えを求めても無駄です。
私たちはこの 1 つの警告だけを提出します。
売春婦は、あらゆる罪を犯しているにもかかわらず、少なくとも誠実な取引を行っています。
ある仲間は、ポケットの中身がいくらか軽くなって敷地を立ち去りますが、それに見合うように気分も軽くなっていることがよくあります。
彼はお金に見合った価値を手に入れました。
連邦準備制度にも同じことが言えるでしょうか？
そのビジネス自体が間違っています。
金利を操作して市場に誤ったシグナルを送ります。
そして次から次へとバブルが膨らみます。 今日の最新のフロートは26,000近くです。
90年代後半のハイテクブームもFRBが膨らませた風船のようなものだった。
2000年にようやくしっかりとしたピン刺しが得られました。
FRBが引き起こしたもう一つの驚異である住宅バブルは、2007年から2008年にかけて独自の現象を引き起こした。
金融「改革」に関するこの夏のフォーラムに話を戻すと…
最も重要な改革は、それが欠如していることによってのみ目立つようになりました…
連邦準備制度が金利操作を完全に停止すること。
つまり、信用価格を歪めるのをやめるということだ。
つまり、資本の価格を歪めるのをやめるということだ。
それは、時間そのものの価格を歪めることをやめるということだ。
いいえ、彼らはFRBによる金利操作を、重力、あるいは潮の満ち引き、あるいは全アメリカ人に対するドナルド・トランプの普遍的な訴えと同じくらい重要な事実として受け入れた。
でも、せっかく改革の気概に入ったのですから、私たちなりのささやかな改革を提案してみませんか…。
FRBは金融危機の際に支払い能力に余裕のある銀行に流動性を供給するという本来の目的に立ち返る。
「物価の安定」と「完全雇用」という二つの義務を帳簿から打ち破る。
あるいは…あなたが求める本当の改革なら、私たちはこれを 7 つの短い言葉で提案します。
「連邦準備法はここに廃止される。」
ちなみに、これは米国議会の合法的な権限の範囲内です。
ビジネス全体を地球外で改革します。
短期金利、長期金利、中間金利、またはその他の金利を設定したり、影響を与えたり、いかなる形であれ、それを騙したりすることはもうありません。
市場が独自のレベル、つまり高値、低値、その間のすべての色合いを見つけられるようにしましょう。
チューインガム、フロアモップ、キャッチャーミットの価格が自由市場に引き渡されるように、信用ビジネスを自由市場の借り手と貸し手に引き渡します。
そして悪魔に最後尾を取らせましょう。
敗者もいるでしょうか？
もちろん敗者もいるだろうが、現在の取り決めでは敗者が生まれるのではないだろうか？
勝者もいるでしょう。 そしておそらくその中には今日の敗者も多く含まれるだろう。
最も重要なことは、金融システムから過剰な資金が絞り取られる可能性が高いことだ。
ドーンという雷鳴は、これほど大きな音ではなく、また、同じくらい長く鳴り続けることはありませんでした。
また、胸像がシステムの根幹を揺るがすこともありません。
したがって、私たちのシンプルな改革提案は、最高の公共サービスの精神に基づいて今日提案されました。
地獄で冬季オリンピックが開催されたら制定されるだろう。
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
